SpaceX 로드쇼 이르면 6월, OpenAI 및 Anthropic 하반기 IPO, 3대 거물급 기업이 2026년 AI IPO 수요를 흡수할 가능성

SpaceX의 IPO 계획이 매우 빠른 속도로 진행되고 있다. 미 동부시간 4월 6일 저녁, SpaceX는 뱅킹 팀과의 온라인 회의에서 상세 로드맵을 공개했다. 이에 따르면 IPO 로드쇼는 6월 8일 주간으로 예정되어 있으며, 6월 11일에는 1,500명의 개인 투자자를 대상으로 한 대규모 행사가 이어질 예정이다. 회사는 5월 말 IPO 투자설명서를 발행할 것으로 예상하고 있다.

자금 조달 측면에서 SpaceX는 이번 IPO를 통해 약 750억 달러 조달을 목표로 하고 있으며, 기업 가치는 최대 1조 7,500억 달러를 겨냥하고 있다. 이는 지난 2월 xAI와의 합병 당시 인정받은 1조 2,500억 달러의 가치에서 크게 도약한 수치다. 앞서 Axios는 이번 SpaceX 단일 거래 규모가 2024년과 2025년 미국 전체 IPO 조달액의 합계를 넘어설 수 있다고 보도했다.

브렛 존슨 SpaceX CFO는 회의 중 "개인 투자자는 이번 IPO의 핵심이 될 것이며, 과거 그 어떤 IPO보다 큰 비중을 차지할 것"이라고 밝혔다. 머스크는 공모 물량의 최대 30%를 개인 투자자에게 배정하길 원하고 있으나, 업계 관행은 보통 5%에서 10% 수준이다. 이러한 전례 없는 방식은 머스크의 장기 지지자들에 대한 '보상'인 동시에 시장의 막대한 유동성을 흡수하려는 '전략적 포석'이다.

2026년 초 기준 SpaceX는 약 150억 달러에서 160억 달러의 매출과 약 80억 달러의 이익을 기록했다. 회사의 핵심 자산은 초기의 로켓 발사 기업에서 스타링크 위성 네트워크, 스타십 로켓, xAI 인공지능을 포괄하는 '머스크 유니버스' 복합 기업으로 진화했다.

SpaceX의 명확한 일정과 대비해 OpenAI와 Anthropic의 IPO 일정은 여전히 유동적이지만, 상장 시점은 상당 부분 겹치고 있다.

OpenAI는 이르면 2026년 4분기에 IPO를 진행해 약 1조 달러의 기업가치를 인정받는 것을 목표로 하고 있다. 불과 며칠 전 OpenAI는 총 1,220억 달러라는 전례 없는 규모의 비공개 자금 조달을 마쳤으며, 이에 따른 기업가치는 실리콘밸리 역사상 단일 비공개 자금 조달 중 최대인 8,520억 달러에 이르렀다.

다만 상장 시점을 두고 OpenAI CEO와 CFO 사이에 내부 이견이 존재한다. 사라 프라이어 CFO는 회사가 아직 상장 준비가 되지 않았다고 판단하고 있으며, 향후 5년간 6,000억 달러에 달하는 대규모 지출 계획에 대해서도 유보적인 입장을 보였다. Bloomberg는 구주 거래 시장에서 OpenAI의 영향력이 약화되고 있다고 전하며, 한 업체가 수백 개의 기관에 접촉했음에도 "단 한 곳도 OpenAI를 매수할 의사가 없었다"고 보도했다.

Anthropic은 이르면 10월 상장을 계획하며 세계에서 두 번째로 큰 IPO 규모인 600억 달러 이상의 자금 조달을 목표로 하고 있다. 지난 2월 3,800억 달러 가치로 300억 달러 규모의 시리즈 G 라운드를 마친 뒤, 이 회사의 연환산 매출은 190억 달러를 돌파했으며 기업용 LLM 시장 점유율은 32%를 기록해 OpenAI의 25%를 넘어섰다.

골드만삭스, JP모간 체이스, 모건스탠리가 두 기업의 상장을 주관할 유력한 투자은행 후보로 전망된다.

공개된 데이터에 따르면, 이들 세 기업의 자금 조달 규모는 역사적인 수준에 도달했다. SpaceX는 약 750억 달러, OpenAI(1조 달러의 기업 가치를 기준으로 자금 조달 규모가 수백억에서 수천억 달러에 이를 수 있음), Anthropic은 600억 달러를 넘어섰으며, 전체 규모는 보수적으로 추산해도 2,400억 달러 이상이다. 반면, 2025년 한 해 전체 미국 IPO 시장의 총 자금 조달액은 약 450억 달러에 불과했다. Axios는 SpaceX의 자금 조달 규모만으로도 지난 2년간의 미국 전체 IPO 합계액을 넘어설 수 있다고 지적했다.

더욱 우려되는 점은 시기가 극도로 집중되어 있다는 것이다. SpaceX의 6월 로드쇼, Anthropic의 10월 상장, OpenAI의 4분기 IPO는 6월부터 연말까지 글로벌 자본 시장의 유동성이 이 세 마리의 ‘고래’들에 의해 지속적으로 흡수될 것임을 의미한다.

포춘(Fortune)지는 “SpaceX, OpenAI, Anthropic은 IPO 시장을 다시 활성화할 수도 있지만, 시장의 자금을 바닥나게 할 수도 있다”고 보도했다.

Crunchbase의 데이터에 따르면, 2026년 1분기 글로벌 투자자들은 약 6,000개의 스타트업에 약 3,000억 달러를 쏟아부으며 벤처 캐피털 역사상 단일 분기 최고 기록을 경신했다. 글로벌 자본의 약 80%가 AI 관련 분야로 유입되었으며, 이는 2025년 전체 기록인 약 50%보다 현저히 높은 수준이다.

"빅3"는 기관 투자자들만으로는 이처럼 막대한 자금 조달 수요를 감당할 수 없다는 동일한 문제를 모두 인식하고 있다.

이에 따라 머스크는 SpaceX의 30%를 개인 투자자에게 배정할 계획이며, 이는 IPO 역사상 전례 없는 행보다.

한편 OpenAI도 그 뒤를 따르고 있다. 사라 프라이어 CFO는 지난 4월 9일, IPO 시 주식 일부를 개인 투자자용으로 할당할 계획이라고 밝혔다. 최근 진행된 비공개 투자 라운드에서 이 회사는 개인 투자자들로부터 30억 달러 이상을 조달했으며, 수요는 "매우 강력"한 것으로 전해졌다. 프라이어 CFO는 당초 목표액이 10억 달러였으나 최종적으로는 3배의 청약이 몰렸다고 덧붙였다.

Anthropic은 아직 구체적인 개인 투자자 배정 계획을 발표하지 않았으나, 유사하게 막대한 자금 조달 규모를 고려할 때 개인 투자자를 활용하는 것은 거의 필연적인 선택이다.

투자자들에게는 몇 가지 핵심 지표에 대한 면밀한 모니터링이 요구된다.

• SpaceX의 IPO 공모가 책정과 상장 후 성과는 시장 전체의 가늠자 역할을 할 것이다. 만약 SpaceX가 1조 7,500억 달러를 초과하는 기업 가치로 상장에 성공하고 안정적인 상승세를 기록한다면, OpenAI와 Anthropic의 상장을 가로막는 밸류에이션 허들을 제거하게 될 것이다. 반대로 SpaceX 주가가 공모가를 하회하거나 상장 후 기업 가치 삭감에 직면할 경우, 나머지 두 거대 기업은 심각한 밸류에이션 압박을 받게 될 것이다. 현재 시장 정서는 '머스크 후광 효과'에 힘입은 SpaceX가 유통 시장에서 환영받을 가능성이 매우 높음을 시사한다. 다만 투자자들은 주가 지속 가능 여부를 여전히 신중하게 관찰해야 한다. 펀더멘털과 심각하게 괴리된 광풍은 향후 몇 년간의 성장 기대치를 선반영함으로써 장기적인 가격 지속 가능성을 저해할 수 있기 때문이다.
• OpenAI 상장과 관련한 내부 이견이 향후 몇 달 내에 해결될지 여부가 관건이다. 만약 CFO의 신중한 입장이 우세할 경우, OpenAI의 IPO 일정은 2027년으로 연기될 수 있으며, 이는 시장의 IPO 수용 능력에 다소 숨통을 틔워줄 수 있다.
• 세 기업에 대한 기관 투자자들의 선호도 차이가 심화되고 있다. 보고에 따르면 일부 기관은 Anthropic 주식 매수를 위해 수십억 달러를 확보해 두었으나, 'OpenAI를 매수하려는 곳은 단 한 곳도 없다'고 한다. 일론 머스크는 이에 대해 놀랍지 않다는 반응을 보였다. 이러한 차이는 세 거대 기업이 모두 '동일 선상'에 있는 것은 아님을 시사한다.

2026년은 AI 자본의 대향연이 정점에 달하는 해이자 시장 복원력에 대한 시험대가 될 가능성이 있다. 크런치베이스(Crunchbase)의 리서치 책임자인 제네 티어(Gené Teare)가 언급했듯, 시장은 현재 '두 세계의 사이'에 놓여 있다. 고평가된 SaaS 시대의 유니콘 기업들과 초기 단계 AI 기업들 사이의 단층선은 이러한 조 단위 IPO들로 인해 임계점으로 밀려나고 있다.