미-이란 긴장은 어디까지 도달했나? 향후 전개에 대한 JP모건의 최신 분석

현재 호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란의 대치가 지속되고 있다. 최근 보도에 따르면 미국의 한 당국자는 트럼프 대통령이 이란의 핵 프로그램이라는 핵심 문제를 해결하지 못했다는 이유로 이란의 최신 제안에 불만을 나타냈다고 밝혔다. 그는 또한 핵심 원칙에 변함이 없음을 강조하며 트럼프 대통령은 주요 석유 수송로인 호르무즈 해협의 개방 유지와 이란의 농축 우라늄 포기를 요구하고 있다고 전했다.

JPMorgan Chase 역시 현재 미-이란 상황에 대한 평가를 내놓았다. 현재 상황은 휴전 상태의 교착 국면에 있으며 향후 점진적으로 긴장이 완화될 것으로 전망된다. 군사적 차원의 소규모 마찰은 여전히 가능하나 과거와 같은 대규모 군사 충돌이 재발할 가능성은 낮다는 분석이다.

미국의 전략은 주로 호르무즈 해협 항로 봉쇄를 활용해 이란의 경제 유지에 필요한 제한적인 자원을 차단함으로써 이란을 심각하게 약화시키기 위한 압박을 가하는 데 초점을 맞추고 있다.

이에 맞서 이란은 해협 통과를 제한하는 방식으로 보복하며 자국의 회복력이 미국의 압박보다 강하다는 점에 기대를 걸고 양보를 이끌어내 임시 합의에 도달하려 하고 있다. 그러나 이러한 합의는 근본적인 모순을 해결하지 못한다는 한계가 있다.

단기적으로 이란은 두 가지 위험한 전망에 직면해 있다. 첫째는 내부 압력 증가로 인한 사회 및 통치 체제의 분열이며 둘째는 시리아와 리비아에서 보았던 혼란을 반복하며 지정학적 불안정을 수출하는 지역 내 불안정의 "블랙홀"이 되는 것이다. 한편 "온건하고 타협적인" 이란을 기대하는 미국의 시각은 극히 이상적이며 실현 가능성이 낮은 시나리오다.

종합적으로 볼 때 미-이란 간의 수 싸움은 장기간 지속될 것이며 갈등이 조기에 종식될 가능성은 낮다. 이에 따라 지정학적 불확실성이 계속해서 지배적인 변수가 될 전망이다.

미국과 이란의 갈등 이후 글로벌 증시는 잠시 패닉에 빠졌으나 현재는 완전히 회복했다. 미국 시장에서 Nasdaq 종합지수는 갈등 발생 이후 9.79% 상승했으며, S&P 500 지수는 4.29% 올랐다.

신흥 시장 중에서는 니케이 225 지수가 1.81%, 한국 코스피(KOSPI)가 6.36% 상승했으며, 대만 가권지수는 11.6%의 수익률을 기록하며 상승세를 주도했다.

이러한 성과의 동력은 AI 기업들의 예상치를 상회하는 실적과 낙관적인 전망이다. 주요 AI 선도 기업들의 실적이 시장 기대를 크게 웃돈 가운데 경영진이 긍정적인 가이던스를 제시하며 이전의 AI 거품 우려를 불식시켰다. 이에 따라 위험자산 선호 심리가 급증했고 자금이 변동성이 큰 기술주와 반도체 섹터로 다시 유입되면서 지수 상승의 주요 촉매제 역할을 했다.

JPMorgan의 분석에 따르면 AI 산업은 글로벌 증시가 사상 최고치를 경신하는 핵심 동력이 되었다. 앤스로픽(Anthropic)과 같은 기업들의 기술적 돌파구는 AI 강세장에 다시 불을 붙였으며 그 동력은 데이터 센터와 반도체 같은 하드웨어 부문에서 중소형주, 신용 시장, 사모펀드로 확산하고 있다. 이 투자은행은 2030년까지 전 세계 데이터 센터 금융 수요가 5조 달러에 달할 것이며 이러한 산업 확장이 시장 전반의 수익 추정치를 지속적으로 상향 조정하게 만들 것이라고 전망했다.

특히 이 회사는 AI 섹터에서 발생한 수익 증대가 유가 상승의 부정적 영향을 완전히 상쇄했다고 밝혔다. 현재 주요 글로벌 지수들은 갈등 이전 수준보다 높은 위치에서 거래되고 있다. 갈등 발생 이후 신용 스프레드가 지속적으로 축소되는 가운데 모든 섹터에 걸친 견조한 실적 성과에 힘입어 미국의 고우량 투자등급 회사채가 선호되는 안전 자산 역할을 하고 있다.

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