ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.4 จุด ท่ามกลางความกังวลว่าทรัมป์จะเทคโอเวอร์

ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานลงหนึ่งในสี่จุดในวันพฤหัสบดี โดยปรับลดอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลงเหลือช่วง 4.5%–4.75%

สิ่งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจากการเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ โดยส่งข้อความว่าเฟดไม่ได้ตื่นตระหนกในการจัดการเศรษฐกิจ แม้ว่าบรรยากาศทางการเมืองใหม่อาจทำให้งานของพวกเขาตกนรกก็ตาม

นี่เป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองติดต่อกัน หลังจากที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงครึ่งหนึ่งครั้งใหญ่ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นสัญญาณว่ายังคงพยายามรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจจากภาวะเงินเฟ้อ ปัญหาการจ้างงาน และตอนนี้ ทำเนียบขาวที่คาดเดาไม่ได้

การลงมติเป็นเอกฉันท์ โดยมีประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เป็นผู้นำ ในแถลงการณ์ คณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC) พยายามที่จะดูเหมือนเป็นการ matic แต่ไม่สามารถซ่อนความกังวลที่ซ่อนเร้นอยู่ข้างใต้ได้ “แนวโน้มเศรษฐกิจยังไม่แน่นอน” เฟดกล่าวพร้อมเดินไต่เชือกอย่างชัดเจน

ความเสี่ยงนั้น “ค่อนข้างสมดุล” ระหว่างการรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ภายใต้การควบคุมและการช่วยให้ผู้คนยังคงมีงานทำ เฟดกล่าวเสริม ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการกลับมาของทรัมป์อาจทำให้ทุกอย่างพังทลายลง Fed ยังยอมรับว่าแม้อัตราเงินเฟ้อมีความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมาย แต่ก็ยังมีเส้นทางอีกยาวไกล

นโยบายของทรัมป์จะสร้างแรงกดดันต่อเฟดมากขึ้น

แผนเศรษฐกิจของ dent ทำให้เฟดเสียเหงื่อไปแล้ว วาระการประชุมของเขา ไม่ว่าจะเป็นการลดภาษีมากขึ้น การเก็บภาษีศุลกากรที่สูงขึ้น และการจำกัดการเข้าเมือง ได้รับการออกแบบในทางปฏิบัติเพื่อเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อที่มากขึ้นหมายถึงราคาที่สูงขึ้นโดยพื้นฐาน และอย่าลืมว่าชายคนนี้มีประวัติกล่าวโทษ Fed โดยเฉพาะ Powell ในเรื่อง “ข่าวร้าย” ทางเศรษฐกิจ

การปรับลดอัตรานี้อาจเป็นการเคลื่อนไหวเชิงรับ แต่ก็ไม่ได้รับประกันการปรับลดใดๆ ในอนาคต เป็นที่ชัดเจนว่าเฟดต้องการดำเนินการให้ช้าลง พวกเขาได้เปลี่ยนจากการตัดครั้งใหญ่ที่ matic ไปเป็นการกัดแบบควอเตอร์พอยต์แล้ว โดยเรียกร้องให้มีแนวทางที่ "วัดผล"

เป็นคำถามเปิดกว้างว่าสิ่งนี้จะได้ผลหรือไม่กับเศรษฐกิจของทรัม trac ที่ถดถอยลงเหมือนรถไฟที่วิ่งหนี และยอมรับเถอะว่า หากนโยบายของทรัมป์ขึ้นราคา เฟดอาจถูกบังคับให้เบรกจากการลดอัตราดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง

ผู้เฝ้าดูตลาดกำลังเดิมพันว่าการปรับลดไตรมาสอีกครั้งจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม ผู้ค้าเห็นว่าการตัดราคานี้มาจากระยะไกลหนึ่งไมล์ และไม่ตกใจเลยแม้แต่น้อย พวกเขายังคงคาดเดาว่า Fed เหลือพื้นที่ให้ดำเนินการอีกมากเพียงใด

ตลาดแทบจะไม่เคลื่อนไหวเลย โดย S&P 500 ยังคงยืนหยัดอยู่ได้ กระทรวงการคลังมีการเคลื่อนไหวเล็กน้อย และเงินดอลลาร์ก็ไม่สั่นคลอนด้วยซ้ำ มันเหมือนกับว่าทั้งตลาดกำลังกลั้นหายใจ รอดูว่าเรื่องยุ่งวุ่นวายจะเป็นอย่างไรเมื่อทรัมป์กลับมาในเกม

การเติบโตทางเศรษฐกิจยัง tron แต่มีสัญญาณของการชะลอตัว

หากดูเผินๆ เศรษฐกิจยังคงเกร็งกล้ามเนื้อบางส่วน ในไตรมาสที่ 3 มีการเติบโตในอัตรา 2.8% ต่อปี การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง และความกลัวว่าตลาดงานจะล่มสลายไม่ได้หายไปอย่างแน่นอน จำนวนงานในเดือนตุลาคมอ่อนแอ โดยมีเพียง 12,000 ตำแหน่งใหม่ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากสภาพอากาศเลวร้ายและการหยุดงานประท้วงครั้งใหญ่ การแก้ไขตัวเลขของเดือนก่อนๆ ก็แสดงให้เห็นว่าลดลงเช่นกัน แต่ก็ยังห่างไกลจากหายนะ

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเป็นถุงผสม ในปีที่ผ่านมา ราคาเพิ่มขึ้นในอัตรา 2.1% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางต้องการเพิ่มขึ้นเป็นรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และนั่นทำให้ผู้คนพูดถึง

นักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank ได้ปรับการคาดการณ์ โดยขณะนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ประมาณ 2.5% ในปีหน้า แทนที่จะเป็นประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 2.2% พวกเขายังเดิมพันว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2.5% ตลอดไตรมาสที่สี่ของปี 2569

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เส้นทางสู่ระดับ 2% อาจยาวนานกว่าที่ Fed วางแผนไว้ และอาจจำเป็นต้องตัดคะแนนมากกว่าสี่ส่วนตรงนี้และตรงนั้นเพื่อไปถึงจุดนั้น

ก่อนที่ทรัมป์จะชนะ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังก็เพิ่มขึ้นอยู่แล้ว ทำให้อัตราการจำนองสูงขึ้นด้วย ถือเป็นสัญญาณที่ไม่ดีสำหรับตลาดที่อยู่อาศัยที่ตึงตัวอยู่แล้ว S&P 500 พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลังจากการชนะของทรัมป์ ส่งสัญญาณว่านักลงทุนยังคงรู้สึกมั่นใจ แต่อัตราการจำนองที่สูงขึ้นไม่ได้เป็นลางดีสำหรับคนทั่วไปที่พยายามซื้อบ้าน

แผนการของทรัมป์จะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ

เรามาแจกแจงวาระที่กระตุ้นเงินเฟ้อของทรัมป์กันดีกว่า เขากำลังพูดถึงการเพิ่มภาษีและจำกัดการเข้าเมืองมากขึ้น ความเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจทำให้สินค้ามีราคาแพงขึ้น และการจำกัดการเข้าเมืองเป็นอีกวิธีหนึ่งในการเพิ่มค่าแรง ซึ่งจะส่งผลให้ราคาสูงขึ้น

ผู้ย้ายถิ่นมีความสำคัญอย่างยิ่งในตลาดแรงงาน และแรงงานที่มีขนาดเล็กลงอาจหมายถึงค่าจ้างที่สูงขึ้นทั่วทั้งกระดาน ทั้งหมดนี้กรีดร้องถึงภาวะเงินเฟ้อ และ Fed ก็รู้เรื่องนี้

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งขึ้นในวันพุธหลังจากที่นโยบายของทรัมป์เริ่มมีการสรุป นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank ไม่เชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงในเร็วๆ นี้ โดยชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออาจหยุดชะงักในระดับสูง ซื้อกลับบ้าน? เฟดอาจติดอยู่ในการจัดการกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงนานกว่าที่วางแผนไว้ และอาจส่งผลให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลง

ทีมงานของ Morgan Stanley เติมเชื้อไฟลงในกองไฟ โดยชี้ให้เห็นว่าภาษีศุลกากรของ Trump ในจีนอาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายทั่วโลกและความเชื่อมั่นขององค์กรยากกว่าที่ใครจะพูดถึง พวกเขาดึงบทเรียนจากสงครามการค้ากับจีนระหว่างปี 2018-19 โดยกล่าวว่านี่ไม่ใช่แค่การจัดเก็บภาษีสินค้าเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับวิธีการที่จะเขย่าเศรษฐกิจทั้งหมดอีกด้วย

จากนั้นก็มีคำถามเกี่ยวกับ "อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง" ของเฟด อัตรานี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นจุดที่เหมาะสมที่เศรษฐกิจไม่ร้อนหรือหนาวเกินไป

หลังจากการลดราคาลงครึ่งหนึ่งในเดือนกันยายน ผู้คนเริ่มสงสัยว่า Fed จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางเพื่อให้สอดคล้องกับเศรษฐกิจที่เร็วขึ้นหรือไม่ แต่ด้วยนโยบายที่คาดเดาไม่ได้ของทรัมป์ การคาดเดาการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Fed นั้นเป็นเกมของใครก็ตาม

ธนาคารกลางทั่วโลกตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ

ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังเล่นเกมกระโดดอัตราดอกเบี้ยของตัวเอง ธนาคารแห่งอังกฤษปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ แต่ไม่ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมทั้งหมด ในทางกลับกัน ญี่ปุ่นมีฐานเงินเดือนคนงานพุ่งสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วๆ นี้

ในสวีเดน Riksbank เดินหน้าตัดครึ่งจุดและสัญญาว่าจะผ่อนปรนมากขึ้น ธนาคารกลางนอร์เวย์คงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่บอกเป็นนัยว่าอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ในเร็วๆ นี้ ในสหราชอาณาจักร ราคาบ้านทำลายสถิติในเดือนตุลาคมเนื่องจากความต้องการพุ่งสูงขึ้น

ธนาคารกลางของบราซิลเดินไปในเส้นทางตรงกันข้าม โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครึ่งหนึ่ง และเรียกร้องให้ลดการใช้จ่ายอย่างชัดเจนเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย

จากนั้นก็มีผลกระทบ ripple จากภาษีศุลกากรของทรัมป์ต่อจีน ออสเตรเลียในทุกที่อาจจบลงด้วยการเผชิญหน้ากัน โดยเจ้าหน้าที่อาวุโสของธนาคารกลางออสเตรเลียชี้ให้เห็นว่าการเก็บภาษีศุลกากรขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ต่อจีนอาจมี “ผลเสีย” ต่อเศรษฐกิจออสซี่

เนื่องจากทรัมป์กำหนดให้กำหนดอัตราภาษีศุลกากรใหม่ที่สูงขึ้นในจีน นักเศรษฐศาสตร์เช่น Chetan Ahya จาก Morgan Stanley เตือนว่าผลกระทบดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายทั่วโลกมากกว่าผลกระทบโดยตรงของภาษีเอง ข้อกังวลที่ใหญ่กว่าคือความเชื่อมั่นขององค์กร บริษัทต่างๆ เกลียดความไม่แน่นอน และภาษีเหล่านี้ไม่ได้ให้อะไรนอกจาก

เศรษฐกิจจีนมีแนวโน้มได้รับผลกระทบแต่อาจไม่รุนแรงเท่าสงครามการค้าครั้งก่อน การพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ ของจีนลดลงตั้งแต่ปี 2561 แต่การสนับสนุนด้านนโยบายอาจมีความสำคัญอย่างยิ่งในการดูดซับผลกระทบดังกล่าว