ECB กล่าวว่าการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐจะไม่ทำให้แผนนโยบายหยุดชะงัก

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่สนใจว่า Federal Reserve กำลังทำอะไรอยู่ นั่นคือข้อความที่ François Villeroy de Galhau สมาชิกสภาปกครองของ ECB กล่าวใน การให้สัมภาษณ์ กับ Ouest- France

เขาเน้นย้ำถึงความเป็นอิสระของ ECB ภายใต้การนำของคริสติน ลาการ์ด “การตัดสินใจที่เราทำที่ ECB กับคริสติน ลาการ์ดนั้นเป็น dent จากการตัดสินใจของเฟด” เขากล่าว เขาชี้ให้เห็นว่า ECB เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน หลายเดือนก่อนที่ Fed จะดำเนินการครั้งแรก

เมื่อเงินเฟ้อในยุโรปเย็นลง ECB ก็พร้อมที่จะปรับลดต่อไป แต่มีการบิด การกลับทำเนียบขาวของโดนัลด์ ทรัมป์ในเดือนมกราคม คาดว่าจะกระตุ้นให้เกิดปัญหาเศรษฐกิจโลก Villeroy คิดว่านโยบายกีดกันทางการค้าภายใต้ทรัมป์จะผลักดันอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ให้สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็ชะลอการเติบโตทั่วโลก

ความสับสนวุ่นวายนี้ทำให้นักเศรษฐศาสตร์ต้องคาดเดาความสามารถของ Federal Reserve ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ เฟดซึ่งลดต้นทุนการกู้ยืมลง 75 จุดจากการประชุมสองครั้ง อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม แต่คาดว่าจะหยุดชั่วคราวในเดือนมกราคม

ในขณะเดียวกัน ECB ก็ไม่ลังเลเช่นนั้น ตั้งแต่เดือนมิถุนายนเป็นต้นมา จีนได้ลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้วสามครั้ง และวางแผนเพิ่มเติมอีก ซึ่งอาจรวมถึงการประชุมสี่ครั้งถัดไป

Villeroy อธิบายว่าทำไม ECB จึงสามารถที่จะก้าวร้าวต่อไปได้ ราคาทั่วยุโรปเพิ่มขึ้นช้ากว่าค่าจ้าง ทำให้ธนาคารมีช่องทางผ่อนคลายนโยบายการเงินโดยไม่เพิ่มอัตราเงินเฟ้อ “ราคาเพิ่มขึ้นเร็วกว่าค่าจ้างโดยเฉลี่ย และยังช่วยให้เราลดอัตราดอกเบี้ยได้อีกด้วย” เขากล่าว

อัตราเงินเฟ้อยูโรเพิ่มขึ้นแต่ไม่สั่นคลอน ECB

อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรกำลังคืบคลานขึ้น แต่ ECB ดูเหมือนจะไม่สนใจ การคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่าราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2.3% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นการก้าวกระโดดสูงสุดในรอบสี่เดือน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งตัดสิ่งที่ผันผวนเช่นพลังงานออกไป มีแนวโน้มที่จะสูงถึง 2.8%

ดูเหมือนจะเป็นปัญหา แต่เจ้าหน้าที่กำลังปัดเป่าปัญหานี้เป็นการชั่วคราว ปีที่แล้ว ตัวเลขเหล่านี้คงจะส่งสัญญาณเตือน แต่ตอนนี้ ไม่มาก.

Yannis Stournaras ประธานธนาคารกลางกรีซไม่ได้กังวลแต่อย่างใด เขาคิดว่าโดยพื้นฐานแล้วอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมและอาจต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ภายในปี 2568 “เราควรลดการประชุมทุกครั้งนับจากนี้ไปจนกว่าเราจะไปถึงสิ่งที่เราเรียกว่าอัตราเป็นกลาง” เขากล่าวในการ ให้สัมภาษณ์ กับ บลูมเบิร์ก .

สำหรับ ECB “อัตราที่เป็นกลาง” อยู่ที่ประมาณ 2% และ Stournaras ต้องการไปถึงจุดนั้นอย่างรวดเร็ว เขาคาดว่าจะปรับลด 25 คะแนนพื้นฐานอีกครั้งในเดือนธันวาคม แต่ก็ไม่ได้ตัดทอนการปรับลด 50 คะแนนพื้นฐานที่เฉียบคมกว่านี้

ไม่ใช่ทุกคนในสภาปกครองจะใจเย็นขนาดนี้ Robert Holzmann จากออสเตรียเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อยังไม่สามารถบรรเทาลงได้ แต่แม้แต่คนขี้ระแวงเช่นเขาก็ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าการผ่อนคลายอย่างสนุกสนานของ ECB กำลังได้รับแรงผลักดัน นักลงทุนกำลังเดิมพันว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนหน้า เนื่องจากกิจกรรมของภาคเอกชนที่อ่อนแอในยุโรปเพิ่มความเร่งด่วน

การเก็บภาษีศุลกากรที่ใกล้จะมาถึงของทรัมป์ถือเป็นเรื่องน่าปวดหัวอีกประการหนึ่งสำหรับ ECB แผนการของเขาที่จะโจมตียุโรปด้วยการเก็บภาษีการค้าอาจบดบังการเติบโตที่เปราะบางอยู่แล้ว ส่งผลให้ยูโรโซนเข้าใกล้ภาวะถดถอยหรือแม้แต่ภาวะเงินฝืด

นักเศรษฐศาสตร์มีความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับสเปน ซึ่งอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะพุ่งขึ้น 0.7 จุดเป็น 2.5% โดยได้แรงหนุนจากราคาพลังงานเป็นส่วนใหญ่ ประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดทั้งสี่แห่งของยูโรโซนกำลังมองเห็นแนวโน้มที่คล้ายกัน โดยต้นทุนด้านพลังงานกระตุ้นให้เกิดการเพิ่มขึ้น

แม้จะมีความเสี่ยงเหล่านี้ แต่ดูเหมือนว่า ECB จะมุ่งมั่นที่จะเพิกเฉยต่อภาวะเงินเฟ้อในระยะสั้นและมุ่งเน้นไปที่ภาพที่ใหญ่กว่า Stournaras เรียกการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า "blip" และกล่าวว่าจะไม่หยุดยั้งธนาคารจากการรณรงค์ลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะมีขึ้นต่อไป แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่

การประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายของ ECB ในปีนี้ถือเป็นการประชุมใหญ่ นักลงทุนกำลังปรับลดราคาอีกไตรมาสหนึ่งแล้ว โดยบางคนคาดเดาว่าธนาคารอาจยิ่งใหญ่กว่านี้อีก รองประธานาธิบดี dent ลุยส์ เด กินโดส แสดงให้เห็นชัดเจนว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก แต่เขาก็เรียกร้องให้ระมัดระวังเช่นกัน

“เป็นที่แน่ชัด” ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอีก เขากล่าว แต่ ECB ไม่สามารถเพิกเฉยต่อความไม่แน่นอนในตลาดโลกได้ สิ่งหนึ่งที่ไม่ทราบแน่ชัดคือการเติบโตของค่าจ้าง ค่าจ้างที่เจรจากันในยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่สาม ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่มีการนำเงินยูโรมาใช้ในปี 2542

นักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มนี้จะเย็นลงในปีหน้า แต่สำหรับตอนนี้ ความพยายามของ ECB มีความซับซ้อนมากขึ้น ค่าจ้างที่สูงขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่น ทำให้ยากขึ้นสำหรับธนาคารที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่า ECB ยังไม่เสร็จสิ้นการตัดราคา Stournaras คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะลดลงเหลือ 3% ภายในสิ้นเดือนธันวาคม เขาเรียกสิ่งนี้ว่า “การตอบสนองที่ถูกต้อง” ในตอนนี้ แต่ยอมรับว่าทุกอย่างขึ้นอยู่กับว่าตลาดและ Fed มีปฏิกิริยาอย่างไร

“เรายังไม่มีอะไรอยู่บนโต๊ะอีกฝั่งหนึ่ง” เขากล่าว โดยเปิดประตูทิ้งไว้เพื่อตัดให้ใหญ่ขึ้นหรือบ่อยขึ้น

ข้อมูลเงินเฟ้อที่กำลังจะเกิดขึ้นจะมีความสำคัญ รายงานจากประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ในกลุ่มยูโรโซนจะเริ่มรายงานในวันพฤหัสบดี และคาดว่าจะตัวเลขทั่วทั้งภูมิภาคในวันศุกร์ ตัวเลขเหล่านี้จะทำให้ ECB มีภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าราคามุ่งหน้าไปที่ใดและต้นทุนพลังงานเท่าใดที่ผลักดันให้ราคาเพิ่มขึ้น

หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสามารถจัดการได้ ธนาคารก็มีแนวโน้มที่จะคงมาตรการผ่อนคลายต่อไป แต่หากราคาเริ่มหมุนวน การเดิมพันทั้งหมดจะถือเป็นโมฆะ นโยบายกีดกันทางการค้าของทรัมป์เป็นอีกหนึ่งนโยบายเสริม การเก็บภาษีสินค้ายุโรปตามสัญญาของเขาอาจสร้างความเสียหายให้กับเศรษฐกิจของภูมิภาค ส่งผลกระทบต่อการส่งออกและอุปสงค์ที่อ่อนตัวลง

Stournaras เตือนว่ามาตรการดังกล่าวอาจนำไปสู่ภาวะเงินฝืด ซึ่งเป็นสถานการณ์ฝันร้ายสำหรับ ECB สำหรับตอนนี้ ธนาคารมุ่งเน้นไปที่การรักษาเสถียรภาพอัตราเงินเฟ้อและการเติบโต แต่ผลกระทบจากภายนอกเช่นนี้อาจบังคับให้ต้องคิดใหม่

ได้งาน Web3 ที่จ่ายสูงใน 90 วัน: สุดยอดโรดแมป