As Duas Gigantes de Memória da Coreia do Sul Iniciam "Frenesi de Expansão", Apostando Fortes Despesas de Capital em IA: O Que os Investidores Precisam Acompanhar?

O Cluster de Semicondutores do Sudoeste planejado pelo governo sul-coreano contará com a construção de quatro fábricas de chips de memória nas regiões de Gwangju e Jeolla, com a Samsung Electronics e a SK Hynix construindo duas cada uma, focando em chips de memória DRAM e HBM. Originalmente programado para conclusão na década de 2040, este projeto foi acelerado para meados da década de 2030, encurtando significativamente o ciclo de construção em 12 anos.

O governo fornecerá suporte de infraestrutura, incluindo terra, eletricidade e água. No entanto, analistas do BofA Securities apontaram que apenas a fase de construção da infraestrutura levará pelo menos 5 anos. Somado à construção da estrutura da fábrica, ao aumento de capacidade e à produção de teste, espera-se que o novo cluster alcance uma produção de volume significativa em 8 a 10 anos, no mínimo.

Atualmente, as fábricas de memória existentes na Coreia do Sul estão concentradas principalmente na região metropolitana de Seul, incluindo Pyeongtaek, Yongin, Hwaseong e Icheon, onde uma cadeia industrial e um ecossistema de talentos consolidados se formaram ao longo de anos de desenvolvimento. O recém-planejado Cluster do Sudoeste está localizado longe de Seul, exigindo uma escala muito maior de investimento em infraestrutura e apresentando uma dificuldade de construção significativamente maior.

O BofA Securities comparou a iniciativa à estratégia de descentralização da TSMC em Tainan, observando que a expansão da capacidade longe das regiões centrais requer um período de preparação com tempo de espera mais longo, abrangendo o fornecimento de eletricidade, a garantia de recursos hídricos, a construção do sistema logístico e o recrutamento de talentos de alto nível.

Kim Yong-beom, Chefe de Gabinete de Políticas do Gabinete Presidencial da Coreia do Sul, declarou que a construção de uma fábrica de semicondutores leva aproximadamente de 7 a 8 anos. É justamente por causa desse ciclo longo que o planejamento e a implantação antecipados são necessários para lidar com o crescimento exponencial na demanda por chips do setor de IA.

Com a rápida popularização das aplicações de IA, a demanda global por chips de memória está passando por um crescimento explosivo, especialmente com produtos de memória de ponta como HBM em falta no mercado. O governo sul-coreano espera conquistar as posições de liderança do futuro mercado de memória para IA por meio de um posicionamento estratégico antecipado.

Do plano de investimento de 265,5 trilhões de ienes coreanos anunciado pela Samsung Electronics, mais de 76% dos recursos serão focados no setor de semicondutores. Especificamente, 203 trilhões de ienes coreanos serão utilizados para a atualização e renovação dos clusters industriais existentes em Yongin e Pyeongtaek, aumentando ainda mais a eficiência de capacidade das memórias DRAM e NAND flash; 60 trilhões de ienes coreanos serão direcionados para um novo projeto de construção de uma fábrica de wafers em Gwangju, onde há planos para construir de 4 a 5 fábricas de wafers front-end para formar um novo motor de crescimento para o setor; enquanto isso, a Samsung também participará de um investimento de 8,1 trilhões de ienes coreanos em uma instalação de encapsulamento de HBM na província de Chungcheong do Sul, com foco em superar os limites da tecnologia de encapsulamento de chips de memória de alta largura de banda, que é fundamental para a era da IA.

Além do segmento de fabricação de chips, o alcance dos investimentos da Samsung também se estende à cadeia de suprimentos de forma mais ampla. A empresa planeja fortalecer suas capacidades de encapsulamento avançado construindo uma fábrica de encapsulamento de chips na província de Chungcheong do Sul para aumentar o valor agregado de produtos de memória de ponta; ao mesmo tempo, aumentará o investimento em P&D em tecnologias de memória de próxima geração para garantir que mantenha uma posição de liderança nas futuras iterações tecnológicas. Jay Y. Lee, presidente do Samsung Group, afirmou que este investimento é uma "escolha inevitável para responder à era da IA" e que a empresa construirá uma "vantagem competitiva inabalável" por meio de um layout que abrange toda a cadeia do setor.

Em comparação com o layout de cadeia completa da Samsung, o plano de investimento de 1.100 trilhões de wons do SK Group é mais focado. Desse total, 400 trilhões de wons serão investidos na região de Gwangju, no sudoeste da Coreia do Sul, com planos de construir de 4 a 5 fábricas de wafers front-end aqui, produzindo principalmente chips de memória essenciais para IA, como DRAM e HBM.

Ao mesmo tempo, a SK Hynix expandirá sua fábrica de memória flash NAND em Chungcheongbuk-do para aumentar a escala de capacidade dos produtos de memória flash, além de participar de investimentos em instalações de encapsulamento de HBM para fortalecer suas capacidades de fabricação de chips de memória de ponta.

Notavelmente, a SK Hynix deu entrada em um pedido de listagem na SEC dos EUA em 24 de junho, planejando levantar 45,45 trilhões de wons (aproximadamente US$ 29,4 bilhões) por meio de ADRs na Nasdaq, que serão destinados principalmente à expansão de capacidade e P&D de tecnologia.

O presidente do SK Group, Chey Tae-won, afirmou que a demanda por chips de memória na era da IA está crescendo "exponencialmente" e que a empresa precisa acelerar seu layout de capacidade para atender às necessidades dos clientes. Esta listagem fornecerá amplo suporte financeiro para os planos de expansão da empresa.

O governo sul-coreano espera que este investimento em larga escala duplique a capacidade de produção de DRAM do país em cinco anos e impulsione um aumento de quatro vezes no tamanho do mercado global de memória.

Para atingir esse objetivo, o governo e as empresas sul-coreanas estão avançando de forma colaborativa em uma série de projetos fundamentais: um projeto de construção do Polo de Chips do Sudoeste de 800 trilhões de wons, que estabelecerá quatro fábricas de semicondutores; um investimento de 81 trilhões de wons em instalações de encapsulamento de HBM para aumentar a capacidade de encapsulamento de chips de memória de IA; pelo menos 30 trilhões de wons em investimentos em P&D para tecnologia de memória de última geração nos próximos 15 anos para garantir que a Coreia do Sul mantenha sua liderança na competição tecnológica; e mais de 1.000 trilhões de wons para a construção de data centers de IA até 2035 para construir uma infraestrutura robusta de poder de computação.

Esta série de objetivos visa diretamente as demandas de poder de computação da era da IA, com o objetivo de construir uma cadeia ecológica completa que vai desde a fabricação de chips até a infraestrutura de poder de computação e aplicações de terminal. Kim Jeong-kwan, Ministro do Comércio, Indústria e Energia da Coreia do Sul, afirmou que o país deve assumir a iniciativa na indústria de IA por meio de uma "estratégia de velocidade" para construir uma "competitividade industrial insubstituível".

Essa expansão em larga escala das gigantes de memória sul-coreanas não é por acaso, mas sim o resultado de múltiplos fatores trabalhando juntos.

O primeiro é o posicionamento estratégico exigido na era da IA. À medida que a tecnologia de IA impulsiona um crescimento exponencial no poder de computação, a demanda por Memória de Alta Largura de Banda (HBM) está explodindo, forçando a Samsung e a SK Hynix a estabelecerem posições antecipadas para garantir participação de mercado.

O segundo é a necessidade de aliviar as pressões de concentração industrial. A fabricação de chips sul-coreana há muito tempo se concentra nos arredores da área metropolitana de Seul, onde as capacidades de fornecimento de energia e água estão próximas de seus limites. As novas localizações na região sudoeste abrirão um novo espaço para desenvolvimento.

Além disso, a corrida global de IA evoluiu para uma competição entre nações, e a Coreia do Sul deve agir mais rápido do que seus concorrentes.

Ao mesmo tempo, essa expansão é respaldada por solidez financeira. Os desempenhos financeiros recordes de ambas as empresas no primeiro trimestre de 2026 forneceram uma base sólida para investimentos em larga escala, com a margem de lucro operacional de trimestre único da SK Hynix superando 72%, e a Samsung Electronics mantendo sua posição como líder global em memórias DRAM básicas e NAND.

As fabricantes sul-coreanas de chips de memória reafirmaram os planos de quase dobrar sua capacidade de wafers DRAM até 2030. Superficialmente, essa expansão parece substancial, correspondendo a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de aproximadamente 15%.

No entanto, o BofA Securities aponta em sua análise que, ao considerar o fechamento de fábricas mais antigas e os ciclos de fabricação mais longos exigidos para os chips de memória de próxima geração, a taxa real de expansão da capacidade operacional de wafers ficará abaixo de 10% ao ano. A projeção para a taxa de crescimento líquida global de wafers é de um CAGR de apenas um dígito até 2030. Mesmo que a construção de novas fábricas em Yongin e Pyeongtaek acelere, é improvável que isso impulsione qualquer aumento significativo na produção de memória no curto prazo.

Isso implica que qualquer mudança no equilíbrio entre oferta e demanda do mercado de memória no curto prazo dependerá mais fortemente de variáveis do lado da demanda. Xu Jiayuan, analista da TrendForce, observou que, como a produção em massa nas novas fábricas está programada principalmente para o segundo semestre de 2027 a 2028, o padrão de déficit de oferta para DRAM continua difícil de reverter antes disso.

O cerne da expansão de capacidade da Coreia do Sul desta vez são os chips de memória HBM. A Samsung e a SK Hynix controlam quase 80% da participação no mercado global de HBM. Atualmente, a capacidade de ambas já foi reservada antecipadamente por clientes como a Nvidia, o que significa que a expansão visa principalmente atender a demandas de pedidos firmes de longo prazo.

Notavelmente, a demanda por chips de memória impulsionada por IA está passando por mudanças estruturais. A demanda por HBM de servidores de IA é de três a quatro vezes maior do que a de memórias tradicionais voltadas para o consumidor, e a oferta global atual de HBM permanece restrita. Com a capacidade de HBM da Samsung e da SK Hynix já reservada antecipadamente por clientes como a Nvidia, não expandir a capacidade as deixaria incapazes de atender à demanda dos clientes, podendo inclusive resultar em perda de participação de mercado. Portanto, essa expansão é mais uma resposta inevitável à demanda do mercado do que uma expansão cega.

À medida que os planos de investimento de trilhões de wons das duas gigantes de memória da Coreia do Sul são finalizados, uma corrida armamentista global de chips de memória voltada para a década de 2030 começou oficialmente.

Esta expansão sem precedentes da capacidade de produção não é apenas uma escolha estratégica para as empresas sul-coreanas consolidarem sua liderança global, mas também um resultado inevitável da demanda explosiva por poder computacional na era da IA. Embora não possa alterar a dinâmica de oferta e demanda do mercado de memória no curto prazo, ela sinaliza a clara intenção do governo sul-coreano de apoiar fortemente a expansão de longo prazo de sua indústria doméstica de chips, ajudando a reforçar a confiança do mercado na competitividade de longo prazo das fabricantes de chips da Coreia do Sul.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.