เบื้องหลังการกลับใจของสี จิ้นผิง ต่อกลยุทธ์กระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังของจีน

ผู้นำจีนสร้างความตกตะลึงให้กับตลาดด้วยการดึงคะแนน 180 จากแนวทางการกระตุ้นเศรษฐกิจ สี จิ้นผิง ซึ่งยืนหยัดต่อสู้กับการอัดฉีดทางการคลังจำนวนมากเข้าสู่เศรษฐกิจมานานหลายปี ปัจจุบันเป็นผู้นำในความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจเชิงรุกที่สุดครั้งหนึ่งนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่

โบรกเกอร์ในเซี่ยงไฮ้ใช้เวลาช่วงวันหยุดยาวประจำชาติติดอยู่ภายในสำนักงานเป็นเวลา 1 สัปดาห์ เพื่อทดสอบระบบหลังตลาดล่มสลายในเดือนกันยายน

นักลงทุนรายย่อยรีบกลับเข้าสู่หุ้นเมื่อจีนประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ที่สุด ส่งผลให้ตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ล้นตลาดและปิดตัวลง

วิกฤตทรัพย์สินของจีนผลักมือของสี

ความล้มเหลวดังกล่าวเป็นจุดเริ่มต้นของยุคใหม่ของยุทธศาสตร์เศรษฐกิจของจีน หลังจากสามปีของตลาดที่ตกต่ำ การพลิกกลับอย่างกะทันหันของ Xi และผู้กำหนดนโยบายของเขาแสดงให้เห็นว่าตอนนี้พวกเขากำลังมุ่งเน้นไปที่การรักษาเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

ผู้นำของจีนไม่สามารถเพิกเฉยต่อความตกต่ำของอสังหาริมทรัพย์และหนี้ที่เพิ่มขึ้นจากรัฐบาลท้องถิ่นที่ต้องเสียเงินมาหลายปีแล้ว

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของประเทศ (ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นรากฐานของการเติบโตทางเศรษฐกิจ) คิดเป็นประมาณ 30% ของเศรษฐกิจของประเทศ ตอนนี้มันยุ่งวุ่นวาย ราคาปฏิเสธที่จะรักษาเสถียรภาพ และรัฐบาลท้องถิ่นไม่สามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายของตนได้

ปักกิ่งเผชิญกับความเป็นไปได้ที่แท้จริงที่จะพลาดเป้าหมายการเติบโตของ GDP อย่างเป็นทางการที่ 5% ในปีนี้ ข้อมูลล่าสุดแสดงการเติบโตที่ 4.6% ในไตรมาสที่สามซึ่งต่ำที่สุดในรอบปีครึ่ง

เพื่อจัดการกับภัยพิบัติทางเศรษฐกิจ ธนาคารกลางของจีนและหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินได้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยลดลง เจ้าของบ้านได้รับการสนับสนุน และตลาดหุ้นได้รับความช่วยเหลือในระดับที่ไม่ dent มีมาก่อน

สองสัปดาห์ต่อมา กระทรวงการคลังได้ประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังอีกขั้นหนึ่ง มีการวางแผนเพื่อประกันตัวรัฐบาลท้องถิ่น เพิ่มทุนให้กับธนาคาร และซื้ออพาร์ทเมนท์ที่ขายไม่ออกหลายล้านห้อง

ไม่มีใครรู้ขนาดเต็มของแพ็คเกจทางการคลังนี้ แต่ปักกิ่งสัญญาว่าจะใหญ่ที่สุดใน “ไม่กี่ปีมานี้” สีเรียกสิ่งนี้ว่า "การชกแบบผสมผสาน" โดยหวังว่าจะคลี่คลายปัญหาทางเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม คำถามที่แท้จริงก็คือ หมัดเหล่านี้จะตกแรงเพียงพอหรือไม่ นักเศรษฐศาสตร์มีข้อสงสัยเมื่อพิจารณาถึงปัญหาต่างๆ ที่จีนต้องเผชิญ เช่น หนี้รัฐบาลที่สูง การลดลงของจำนวนประชากร และความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นกับคู่ค้า

การว่างงานของเยาวชน หนี้ และภาวะเงินฝืด

การว่างงานของเยาวชนเพิ่มขึ้นเป็น 18.8% ในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นจาก 13.2% เพียงสองเดือนก่อนหน้านี้ และผู้คนให้ความสำคัญกับการออมมากกว่าการใช้จ่าย

ผู้ผลิตในจีนต้องเผชิญกับภาวะเงินฝืดมาเป็นเวลาสองปีติดต่อกัน ผลกำไรของบริษัทอยู่ภายใต้แรงกดดันมหาศาล และการส่งออกลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนกันยายน

สถานการณ์เลวร้ายนี้บังคับให้ Xi และวงในของเขาต้องลงมือ ย้อนกลับไปในเดือนกรกฎาคม ผู้นำของจีนเริ่มกังวลเกี่ยวกับการพลาดเป้าหมายการเติบโตหลังจากการประชุมใหญ่ครั้งที่สาม ซึ่งเป็นการประชุมนโยบายแบบปิดที่จัดขึ้นทุกๆ ห้าปี

ในที่สาธารณะ สียังคง dent แม้ว่าจะดูผ่อนคลายขณะเยือนมณฑลกานซูในเดือนกันยายนก็ตาม แต่เบื้องหลังก็มีเสียงระฆังปลุกดังขึ้น dent รู้ว่าต้องทำอะไรสักอย่าง

สีจิ้นผิงกำลังเดินอยู่บนเส้นแบ่งระหว่างการฟื้นฟูเศรษฐกิจและการหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดในอดีต เขาลังเลที่จะกลับไปสู่แนวทางเดิมในการก่อหนี้ในภาคเทคโนโลยีต่ำเพื่อขับเคลื่อนการเติบโต แต่เขากำลังจับตามอง "พลังการผลิตใหม่" เช่น พลังงานสีเขียวและเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง

ขณะนี้ปักกิ่งกำลังมุ่งเน้นไปที่การปฏิรูป เช่น การเพิ่มอายุเกษียณ และการผ่อนคลายระบบหูโข่ว ซึ่งจำกัดการเข้าถึงบริการต่างๆ ของแรงงานข้ามชาติ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขปัญหาระยะยาว แต่หลีกเลี่ยงความจำเป็นเร่งด่วนในการกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภค