ROI-서방은 중국의 희토류 지배에서 벗어나기 위해 자체적인 가격 책정이 필요합니다: 앤디 홈

Andy Home

런던, 2월20일 (로이터) - 희토류 가격의 급격한 상승으로 미국 정부가 국내 생산업체인 MP 머티리얼즈와의 획기적인 계약에서 보장한 최저 가격(link)을 넘어서는 등 시장이 활기를 띠고 있습니다.

이는 미국 납세자에게 희소식입니다. 가격이 임계치인 kg당 110달러 이상으로 유지되는 한, 정부는 MP 머티리얼즈의 네오디뮴 및 프라세오디뮴(NdPr) 생산량에 보조금을 지급할 필요가 없기 때문입니다.

지난해 7월 미국 국방부 (국방부) 와의 계약(link)을 체결한 이후, 혁신적인 최저가격 메커니즘을 통해 미국 국가 챔피언은 낮은 가격으로부터 보호받고 있습니다. 국방부는 이제 가격 상승분의 30%를 얻습니다.

지금까지는 좋지만 기준 가격을 누가 정하느냐는 문제가 있는데, 현재로서는 중국입니다.

서방이 중국의 희토류 장악력을 완화하려면 자체 생산 기반뿐만 아니라 자체 시장 가격 책정 메커니즘이 필요합니다.

중국의 가격 결정력

MP 머티리얼즈의 규제 신고서(link)에 따르면 현재 국방부와의 거래에 대한 기준점은 아시아 메탈(link) (오전)이 집계한 전 중국 NdPr 지수입니다.

위 차트에서 언급된 또 다른 출처는 중국의 경쟁 가격 보고 기관인 상하이 메탈 마켓 (SMM) 입니다.

글로벌 희토류 가격에 대한 중국의 영향력은 중국의 공급망 지배력을 반영합니다. 중국은 영구 자석 제조에 필요한 근원 금속에 대해 가장 물리적으로 유동적인 시장을 보유하고 있습니다.

하지만 중국 가격에는 필연적으로 중국적 특성이 반영될 수밖에 없습니다.

중국 출고 가격은 본질적으로 중국 내 시장 역학을 반영합니다. 이는 중국이 수출을 제한하는 동시에 자체 공급망을 구축하려는 서구의 시장과 점점 더 차이가 나고 있습니다.

더 문제가 되는 것은 중국의 가격 책정 방식입니다.

AM과 SMM은 명목상 독립적인 가격 보고 기관으로 산업용 금속 전반에 걸쳐 시장 정보를 제공합니다.

하지만 두 기관 모두 1998년 가격법에 명문화된 광물 가격 보고에 대한 중국의 법적 프레임워크 내에서 운영되어야 합니다.

미국 중국 선정위원회의 2025년 11월 보고서(link)에 따르면, 이는 "중국 정부의 의도와 다른 가격을 발표하는 것을 사실상 불법으로 만든다"고 합니다

면책 조항

미국 정부와 MP 머티리얼즈와의 계약에 포함된 가격 메커니즘에는 예외 조항이 있습니다.

미 국방부는 "중국산 NdPr 산화물 톤당 중간 시장 가격(Pr6O11 25%, Nd2O3 75%)을 표현하는 국제적으로 인정받는 대체 가격 지수가 개발되는 경우" AM의 중국 시장 평가에서 가격 기준점을 전환할 수 있습니다

서구의 가격 보고 기관과 거래소 모두 이 같은 시도를 하고 있다는 징후가 있습니다.

벤치마크 미네랄 인텔리전스는 중국 외 지역에서 거래되는 희토류의 가격을 수집하기 시작했고, CME 그룹 CME.O와 인터콘티넨탈 거래소 ICE.N은 희토류 선물 계약의 가능성을 연구하고 있습니다 (link).

리튬 템플릿

가능한 템플릿은 리튬이 될 수 있습니다.

배터리 금속의 서구 시장은 역사적으로 중국 우시 거래소(link)와 최근에는 광저우 선물 거래소(link)의 가격 급등락에 매우 민감하게 반응해 왔습니다.

중국 가격에 대한 의존도는 시카고상품거래소(CME)의 리튬 선물 거래의 발전으로 완화되었습니다.

CME가 2021년 수산화 리튬 계약을 처음 출시한 후 처음 몇 년 동안은 거래량이 미미했습니다.

하지만 이후 서구 시장이 성숙해지고 구매자와 판매자 모두 중국 거래소 가격에 대한 대안을 찾으면서 거래량이 빠른 속도로 증가하고 있습니다.

CME 거래량은 2025년에 전년 대비 37% 증가했으며 1월 거래량은 19,590계약으로 월간 최고치를 기록했습니다.

CME는 옵션 계약, 탄산리튬 계약, 스포두민 계약으로 기존 계약을 보완하여 종합적인 공급망 제품군을 구축했습니다.

희토류와 마찬가지로 중국은 여전히 가장 큰 리튬 시장이기 때문에 중국 가격이 여전히 서방 가격에 영향을 미칩니다.

하지만 서구의 리튬 회사들은 더 이상 중국의 가격 결정에 전적으로 종속되지 않습니다. 게다가 이제는 가격 위험을 헤지할 수 있는 시장 구조를 갖추고 있어 새로운 프로젝트에 대한 자금 조달 능력이 향상되었습니다.

투명성

중국의 근원 광물 가격 결정력은 물리적 공급망에서의 지배적 역할과 가격 발견에서의 지배적 역할에 기인합니다.

서방은 이 두 가지 문제를 모두 해결해야 합니다.

이는 리튬과 희토류뿐만 아니라 미국 지질조사국이 중요하다고 지정한 60개 광물 중 다른 많은 광물에도 적용됩니다.

서구의 공급망을 구축한다는 것은 상호 보완적인 시장 생태계를 구축한다는 것을 의미합니다.

그렇게 될 때까지 미국 정부와 납세자 모두 중국 NdPr 가격이 결정되는 곳에 묶여 있을 것입니다.

(앤디 홈 (link) 은 로이터 칼럼니스트입니다. 표현된 의견은 본인의 의견입니다)

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