Andy Chen

Nvidia (NVDA) มีกำหนดจะรายงานผลประกอบการทางการเงินประจำไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2027 หลังตลาดปิดทำการในวันที่ 26 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก ขณะนี้วอลล์สตรีทคาดการณ์กันอย่างแพร่หลายว่าบริษัทจะยังคงรักษาแบบแผน "การทำผลงานได้ดีกว่าคาดและปรับเพิ่มแนวโน้มผลการดำเนินงาน" ต่อไป อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางภาวะที่มูลค่าหุ้นอยู่ในระดับสูงและความคาดหวังที่เพิ่มมากขึ้น เพียงแค่รายได้ที่ออกมาดีกว่าคาดอาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 793 ดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2025 หุ้นของ Meta Platforms (META) มีแนวโน้มปรับตัวลดลงอย่างผันผวน ณ วันที่ 18 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก เมื่ออิงจากราคาหุ้นที่ประมาณ 550 ดอลลาร์ การปรับตัวลดลงสะสมในช่วงเวลาดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 30%

แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะปรับตัวสูงขึ้น แต่ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) รวมประจำเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี ช่วยลดความคาดหวังเรื่องการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้น ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามดัชนีต่างปรับตัวเพิ่มขึ้น นำโดยหุ้นกลุ่มการเงินและหุ้นกลุ่มทองคำ ณ เวลาปิดตลาด ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวขึ้น 0.98% สู่ระดับ 53,277.01 จุด ดัชนีแนสแดค คอมโพสิต เพิ่มขึ้น 0.43% สู่ระดับ 26,180.45 จุด และดัชนีเอสแอนด์พี 500 ปรับตัวขึ้น 0.43% สู่ระดับ 7,674.37 จุด

สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าแตะระดับ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยปรับตัวขึ้น 1.41% ในระหว่างวัน ทำสถิติสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคม ทั้งนี้ นับตั้งแต่วันที่ 5 สิงหาคม ราคาน้ำมันเบรนท์ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาแล้วมากกว่า 20% ในปัจจุบัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้ง ประกอบกับการลดลงของสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่เร่งตัวขึ้น กำลังส่งผลให้ความเห็นที่แตกต่างกันในตลาดเกี่ยวกับทิศทางราคาน้ำมันดิบทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น

ราคาทองคำสปอต (XAUUSD) ทะลุระดับ 4,600 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ และกำลังปรับตัวขึ้นมุ่งหน้าสู่ระดับ 4,700 ดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นครั้งแรกที่ราคาทองคำกลับมาสู่ระดับราคานี้นับตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นในครั้งนี้คือการที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอย่างเหนือความคาดหมาย แม้ว่าการดำเนินการดังกล่าวจะไม่ใช่การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ และไม่ได้ช่วยลดหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ตาม แต่สัญญาณทางนโยบายนี้ได้ตอกย้ำให้ตลาดกลับมามุ่งสนใจแรงกดดันทางการคลังและต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว ส่งผลให้ทองคำได้รับ "ประโยชน์สองทาง"

เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ หุ้นเทสลา (TSLA) ปรับตัวขึ้นมากกว่า 4% กลับมาแตะระดับ 360 ดอลลาร์อีกครั้ง โดยรายงานข่าวระบุว่า เทสลามีแผนที่จะเปิดให้สาธารณชนทดลองนั่ง Cybercab ซึ่งเป็นแท็กซี่ไร้คนขับรุ่นแรกของบริษัทที่ไม่มีพวงมาลัยหรือแป้นเหยียบ ภายในสิ้นเดือนนี้ และจะรวมเข้าสู่เครือข่าย Robotaxi ในเมืองออสติน รัฐเทกซัส อย่างเป็นทางการ

การพุ่งขึ้นอีกครั้งของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นได้กดดันบรรยากาศการลงทุนในตลาด ส่งผลให้ดัชนีหลักทั้งสามของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดปรับตัวลดลงทั้งหมด แต่หุ้นกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI สามารถสวนทางปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยมีหุ้นกลุ่มหน่วยความจำและหุ้นกลุ่มการสื่อสารทางแสงนำการปรับตัวขึ้น เมื่อปิดตลาด ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ ลดลง 1.32% อยู่ที่ 52,759.21 จุด ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 1.00% อยู่ที่ 26,067.17 จุด และดัชนี S&P 500 ลดลง 0.87% อยู่ที่ 7,641.16 จุด

แหล่งข่าวผู้ใกล้ชิดกับเรื่องนี้เปิดเผยว่า Anthropic PBC กำลังเร่งเตรียมความพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) และอาจยื่นคำขอเสนอขายหุ้น IPO ต่อสาธารณะอย่างเร็วที่สุดภายในสิ้นเดือนนี้ โดยรายงานข่าวจากสื่อก่อนหน้านี้ระบุว่า Anthropic จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการในเดือนตุลาคมปีนี้

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอีกครั้ง แม้ว่านายเบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะระบุถึงความพร้อมในการขยายขนาดการซื้อคืนพันธบัตรเพิ่มเติม ซึ่งการดำเนินงานซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวในแต่ละครั้งอาจมีมูลค่าเกิน 4 พันล้านดอลลาร์ก็ตาม แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากถึง 6 basis points สู่ระดับ 5.26% ซึ่งกลับสู่ระดับเดิมก่อนที่นายเบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง จะประกาศแผนขยายการซื้อคืนพันธบัตรเมื่อวันพุธ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นสอดคล้องกันในขนาดที่ใกล้เคียงกัน

วอลมาร์ท (WMT) รายงานยอดขายไตรมาสที่สองก่อนตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดทำการ โดยมีตัวเลขสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการตลอดทั้งปี อย่างไรก็ตาม ตัวเลขแนวโน้มกำไรต่อหุ้น (EPS) ตลอดทั้งปีกลับต่ำกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวลดลงประมาณ 10%

ราคาหุ้นของไมครอน (MU) ย่อตัวลงเล็กน้อยหลังจากทะลุระดับ 1,000 ดอลลาร์ และปัจจุบันเคลื่อนไหวอยู่ที่บริเวณ 950 ดอลลาร์ แบงก์ ออฟ อเมริกา (Bank of America) เชื่อว่าปัญญาประดิษฐ์อาจเข้ามาทำลายวัฏจักรเติบโตและซบเซา (boom-and-bust cycle) ของธุรกิจหน่วยความจำ พร้อมคาดการณ์การเติบโตของกำไรในระยะยาวอย่างมหาศาลให้แก่ไมครอน เทคโนโลยี จากแบบจำลองสถานการณ์ของ BofA รายได้ของไมครอนอาจสูงถึง 3.773 แสนล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2030 ซึ่งสูงกว่าประมาณการเฉลี่ยของตลาด (market consensus) ที่ 2.805 แสนล้านดอลลาร์อย่างมาก ในด้านความสามารถในการทำกำไร BofA คาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะแตะระดับ 236.16 ดอลลาร์ คิดเป็นอัตราการเติบโตทบต้นต่อปี (CAGR) สูงถึง 34.1% ทั้งนี้ การประเมินมูลค่าหุ้นไมครอนของตลาดในปัจจุบันยังคงค่อนข้างระมัดระวัง โดยอยู่ที่ระดับเพียงประมาณ 6 เท่าของกำไรคาดการณ์ในปีงบประมาณ 2027 เท่านั้น

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก บิตคอยน์ (BTCUSD) เดินหน้าปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยพุ่งทะลุระดับ 72,000 ดอลลาร์ชั่วขณะ ไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นเดือนมิถุนายน หลังจากเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์มาเป็นเวลานาน บิตคอยน์ได้ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้นๆ สะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างชัดเจนของภาวะเปิดรับความเสี่ยงในตลาด

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเพิ่มการดำเนินงานซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลดลงและผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น ดัชนีหุ้นสำคัญทั้งสามดัชนีปรับตัวเพิ่มขึ้น ในขณะที่หุ้นกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI ขยายการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง นำโดยการปรับตัวลดลงของหุ้นกลุ่มหน่วยความจำ เมื่อปิดตลาด ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวขึ้น 0.22% สู่ระดับ 53,463.05 จุด ดัชนี Nasdaq Composite ปรับตัวขึ้น 0.16% สู่ระดับ 26,331.09 จุด และดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 0.21% สู่ระดับ 7,707.98 จุด

ในเดือนกรกฎาคม 2026 อินวิเดียยังคงครองตำแหน่งบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก ด้วยมูลค่าตามราคาตลาด 4.86 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีแอปเปิล อัลฟาเบท และไมโครซอฟท์ ตามมาอย่างกระชั้นชิด ซึ่งบริษัทห้าอันดับแรกทั้งหมดต่างได้รับแรงขับเคลื่อนจากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI และระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง อย่างไรก็ดี เงินทุนไม่ได้ไหลเข้าสู่หุ้นกลุ่มชิปเพียงฝ่ายเดียวอย่างต่อเนื่องในเดือนกรกฎาคม โดยดัชนี PHLX Semiconductor (SOX) ปรับตัวลดลง 20.61% ภายในเดือนเดียว ส่งผลให้บริษัทต้นน้ำอย่าง TSMC, เอสเคไฮนิกซ์ และไมครอน เผชิญแรงกดดันอย่างเห็นได้ชัด สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังเปลี่ยนผ่านจาก "การขยายการลงทุนใน AI" ไปสู่การตรวจสอบผลตอบแทนจากการใช้จ่ายเงินทุนและความยั่งยืนของการทำกำไรในห่วงโซ่อุปทานอย่างเข้มงวด

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปิดเผยรายงานการประชุมประจำเดือนกรกฎาคมเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก โดยในการประชุมเมื่อวันที่ 28–29 กรกฎาคม คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติให้คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (federal funds rate) ไว้ที่ 3.50%–3.75% รายงานการประชุมระบุว่า เจ้าหน้าที่เฟดบางส่วนเชื่อว่าอาจจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมหากอัตราเงินเฟ้อไม่ปรับลดลง นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมการประชุมบางรายยังระบุว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายการเงินในปัจจุบันยังไม่เข้มงวดเพียงพอที่จะกดอัตราเงินเฟ้อลงสู่ระดับ 2%

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก บรอดคอม (AVGO) ปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นเซสชันการซื้อขายที่สี่ โดยลดลงมาใกล้ระดับแนวรับสำคัญที่ 360 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน มาร์เวลล์ เทคโนโลยี (Marvell Technology) และกูเกิล (Google) ได้ประกาศความร่วมมือด้านชิปสั่งทำพิเศษในวันนี้ โดยมีการออกใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้น (warrants) ให้แก่กูเกิลเพื่อซื้อหุ้นจำนวนสูงสุด 58.97 ล้านหุ้น ในราคาใช้สิทธิ 206.58 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 12.18 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองฝ่ายได้ลงนามในข้อตกลงทางการค้าเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ซึ่งภายใต้ข้อตกลงนี้ มาร์เวลล์จะจัดหาผลิตภัณฑ์ชิปสั่งทำพิเศษให้แก่กูเกิล โดยการทยอยได้รับสิทธิในใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นในเวลาต่อมาจะผูกกับรายได้ที่เกิดจากผลิตภัณฑ์ภายใต้ความร่วมมือดังกล่าว

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก หุ้นแอปเปิล (AAPL) ปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นวันทำการที่สอง โดยราคาหุ้นกลับขึ้นมาใกล้ระดับ 315 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงความสวนทางกันในระยะสั้นอีกครั้งระหว่างแอปเปิลและกลุ่มหุ้นชิป

จากการที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี และราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ต่างเผชิญแรงกดดัน โดยหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์นำการปรับตัวลดลง ซึ่งดัชนี Philadelphia Semiconductor ลดลงราว 5% และหุ้นกลุ่มชิปหน่วยความจำร่วงลงอย่างหนัก เมื่อปิดตลาด ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones ลดลง 0.22% ปิดที่ 53,343.40 จุด ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 1.33% ปิดที่ 26,289.71 จุด และดัชนี S&P 500 ลดลง 0.69% ปิดที่ 7,691.76 จุด

มีรายงานว่า แอนธรอปิก กำลังวางแผนที่จะขยายวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนเป็นมากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อสร้างหลักประกันด้านสภาพคล่องที่เพียงพอก่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ที่อาจเกิดขึ้น แหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้เปิดเผยว่า เป้าหมายการจัดหาเงินทุนเดิมของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ธนาคารหลายแห่งกำลังเสนอวงเงินที่สูงขึ้นเพื่อแข่งขันกันแย่งชิงบทบาทสำคัญในการเป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหุ้น IPO แม้ว่าขนาดวงเงินสุดท้ายอาจยังคงอยู่ที่ระดับใกล้เคียงหรือต่ำกว่าเป้าหมายแรกเริ่มก็ตาม

เมื่อเร็ว ๆ นี้ เอ็นวิเดีย (NVDA) ได้ประกาศความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับเอสบี เอเนอร์ยี่ เพื่อค้ำประกันสินเชื่อวงเงินสูงสุด 1.05 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับโครงการ PORTS-Pike Technology Park ในรัฐโอไฮโอ โดยพื้นที่ดังกล่าวจะถูกพัฒนาเป็นศูนย์ข้อมูลไฮเปอร์สเกลเพื่อรองรับโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI ของเอ็นวิเดียโดยเฉพาะ และมีโอเพนเอไอเป็นผู้เช่าแต่เพียงผู้เดียว