ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง, ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุระดับ 110 ดอลลาร์, สถาบันต่างๆ เตือนราคาน้ำมันอาจเข้าใกล้ระดับสูงสุดในปี 2008

TradingKey - ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนแปลงไปอย่างกะทันหันในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น ภายหลังจากการเสร็จสิ้นภารกิจการเยือนจีนของประธานาธิบดีทรัมป์

ความคาดหวังครั้งใหม่เกี่ยวกับการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซที่อาจยืดเยื้อได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงหลักทั้งสองสัญญาพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ โดยในขณะที่เขียนรายงานนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent ทะยานเหนือระดับ 110 ดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้น 1.80% สู่ระดับ 111.45 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 5 พฤษภาคมในช่วงการซื้อขายระหว่างวัน ขณะที่สัญญาน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้าปรับตัวขึ้น 2.39% สู่ระดับ 103.41 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

[ที่มา: TradingView]

เมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม 2569 ตามเวลาท้องถิ่น ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ได้ยื่นคำขาดต่ออิหร่านในระหว่างการให้สัมภาษณ์ทางโทรศัพท์กับ Axios โดยระบุว่า "เวลาสำหรับอิหร่านกำลังจะหมดลง" และอิหร่านจะเผชิญกับการ "โจมตีที่รุนแรงกว่าที่เคยเป็นมา" หากไม่เสนอเงื่อนไขข้อตกลงที่แสดงถึงความจริงใจมากกว่านี้

เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ เปิดเผยว่า คณะทำงานของทรัมป์ยังคงหวังที่จะแก้ไขความขัดแย้งผ่านช่องทางการทูต แต่อิหร่านได้ปฏิเสธข้อเรียกร้องหลักหลายประการของสหรัฐฯ และล้มเหลวในการยินยอมผ่อนปรนอย่างเป็นรูปธรรมในโครงการนิวเคลียร์ ซึ่งส่งผลให้ทางเลือกทางการทหารกลับมาอยู่ในวาระการประชุมอีกครั้ง เจ้าหน้าที่สองรายที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า ทรัมป์จะเรียกประชุมทีมความมั่นคงแห่งชาติระดับสูงในห้องสถานการณ์ของทำเนียบขาวในวันอังคารที่ 19 พฤษภาคม เพื่อหารือเกี่ยวกับแผนการปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านโดยเฉพาะ

แม้จะมีท่าทีที่แข็งกร้าว แต่ทรัมป์ได้แสดงความเชื่อมั่นว่าอิหร่านมีความตั้งใจที่จะบรรลุข้อตกลง และเขากำลังรอให้อิหร่านยื่นข้อเสนอที่ปรับปรุงใหม่

CICC วิเคราะห์เมื่อเร็วๆ นี้ว่า ปัจจุบันช่องแคบฮอร์มุซมีการสัญจรเพียงจำกัด และปัญหาการชะงักงันของอุปทานยังคงมีอยู่ แม้ว่าการนำเข้าของเอเชียที่ลดลงและการส่งออกของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดได้ชั่วคราว แต่อุปทานน้ำมันคงคลังทั่วโลกได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบแปดปี นอกจากนี้ เมื่อฤดูกาลท่องเที่ยวช่วงฤดูร้อนที่คึกคักที่สุดกำลังใกล้เข้ามา ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นอีกครั้งได้ทุกเมื่อหากมีการขยายเวลาการปิดล้อมออกไป

ในทางกลับกัน ความเห็นพ้องของตลาดก่อนหน้านี้ส่วนใหญ่เดิมพันว่าการสัญจรในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาดำเนินการได้อีกครั้งในเดือนมิถุนายน ซึ่งรวมถึง โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ซึ่งกำหนดสถานการณ์ฐาน (base case) ว่าจะ "เริ่มเปิดการสัญจรอีกครั้งในระยะอันใกล้ และการสัญจรจะกลับมาสมบูรณ์ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน" พร้อมคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ Brent จะกลับลงไปอยู่ที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี 2569

รอยัล แบงก์ ออฟ แคนาดา (Royal Bank of Canada) (RBC) ได้ออกความเห็นที่ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง โดยแย้งว่าตลาดได้ประเมินระยะเวลาของการปิดล้อมครั้งนี้ต่ำเกินไปอย่างมาก รวมถึงผลกระทบเชิงระบบที่มีต่อระบบพลังงานโลก

ทางธนาคารระบุว่า หากการหยุดชะงักของอุปทานประมาณ 12.5 ล้านบาร์เรลต่อวันยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นเดือนพฤษภาคม การสูญเสียอุปทานสะสมจะเกิน 1 พันล้านบาร์เรล และหากการปิดล้อมขยายออกไปจนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน การสูญเสียสะสมจะใกล้เคียง 1.5 พันล้านบาร์เรล เมื่อเข้าสู่ช่วงพีคของการท่องเที่ยวในฤดูร้อนของซีกโลกเหนือ ประกอบกับอุปทานน้ำมันดิบคงคลังทั่วโลกที่อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบแปดปี ราคาน้ำมัน "มีแนวโน้มที่จะทำลายสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากช่วงความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน และเข้าใกล้ระดับสูงสุดในปี 2551" ตามข้อมูลย้อนหลัง ราคาน้ำมันดิบ NYMEX WTI เคยพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 145 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนกรกฎาคม 2551 ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ Brent ก็เคยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 147.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเช่นกัน

เมื่อถึงจุดนั้น ตลาดจะสามารถกลับสู่สมดุลได้ผ่านกลไกขั้นรุนแรงของการทำลายอุปสงค์ (demand destruction) เท่านั้น ซึ่งจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และทำให้ตลาดหุ้นต้องเผชิญกับความเสี่ยงเชิงระบบจากการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง