อดีตรองประธานธนาคารกลางสหรัฐคาดการณ์ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ

ริชาร์ด คลาริดา อดีตรองประธานธนาคารกลางสหรัฐ แบ่งปันความคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้ เมื่อเฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลังจากสี่ปี Clarida อธิบายบน FT ว่าระดับการชำระอัตราดอกเบี้ยจะมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจทั้งหมด โดยกล่าวว่ามันไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของความหมายเท่านั้น

ตามที่ Clarida นักเศรษฐศาสตร์มักจะหารือเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นกลางหรือที่เรียกว่า R-star แบบ 'แคบ' คลาริดาอธิบายว่าแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นกลางมักจะมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจ แต่ก็ส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ อดีตรองประธานเฟดเรียกอัตราดอกเบี้ยนโยบายว่า อัตราดอกเบี้ยโซนโกลดิล็อคส์

คลาริดาคาดการณ์ว่าอัตราดาว R จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากก่อนเกิดโรคระบาด 0.5% อดีตรองประธานเฟดยืนยันว่าการประมาณการระดับ R-star มักจะไม่แม่นยำ แม้ว่าอัตราดังกล่าวจะมีความสำคัญต่อการทำความเข้าใจว่านโยบายการเงินอาจเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร

อย่างไรก็ตาม Richard ตั้งข้อสังเกตว่านักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆ คิดว่าอัตราที่เป็นกลางจะต้องเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1% อดีตรองประธานเฟดอธิบายว่านักเศรษฐศาสตร์ให้เหตุผลหลายประการที่อยู่เบื้องหลังความเชื่อของพวกเขาว่าอัตราที่เป็นกลางจะสูงกว่าในปีก่อนเกิดโรคระบาด

ปัจจัยหนึ่งที่นักเศรษฐศาสตร์พิจารณาคือสภาวะก่อนเกิดการระบาดใหญ่ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ ปัจจัยที่เป็นไปได้อีกประการหนึ่งที่อาจกระตุ้นให้เกิดอัตราเป็นกลางที่สูงขึ้นคือหนี้สินและการ defi ดุลที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ เหตุผลที่สามที่ Clarida อ้างถึงก็คือความสามารถในการผลิตของ AI ที่อาจเพิ่มความต้องการสินเชื่อจากสหรัฐอเมริกา

ริชาร์ดคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ช่วงก่อนเกิดโรคระบาด

อดีตรองประธาน Fed Reserve ตั้งข้อสังเกตว่าสถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันจะปรับตัวตามสภาพของรัฐก่อนเกิดโรคระบาด Richard อธิบายความชันของเส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่เป็นบวกในช่วงก่อนเกิดวิกฤตการเงินโลก อดีตรองประธานเฟดยืนยันว่าการกลับตัวในปัจจุบันที่พบในเส้นอัตราผลตอบแทนของประเทศนั้นไม่ใช่ 'ความปกติใหม่'

ริชาร์ดยังยืนยันด้วยว่าการปรับค่าใช้จ่ายจะเพิ่มความต้องการรายได้คงที่ของสหรัฐฯ และทำให้สมดุล อดีตรองประธานเฟดอธิบายอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยนักลงทุนที่ถือครองหนี้นานขึ้น Clarida เรียกค่าตอบแทนว่าเป็นเบี้ยประกันภัยระยะยาว ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดความต้องการรายได้คงที่ ด้วยเหตุนี้ผู้ลงทุนในพันธบัตรจึงได้รับเบี้ยประกันระยะยาวที่สูงขึ้นเพื่อดูดซับการเสนอขายหนี้ที่เข้ามาในตลาด

อดีตประธาน Fed Reserve ยังคงกล่าวว่าอัตราการชดเชยนักลงทุนจะสูงกว่าในช่วงหลายปีก่อนเกิดการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม คลาริดาคาดหวังว่าผลตอบแทนที่มอบให้กับนักลงทุนตราสารหนี้จากการถือครองพันธบัตรในช่วงเศรษฐกิจที่ดีและไม่ดีจะคุ้มค่า

อัตราการจำนองเพิ่มขึ้นแม้จะมีความพยายามของเฟดก็ตาม

ตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ ดูสั่นคลอนก่อนที่อัตราการจำนองจะเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ การขอจำนองเพื่อซื้อบ้านยังคงนิ่งในขณะที่จำนวนบ้านที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างลดลง ตามแบบจำลอง GDPNow ของ Atlanta Fed ความ dent ที่แท้จริง… pic.twitter.com/kQJWpwUbB7

– Peter Berezin (@PeterBerezinBCA) 10 ตุลาคม 2024

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวและดีขึ้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงและตลาดแรงงานมีการจ้างงานอย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม อัตราการจำนองได้เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

จากข้อมูลของ Freddie Mac ค่าเฉลี่ยสินเชื่อจำนองอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปีเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อวันที่ 10 ตุลาคมแตะ 6.32% บริษัทเปิดเผยว่าแม้จะเพิ่มขึ้นแต่อัตราเงินเฟ้อจะยังคงลดลงในเดือนนี้

หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Freddie Mac กล่าวว่าการจำนองอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่เพิ่มขึ้นเป็นเวลา 30 ปี ถือเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดในหนึ่งสัปดาห์นับตั้งแต่เดือนเมษายน ข้อมูลของ Freddie Mac เปิดเผย ว่าค่าเฉลี่ย 6.32% ต่ำกว่าหนึ่งปีที่แล้ว ซึ่งลดลง 1.25% แม้จะเพิ่มขึ้นก็ตาม

แซม คาเตอร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัท ยืนยัน ว่าการเพิ่มขึ้นหนึ่งสัปดาห์ไม่ได้เกิดจากเศรษฐกิจ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวัง Khater ยังอธิบายด้วยว่าอัตราที่เพิ่มขึ้นแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่ช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวของตลาดที่อยู่อาศัย