เหตุใด IBM จึงแสวงหาการร่วมเป็นพันธมิตรกับ Arm? และสิ่งนี้จะสามารถขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรของ IBM ได้หรือไม่?

IBM มีประวัติการพึ่งพาสถาปัตยกรรม Power และเมนเฟรมตระกูล Z-series ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเองมาโดยตลอด ดังนั้นการนำ Arm เข้ามาใช้จึงเป็นการสร้างเส้นทางเพิ่มเติมควบคู่ไปกับ x86 และ Power อย่างมีประสิทธิภาพ

Patrick Moorhead ผู้ก่อตั้ง Moor Insights ให้ความเห็นอย่างตรงไปตรงมาว่า "ลำดับความสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานในระดับองค์กรได้เปลี่ยนไปแล้ว โดยความยืดหยุ่น ความสามารถในการถ่ายโอนภาระงาน และการครอบคลุมของระบบนิเวศในปัจจุบันมีความสำคัญไม่แพ้ประสิทธิภาพและความน่าเชื่อถือ"

ข้อมูลต่างๆ สนับสนุนการประเมินนี้ โดยตัวเลขจาก Mercury Research แสดงให้เห็นว่า ณ ไตรมาสที่สามของปี 2025 มีสถิติดังนี้:

• ส่วนแบ่งการจัดส่ง CPU เซิร์ฟเวอร์ของ Intel ลดลงเหลือ 72.2% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
• ส่วนแบ่งของ AMD เพิ่มขึ้นเป็น 27.8%
• สถาปัตยกรรม Arm สามารถครองส่วนแบ่งรายได้จากการขายเซิร์ฟเวอร์ได้แล้ว 13.2% โดยมียอดการจัดส่งเติบโตขึ้นถึง 50%

IBM กำลังเปิดรับ Arm ในช่วงเวลาที่เหมาะสมอย่างยิ่ง เนื่องจากความได้เปรียบของ x86 กำลังลดน้อยลง และภูมิทัศน์ของสถาปัตยกรรมที่หลากหลายกำลังเป็นรูปเป็นร่างขึ้น

ความร่วมมือในครั้งนี้ยังเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ "ไฮบริดคลาวด์ + AI" ของ IBM โดยเมื่อไม่ถึงหนึ่งเดือนก่อนในงาน GTC 2026 ทาง IBM ได้กระชับความร่วมมือกับ Nvidia ให้แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น ขณะที่ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ Arvind Krishna ซีอีโอของ IBM ระบุอย่างชัดเจนว่า "ปี 2026 จะเป็นปีที่เร่งนวัตกรรมในด้าน AI ไฮบริดคลาวด์ และฮาร์ดแวร์เฉพาะทาง" เมื่อรวมถึงการเป็นพันธมิตรกับ Arm การผนึกกำลังกับ Nvidia และการเข้าซื้อกิจการ Confluent มูลค่า 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ทำให้ IBM กำลังปะติดปะต่อโรดแมปด้านการประมวลผล AI ระดับองค์กรที่สมบูรณ์แบบ

ก่อนหน้านี้ Arm มุ่งเน้นไปที่ชิปสำหรับอุปกรณ์เคลื่อนที่เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา บริษัทได้เร่งขยายธุรกิจเข้าสู่กลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์อย่างต่อเนื่อง โดยเพียง 2 สัปดาห์ก่อนหน้าการประกาศความร่วมมือครั้งนี้ Arm ได้เปิดตัว AGI CPU ซึ่งเป็นชิปสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์รุ่นแรกที่บริษัทเป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์เอง

ความร่วมมือกับ IBM ช่วยเปิดทางให้ Arm เข้าสู่ระบบหลักขององค์กรธุรกิจ เช่น เมนเฟรมตระกูล Z-series ซึ่งเป็นตลาดที่มีอุปสรรคในการเข้าถึงสูง ครอบคลุมทั้งระบบธุรกรรมทางการเงินและระบบของภาครัฐที่มีความเข้มงวดด้านความน่าเชื่อถือเป็นพิเศษ ในที่สุด Arm ก็มีโอกาสพิสูจน์ว่าสถาปัตยกรรมของตนมีความสามารถในการขับเคลื่อนไม่เพียงแต่คลาวด์เซิร์ฟเวอร์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงภาระงานที่มีความสำคัญระดับวิกฤตได้อีกด้วย

ความคาดหวังของตลาดที่มีต่อ Arm อยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว โดย ณ วันที่ 1 เมษายน 2569 มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Arm อยู่ที่ประมาณ 1.64 แสนล้านดอลลาร์ และมีอัตราส่วน P/E อยู่ที่ 207 เท่า ขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำให้ "Moderate Buy" โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 168.58 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ในวันก่อนการประกาศความร่วมมือ Wells Fargo ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของ Arm เป็น "Overweight" พร้อมตั้งราคาเป้าหมายที่ 175 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้หุ้นพุ่งขึ้น 2.5% อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าของ Arm ยังคงสูงอยู่ ขณะที่ทั้ง CEO และ CFO ต่างปรับลดการถือครองหุ้นลงในช่วงที่ผ่านมา

ปฏิกิริยาของตลาดในระยะสั้นยังคงสงบนิ่งในวันทำการก่อนการประกาศความร่วมมือดังกล่าว:

• หุ้น Arm ปิดบวก 2.51% ที่ระดับ 155.07 ดอลลาร์
• หุ้น IBM ปิดบวก 0.31% ที่ระดับ 243.14 ดอลลาร์

สิ่งนี้สะท้อนว่าตลาดอยู่ในโหมดรอดูสถานการณ์ โดยรอการนำเทคโนโลยีไปปรับใช้และกำหนดการที่แน่นอน

ในระยะยาว วอลล์สตรีทยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ IBM โดยในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา มีโบรกเกอร์ 11 แห่งแนะนำให้ "ซื้อ" หุ้น IBM, 6 แห่งแนะนำให้ "ถือ" และไม่มีรายใดแนะนำให้ "ขาย" โดยราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 332.94 ดอลลาร์ คิดเป็นอัพไซด์ประมาณ 37% จากระดับปัจจุบัน นอกจากนี้ การคาดการณ์ของ IBM เองยังคงแข็งแกร่ง โดยคาดว่ารายได้จะเติบโตเกิน 5% ในปี 2569 (สูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ที่ 4.1%) และมีกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 1.57 หมื่นล้านดอลลาร์

ในทางตรงกันข้าม แม้ว่า Arm จะดำเนินธุรกิจในแวดวงเดียวกัน แต่ความเชื่อมั่นของวอลล์สตรีทกลับมีความเห็นที่แตกต่างกันมากกว่า โดยมีโบรกเกอร์ 19 แห่งแนะนำให้ "ซื้อ", 6 แห่งแนะนำให้ "ถือ" และ 1 แห่งแนะนำให้ "ขาย" ราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ประมาณ 168.17 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่ามีอัพไซด์เพียง 7%–23% ซึ่งต่ำกว่า 37% ของ IBM อย่างมีนัยสำคัญ ด้วยอัตราส่วน P/E ที่สูงกว่า 200 เท่า Arm อาจเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงหากกำไรพลาดเป้าเพียงเล็กน้อย ขณะที่ P/E ของ IBM ที่ประมาณ 20 เท่า ให้ส่วนต่างความปลอดภัยที่สูงกว่ามาก โดยสรุปแล้ว ความเชื่อมั่นของตลาดต่อ IBM สร้างขึ้นบนกระแสเงินสดและการสนับสนุนด้านมูลค่าหุ้น ขณะที่การเดิมพันใน Arm ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนผ่านธุรกิจที่ต้องเกิดขึ้นจริงเป็นหลัก

การที่ IBM จับมือเป็นพันธมิตรกับ Arm ถือเป็นสัญญาณของแนวโน้มสำคัญ โดยระบบคอมพิวเตอร์ระดับองค์กรกำลังเปลี่ยนผ่านจากการครอบงำของสถาปัตยกรรม x86 ไปสู่การอยู่ร่วมกันของสถาปัตยกรรมที่หลากหลาย

โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนเบื้องหลังเรื่องนี้ 3 ประการ ดังนี้:

• ด้านเทคโนโลยี: ความต้องการพลังในการประมวลผลของ AI มีความแตกต่างกัน โดยการฝึกฝนโมเดล (Training) จำเป็นต้องใช้ GPU ประสิทธิภาพสูง ส่วนการอนุมาน (Inference) และการประมวลผลที่ส่วนปลาย (Edge Computing) ต้องการประสิทธิภาพด้านพลังงานของ Arm ขณะที่ธุรกรรมหลักต้องการความน่าเชื่อถือในระดับสูงสุด
• ด้านธุรกิจ: ลูกค้าองค์กรไม่ต้องการถูกจำกัดอยู่กับสถาปัตยกรรมเพียงหนึ่งเดียว การมีตัวเลือกที่มากขึ้นจะช่วยสร้างอำนาจต่อรองที่สูงขึ้น
• ด้านภูมิรัฐศาสตร์: เนื่องด้วยนานาประเทศกำลังพยายามพึ่งพาตนเองทางด้านเทคโนโลยี จึงกลายเป็นแรงผลักดันให้เกิดการนำสถาปัตยกรรมแบบโอเพนซอร์ส (เช่น RISC-V) มาใช้ รวมถึงการกระจายความหลากหลายของซัพพลายเออร์

ตามที่ Patrick Moorhead ตั้งข้อสังเกตว่า "ผลกระทบอย่างเต็มรูปแบบจะใช้เวลาสักระยะก่อนที่จะปรากฏให้เห็นชัดเจน อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังความร่วมมือครั้งนี้คือนวัตกรรมแพลตฟอร์มและการลงทุนในระบบนิเวศที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น"

การที่พันธมิตรระหว่าง IBM และ Arm จะสามารถพลิกโฉมภูมิทัศน์การประมวลผลระดับองค์กรได้จริงหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับความเร็วในการดำเนินงานทางเทคนิคและความเต็มใจของลูกค้าในการเปลี่ยนผ่านระบบ แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ เมื่อเมนเฟรม zSystems ของ IBM เริ่มรองรับสถาปัตยกรรม Arm ผู้ตัดสินใจด้านไอทีจะมีอีกหนึ่งทางเลือกที่ควรค่าแก่การพิจารณาอย่างจริงจัง

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด