분석-넷플릭스의 720억 달러 규모 워너 브라더스 인수, 유튜브 라이벌 주장에 대한 회의론에 직면하다

Jody Godoy

뉴욕, 12월12일 (로이터) - 넷플릭스 NFLX.O는 유튜브와 경쟁하기 위해 워너 브라더스 디스커버리 WBD.O를 인수해야 한다고 말하지만, 반독점 전문가들은 규제 당국이 이 주장을 받아들일지 의심한다.
이 스트리밍 대기업의 720억 달러 규모 워너 브라더스 디스커버리 스튜디오와 HBO 맥스 인수 (link) 는 그 규모와 4억 2,800만 명의 가입자를 고려할 때 미국 및 글로벌 규제 당국의 면밀한 조사를 받게 될 것이다.
넷플릭스는 미디어 분석 회사 닐슨이 미국에서 가장 많이 시청하는 TV 유통업체로 꼽은 알파벳의 GOOGL.O 유튜브에 도전하기 위해 이번 거래가 필요하다고 주장한다. 그러나 변호사들은 법무부가 넷플릭스와 유튜브의 콘텐츠, 시청자, 비즈니스 모델이 서로 다르다는 점을 고려할 때 넷플릭스와 유튜브를 상호 교환 가능한 라이벌로 보지 않을 것이라고 말한다.

"넷플릭스는 사람들이 하루에 일정량의 콘텐츠만 시청하기 때문에 YouTube와 경쟁한다고 말하려고 한다"라고 Kesselman Brantly Stockinger의 반독점 파트너 아비엘 가르시아는 말한다. "그 주장은 궁극적으로 실패한다."

넷플릭스는 "기묘한 이야기", "K팝 악마사냥꾼" 같은 오리지널 영화와 시리즈에 수십억 달러를 지출한다. 최근 닐슨의 가장 많이 스트리밍된 오리지널 시리즈 순위에서 상위 10개 오리지널 시리즈 중 8개를 차지하며 자주 선두를 달린다. 구독자는 매월 7.99~24.99달러를 지불하며, 광고는 작지만 성장하는 수익원으로 남아 있다.
반면 유튜브는 뮤직 비디오, 사용 방법 튜토리얼, 인플루언서를 기반으로 한 사용자 제작 콘텐츠와 광고로 큰 성공을 거둔다. 4억 5천만 명 이상의 구독자, 최고의 음반 아티스트, 코코멜론과 같은 어린이 히트곡을 보유한 미스터비스트와 같은 크리에이터에 힘입어 넷플릭스나 기존 TV보다 더 많은 시청 시간을 기록한다.

10월에 유튜브는 12.9%의 스트리밍 시청률을 기록했는데, 합병 후 HBO Max와 합쳐지면 Netflix의 점유율은 9%로 예상된다.

규제 당국은 그 차이를 알게 될 것이다

전문가들은 법무부가 이러한 동영상을 넷플릭스 프로그램과 영화를 대체할 수 있는 것으로 보지 않을 것이라고 말했다.

맥카터 & 잉글리시의 파트너이자 전 법무부 반독점 담당 변호사인 Robin Crauthers는 "넷플릭스는 유튜브가 HBO Max와 넷플릭스에 있는 콘텐츠를 대체할 수 있다고 주장하는 데 어려움을 겪을 것이다"라고 말한다.

기업들은 종종 광범위한 기존 및 신흥 업체와의 경쟁을 지적하며 합병을 방어하려고 하지만, 반독점 집행자들은 합병이 개별 하위 시장에서 경쟁을 억제하는 방법을 찾는 데 경험이 많다.

예를 들어, 연방거래위원회는 Whole Foods가 기존 식료품 체인과 경쟁한다는 주장에도 불구하고 경쟁사인 Wild Oats Markets를 인수함으로써 "프리미엄 천연 및 유기농 슈퍼마켓" 간의 경쟁이 감소했다고 법원을 설득했다.

FTC는 또한 미국 핸드백 및 액세서리 제조업체인 태피스트리 TPR.N와 경쟁사인 카프리의 합병이 '접근 가능한 럭셔리' 시장에서의 경쟁을 감소시킨다는 이유로 이의를 제기했다.

태피스트리의 거래를 막은 판사는 두 회사가 접근 가능한 럭셔리 또는 저렴한 럭셔리를 유효한 카테고리로 생각한다는 문서 (link) 에 의존했으며, 이는 재판에서 저렴한 럭셔리가 업계에서 잘 정의된 부분이 아니라는 그들의 주장과 모순된다.

문서 조사에 직면한 넷플릭스

최근 합병 승인 절차에 대한 개혁으로 인해 넷플릭스는 더 많은 내부 경쟁 분석 자료를 더 빨리 제출해야 할 것이라고 전 FTC 반독점 변호사 Shaoul Sussman은 말했다.

"이는 정부가 조사에 유리한 고지를 점하게 될 것"이라고 로펌 시몬슨 서스먼의 서스먼은 말했다.

넷플릭스의 문서에 주요 경쟁자로 유튜브를 언급하지 않거나 유료 구독과 같이 유튜브를 제외한 카테고리에 초점을 맞추면 회사의 주장이 약화될 것이라고 변호사들은 말했다.

넷플릭스는 또한 두 제품을 번들로 제공함으로써 이미 넷플릭스 고객인 대다수 HBO Max 가입자의 가격을 낮출 수 있다고 주장했다고 로이터 통신이 지난주 보도했다 (link).

그러나 법무부는 합병이 소비자에게 돌아갈 비용 절감 효과를 가져올 것이라는 주장에 매우 회의적이라고 크라우더스는 말했으며, 이번 거래로 넷플릭스가 두 서비스를 모두 이용하지 않는 가입자의 가격을 인상할 수 있는지 여부도 고려할 것이라고 밝혔다.