(칼럼)-걸프 분쟁으로 궁지에 몰린 연준

워싱턴, 4월9일 (로이터) - 휘발유 가격은 로켓처럼 치솟았다가 깃털처럼 떨어진다. 미국 자동차협회(AAA)에 따르면 수요일 기준 평균 주유소 가격이 갤런당 4.18달러로 급등하면서 미국 소비자와 기업들은 이러한 현상의 첫 번째 단계를 목격했다.

이란과의 2주간의 불안정한 휴전 발표와 걸프만 해상 운송 안전 보장 약속에도 불구하고, 높은 에너지 가격이 다른 상품과 서비스의 원자재 비용으로 전이되며 경제 전반에 영향을 미치고 있어 안도감을 찾기 어려울 전망이다. 연방준비제도가 2022년에 깨달았듯이, 글로벌 에너지 공급 차질로 인한 인플레이션 영향은 오랫동안 지속될 것이다.

최근 몇 년간 정책 입안자들은 공급 차질을 해결하는 데 필요한 어려움과 시간을 반복적으로 과소평가해 왔다. 바이든 행정부와 연준은 모두 팬데믹 관련 공급 충격이 일시적일 것이라고 잘못 가정했다. 2022년 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 에너지 충격은 미국 휘발유 가격을 갤런당 5달러 이상으로 치솟게 했고 인플레이션 압력을 악화시켰다. 연준은 결국 입장을 바꿔 그해 금리를 4.25%포인트 인상했다.

이란 갈등이 해결 방향으로 나아간다면 연준은 올해 말 금리 인하 여지를 확보할 수도 있다. 하지만 카타르의 액화천연가스(LNG) 생산량이 향후 5년간 17% 감소할 것으로 추정되는 등 에너지 생산 능력이 크게 파괴된 상황을 고려할 때 그럴 가능성은 낮다.

트럼프 대통령이 물가가 “급격히” 떨어질 것이라고 주장한 것과는 달리, 이코노미스트들은 높은 에너지 가격이 다른 소비재 및 도매 상품 가격으로 어떻게 전가될지 주시하고 있다. 뱅크오브아메리카 이코노미스트들은 3월 소비자 물가가 전월 대비 0.9% 급등할 것으로 전망하는 한편, 식료품과 에너지를 제외한 근원 물가는 0.3% 상승할 것으로 보고 있다. 앞으로 몇 달 안에 이러한 역학 관계는 뒤바뀔 수 있다. 에너지 비용은 하락하겠지만, 운송부터 제조품에 이르기까지 석유 제품에 의존하는 분야의 물가는 상승할 것이다.

이러한 상황은 케빈 워시 연준 의장 지명자에게는 가혹한 신고식이 될 것이다. 운이 좋다면, 그는 인준 후 전 세계 화석 연료의 20%를 좌우하는 위태로운 휴전 상황을 다루게 될 것이다. 최악의 경우, 그는 11월의 중요한 선거를 앞두고 정치적 입지를 다지기 위해 금리 인하를 원하는 대통령의 요구를 거부하면서 극심한 에너지 충격에 대처해야 할 것이다. 갈등 확대로 이어질 위기를 모면한 것은 다행이지만, 그로 인한 인플레이션 압력은 이미 시장에 반영된 상태다.

칼럼원문 nL6N40R11I