월가는 테슬라를 지지하나? 캐시 우드, 주식 저가 매수에 약 2,800만 달러 투입

캐시 우드가 이끄는 ARK Invest가 일관된 '저점 매수(buy the dip)' 전략을 이어갔다. 지난 4월 8일, ARK는 ARKQ ETF를 통해 약 1,140만 달러 상당의 테슬라 주식 33,210주를 매입했다. 앞선 2거래일 동안 ARK는 누적 약 1,640만 달러어치를 사들였으며, 이번 주 현재까지 ARK의 테슬라 총 매입액은 약 2,780만 달러에 달한다.

현재 테슬라는 ARK Innovation ETF(ARKK) 내 비중 약 8.49%를 차지하며 최대 보유 종목 지위를 유지하고 있다. 이러한 포트폴리오 비중은 테슬라에 대한 캐시 우드의 장기적인 보유 의지와 향후 전망에 대한 낙관적인 견해를 반영한다.

2026년 초, ARK는 오픈소스 테슬라 가치 평가 모델을 업데이트하며 테슬라의 2026년 목표 주가를 주당 4,600달러로 상향 조정했다. 이는 이전의 2025년 목표가인 3,000달러에서 대폭 상향된 수치다. 이 모델은 38개의 독립적인 데이터 입력을 활용하며, '테슬라는 더 이상 단순한 자동차 기업이 아니라 자율주행 택시 플랫폼'이라는 단일 핵심 논리를 바탕으로 한다. 모델 전망에 따르면, 로보택시 사업은 2026년까지 테슬라 예상 가치의 약 60%를 기여하고 EBITDA의 절반 이상을 차지할 것으로 예상된다.

캐시 우드는 테슬라가 소프트웨어와 자율주행 서비스 중심의 고마진 기술 플랫폼으로 성공적으로 전환할 경우, 기존 완성차 업체로서는 상상하기 어려운 수준인 70%에서 80%의 매출총이익률을 달성할 것이라고 직접 밝힌 바 있다.

기존 완성차 업체는 주로 판매량에 의해 매출이 결정되는 자동차 판매 사업을 영위하지만, 테슬라의 로보택시 네트워크가 구축되면 차량당 가동 시간은 하루 1시간 미만에서 수 시간으로 늘어나게 된다. 수익 모델 또한 '하드웨어 판매'에서 '주행거리 판매'로 전환되며 기하급수적인 규모의 경제를 창출할 전망이다. 캐시 우드는 향후 5년간 이 비즈니스 모델이 테슬라에 가져올 거대한 변화에 베팅하고 있다.

이와 동시에 캐시 우드는 다른 보유 종목도 조정했다.

ARKQ는 테라다인(TER) 주식 33,812주를 매도해 약 1,210만 달러를 확보했다. 테라다인은 앞서 골드만삭스가 반도체 최선호 종목으로 선정하며 주가가 12% 가까이 급등한 바 있으며, 캐시 우드는 고점에서 이익을 실현해 자본을 테슬라에 재배분했다. 이러한 '반도체 매도, 테슬라 매수' 행보는 테슬라의 AI 속성에 대한 ARK의 재평가를 반영한다. 즉, 테슬라가 자동차주에서 AI주로 진화하고 있다는 것이다.

캐시 우드의 낙관적인 평가는 테슬라 펀더멘털의 현재 실상과 극명한 대조를 이룬다.

2026년 1분기 테슬라의 글로벌 인도량은 전년 동기 대비 6.3% 증가한 총 358,023대를 기록했으나, 애널리스트들의 예상치인 약 370,000대를 밑돌며 1년 만에 최악의 실적을 기록했다. 해당 분기 생산량은 408,386대에 달했으며, 생산량과 인도량 사이의 50,363대라는 막대한 격차는 테슬라 역사상 단일 분기 최대치로 명확한 재고 경고 신호를 보냈다.

이는 2024년 179만 대에서 2025년 164만 대로 줄어든 것으로, 테슬라 역사상 유례없는 2년 연속 연간 인도량 감소를 의미한다. 애널리스트들은 2026년 인도량 전망치를 하향 조정했으며, 일부 기관은 3년 연속 감소 가능성을 경고하고 있다.

경쟁 환경 또한 악화하고 있다. BYD가 테슬라를 제치고 세계 최대 전기차 제조업체로 올라섰다. 게다가 2025년 7,500달러 규모의 미국 연방 전기차 세액 공제가 종료되면서 테슬라의 수익성이 높은 시장에서의 수요 뒷받침이 직접적으로 약화되었다.

압박이 거세지는 가운데, JP모건의 라이언 브링크먼 애널리스트는 이번 주 테슬라에 대한 "비중 축소" 의견을 재확인하고 목표 주가 145달러를 유지했는데, 이는 현재 수준에서 약 60%의 하락 가능성을 의미한다. 그는 1분기 주당순이익(EPS) 추정치를 0.43달러에서 0.30달러로 낮췄으며, 2026년 연간 EPS 전망치를 2.00달러에서 1.80달러로 수정했다.

브링크먼은 시장이 테슬라가 자동차 산업 전체를 지배하는 거대 기업으로 성장하지 못할 수도 있다는 점을 깨닫고 있다고 언급했다. 선점자 우위와 확장 전략에도 불구하고 수년간 새로운 대량 판매 모델을 출시하지 못해 시장 점유율이 정체되거나 오히려 위축되고 있으며, 기술적 우위도 좁혀지는 모양새다. 유럽 내 브랜드 인지도는 계속 하락하고 있으며, 중국 시장 점유율은 BYD에 의해 점점 더 압박받고 있다.

JP모건은 펀더멘털이 지속적으로 악화되는 자동차 기업으로 보는 반면, 캐시 우드는 "자동차에서 로보틱스로"의 질적 전환을 앞둔 기술 기업을 구상하고 있다. 다만 진전 상황에 대한 명확한 근거 없이 배팅하는 것은 투자자들에게 높아진 리스크를 감수하게 할 수 있다.

현재 테슬라의 주가는 안정화될 기미를 보이지 않고 있다. 지속적으로 약화된 펀더멘털과 더불어, 다른 분야에서 투자자 신뢰를 강화할 수 있는 획기적인 진전이 있지 않는 한 주가는 단기적으로 압박을 받을 가능성이 높다.

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