ปัญหาของเราไม่ใช่ตลาดที่ผันผวนเกินไป แต่เป็นเทรดเดอร์ที่อ่อนไหวเกินไป

ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ เขย่าตลาดการเงินในสัปดาห์นี้ โดยส่งมอบการตรวจสอบความเป็นจริงที่ทำให้ผู้ค้าต้องดิ้นรน

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา พาวเวลล์ ได้วาง แนวทางอย่างระมัดระวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 หุ้นดิ่งลง 3% พันธบัตรร่วงลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเจ็ดเดือน การขายออกนั้นรุนแรงมาก ซึ่งเป็นปฏิกิริยาของตลาดหลังการประชุมที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด

นักลงทุนที่มัวเมากับการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลาหลายปีและได้เงินง่ายๆ ไม่ค่อยเข้าใจข่าวนี้มากนัก ข้อความของพาวเวลล์นั้นเรียบง่าย: Fed กำลังแตะเบรก หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันสามครั้ง ขณะนี้เจ้าหน้าที่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงสองครั้งในอีก 12 เดือนข้างหน้า

สำหรับเทรดเดอร์ที่เดิมพันการผ่อนคลายนโยบายอย่างต่อเนื่องเพื่อพยุงราคาสินทรัพย์ นี่เป็นเรื่องเลวร้าย การชุมนุมเสี่ยงที่ defi ในช่วงสองปีที่ผ่านมา? มันเสร็จแล้ว

จุดยืน "เป็นกลาง" ของพาวเวลล์เขย่าตลาด

คำเตือนของพาวเวลล์ไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึงเลย ข้อมูลเศรษฐกิจแสดงให้เห็นภาพที่หลากหลาย: อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจ

ผู้ค้าได้เริ่มกำหนดราคาด้วยผลตอบแทนที่สูงขึ้นแล้ว โดยผลักดันให้อัตรากระทรวงการคลังอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 75 จุดตั้งแต่เดือนกันยายน แต่แม้แต่ผู้เข้าร่วมตลาดที่ช่ำชองก็ยังรู้สึกไม่สบายใจเมื่อเห็นว่า Fed ใกล้จะสิ้นสุดวงจรการตัดราคาแล้ว

ตลาดปรับตัวอย่างรวดเร็วและรุนแรง ขณะนี้ตลาดสวอปคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงน้อยกว่าสองในสี่ในปี 2568 เทรดเดอร์บางราย เช่นในตลาดออปชั่น Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ต่างเดิมพันในทิศทางการกลับตัวของ Fed และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีหน้า

จากนั้นก็มีสัญลักษณ์แทน: Presi dent -elect Donald Trump เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนที่เขาจะกลับเข้าสู่ทำเนียบขาวอีกครั้ง ทรัมป์ให้คำมั่นสัญญาว่าจะใช้นโยบายเศรษฐกิจเชิงรุก

อัตราภาษีที่สูงขึ้นและการลดภาษีอยู่บนโต๊ะ ความเคลื่อนไหวที่นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าอาจกระตุ้นให้เกิดอัตราเงินเฟ้อ คำเตือนของพาวเวลล์นั้นสมเหตุสมผลในบริบทนี้ แต่ก็ไม่ได้ช่วยให้เทรดเดอร์ที่อยู่แล้วได้เปรียบได้ง่ายขึ้น

ตลาดโลกรู้สึกถึงความร้อนแรง

ยูโร ปอนด์ และฟรังก์สวิสต่างร่วงลงกว่า 1% ในขณะที่เงินหยวนของจีนนอกชายฝั่งแตะจุดต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2023 ตลาดเกิดใหม่ไม่สามารถรอดพ้นจากการสังหารหมู่ได้

เงินรูปีของอินเดียร่วงผ่านระดับ 85 ต่อดอลลาร์ ถือเป็นระดับต่ำสุดใหม่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของอินเดียเพิ่มขึ้นเป็น 6.78% และดัชนี NSE Nifty 50 ลดลง 0.6%

การรวมกันของค่าเงินในภูมิภาคที่อ่อนแอ เงินทุนไหลออก และ defi ดุลการค้าที่เพิ่มขึ้นเพิ่มแรงกดดันต่อเงินรูปี

ในขณะเดียวกัน มุมที่มีความเสี่ยงมากขึ้นในวอลล์สตรีทซึ่งเติบโตมาจากการลดอัตราดอกเบี้ยและการมองในแง่ดีเกี่ยวกับนโยบายการเติบโตของทรัมป์ก็ถูกโจมตี ดัชนี หุ้นที่ Short มากที่สุดของ Goldman Sachs ลดลงเกือบ 5% ซึ่งเป็นวันที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์

บริษัทเทคโนโลยีไร้กำไรของ A Basket trac King ร่วงลง 6.4% ซึ่งลดลงรุนแรงที่สุดในรอบสองปี หุ้น Tesla ร่วงลง 8.3% ในขณะที่ Bitcoin ซึ่งมีมูลค่าใกล้ 108,000 ดอลลาร์ร่วงลง 5%

จุดหมุนที่ดุร้ายพร้อมเอฟเฟกต์ที่ยั่งยืน

การตัดสินใจของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ (การลดสี่จุดที่ทำให้ช่วง 4.25%-4.5%) น่าจะช่วยบรรเทาลงได้ แต่คำแนะนำข้างหน้าบดบังการตัด

ดอทพล็อตของพาวเวลล์ ซึ่งเป็นเครื่องมือที่แสดงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของผู้กำหนดนโยบาย คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปี 2568 ลดลงจากที่คาดการณ์ไว้สี่ครั้งในเดือนกันยายน นักลงทุนต่างระมัดระวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่แข็งกระด้างและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว เกรงว่าเฟดอาจระงับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง หรือกระทั่งกระชับขึ้นอีกครั้ง

หุ้นก็มีปฏิกิริยาตามนั้น ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลงกว่า 1,100 จุด นับเป็นการพ่ายแพ้ติดต่อกัน 10 วันที่ไม่เคยเกิดขึ้นนับตั้งแต่ปี 1974 โดยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ลดลง 3% และ 3.6% ตามลำดับ

จากศูนย์ถึง Web3 Pro: แผนเปิดตัวอาชีพ 90 วันของคุณ