AMD 1분기 실적: 데이터 센터 매출 57% 급증하며 예상치 상회하는 실적 견인, 시간 외 거래에서 주가 16% 이상 상승

[출처: AMD 공식 실적 보고서]

실적 데이터에 따르면 1분기 실적의 주요 하이라이트는 데이터 센터 부문으로, 전년 동기 대비 57% 증가한 58억 달러의 매출을 기록했다. 이는 전체 매출의 약 56%를 차지하며 AMD의 매출 및 이익 성장을 견인하는 핵심 동력 역할을 했다. FactSet 데이터에 따르면 이 수치는 분석가들의 예상치인 56억 4,000만 달러를 크게 상회했다.

특히 이번 분기에 AMD의 서버 CPU 매출은 인텔( INTC)의 매출을 전체 데이터 센터 매출 기준으로 사상 처음으로 넘어섰으며, 에픽(EPYC) 단일 품목만으로도 전년 대비 50% 이상의 성장을 기록했다.

리사 수 AMD CEO는 실적 발표 전화회의에서 추론 및 지능형 에이전트 AI가 고성능 CPU와 가속기에 대한 수요를 견인하고 있다고 명시하며 이러한 성장 논리를 설명했다.

이는 AI 컴퓨팅 수요가 중앙 집중식 대규모 모델 학습에서 더 큰 규모의 분산 추론 및 의사 결정 시나리오로 이동했음을 의미한다. AI가 지속적인 연산과 메모리를 필요로 하는 '에이전틱(agentic)' 단계에 진입함에 따라, 높은 코어 수와 높은 메모리 대역폭을 모두 갖춘 서버에 대한 클라우드 서비스 제공업체의 수요가 급증하며 CPU와 GPU 모두에 대한 주문을 이끌어냈다.

이에 따라 회사의 주력 제품인 에픽 프로세서는 클라우드 서비스 제공업체들로부터 지속적으로 대규모 주문을 받고 있다. 이 젠(Zen) 아키텍처 기반 CPU는 지속적인 수익 창출을 제공하는 AMD의 캐시카우가 되었으며, AI 가속기 시장을 겨냥한 인스팅트(Instinct) 시리즈 GPU는 회사에서 가장 빠르게 성장하는 제품군이다. 이 제품은 AI 학습에 사용될 뿐만 아니라 더 큰 규모의 추론 시장으로의 침투도 가속화하고 있다.

CPU와 GPU 제품군 모두의 동반 물량 성장은 데이터 센터 부문 매출을 사상 최고치로 끌어올렸으며, 수익성이 높은 데이터 센터 사업의 특성은 회사의 전반적인 수익성을 높이고 있다.

또한 미래 성장에 대해 리사 수 CEO는 차세대 제품 매트릭스에 기대를 걸고 있다. MI450 시리즈는 학습과 추론 모두에 집중하는 AMD의 차세대 데이터 센터 GPU의 주축이며, 헬리오스(Helios) 플랫폼은 CPU와 GPU를 심층적으로 통합하여 아키텍처 차별화를 통한 경쟁 우위를 구축하고 있다.

리사 수 CEO는 차세대 MI450 시리즈와 헬리오스 플랫폼에 대한 고객 참여가 계속 증가하고 있으며, 주요 고객들의 주문 기대치가 회사의 전망치를 상회하고 대규모 배포 프로젝트의 파이프라인도 확장되고 있다고 밝혔다. 이러한 주문이 실제 출하로 이어진다면, 제품 공백과 경쟁 압박에 대한 시장의 우려를 효과적으로 완화하는 동시에 향후 분기 성장에 대한 가시성을 제공할 수 있다.

특히 AMD는 실적 발표 전화회의에서 CPU 시장에 대한 장기 전망을 상향 조정하며, 데이터 센터 CPU 시장의 연평균 성장률 전망치를 기존 18%에서 35% 이상으로 대폭 높였고, 2030년까지 시장 규모가 1,200억 달러를 넘어설 것으로 예상했다. 아울러 회사는 2분기 서버 CPU 매출이 전년 동기 대비 70% 이상 증가할 것으로 기대하고 있다.

앞서 언급한 목표들은 AMD의 강한 자신감을 전달하지만, 장기적인 기간 설정은 향후 몇 년 동안 회사가 시장의 지속적인 감시를 받게 될 것임을 의미하기도 한다.

데이터 센터 외에 클라이언트 및 게이밍 부문의 총 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 36억 500만 달러를 기록했다. 이 중 클라이언트 사업은 26%, 게이밍 사업은 11% 성장했으나 세미 커스텀 칩 매출의 감소가 성장을 일부 상쇄했다. 임베디드 부문 매출은 여러 최종 시장의 회복에 힘입어 전년 동기 대비 6% 증가한 8억 7,300만 달러를 기록했다.

수익성 측면에서 회사의 1분기 잉여현금흐름은 2024년 동기의 7억 2,700만 달러에서 세 배 이상 증가한 25억 6,600만 달러로 분기 기준 사상 최고치를 기록했으며, 잉여현금흐름 이익률은 10%에서 25%로 상승했다. GAAP 순이익은 전년 동기 대비 95% 증가한 13억 8,300만 달러를 기록했고, 영업이익은 전년 동기 대비 83% 늘어난 14억 7,600만 달러였다.

해당 데이터는 AMD가 사업 규모를 빠르게 확장하는 동시에 수익성 확대를 달성하고 있음을 보여준다. 진 후(Jean Hu) CFO는 성명을 통해 매출 성장 가속화와 이익 규모 확대로 요약되는 강력한 1분기 재무 실적이 회사의 성장 모멘텀과 운영 모델의 이점을 입증한다고 밝혔다.

견조한 실적 이면에는 AMD의 생산 능력에 대한 월가의 우려가 여전하다. HSBC의 프랭크 리 애널리스트는 실적 발표 전 AMD에 대한 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하며, 2026년 AMD의 서버 CPU 매출 추가 성장 잠재력이 TSMC의 타이트한 첨단 공정 생산 능력으로 인해 제한될 것이라고 주장했다.

시장 추정치에 따르면, TSMC의 CoWoS 생산 능력 확장이 예상에 미치지 못할 경우 2026년 AMD의 AI 칩 출하량은 잠재 수요보다 15%~20% 낮아질 수 있다.

이에 대해 리사 수 CEO는 파운드리와 후공정 조립 및 테스트 생산 능력을 대폭 증설하기 위해 파트너사들과 협력하고 있다고 명확히 밝혔으며, 이는 TSMC의 생산 능력 확장 속도에 대한 시장의 우려를 어느 정도 해소하는 조치다. 다만, 이러한 발표와 실제 생산 능력 구현 사이에는 시차가 존재하며, TSMC 첨단 공정의 확장 속도는 전적으로 AMD가 독자적으로 제어할 수 있는 영역이 아니다.

한편, 서스퀘하나의 크리스토퍼 롤랜드 애널리스트는 실적 발표 전 AMD의 목표주가를 375달러로 상향 조정하며 낙관적인 전망을 유지하고 있다. 그는 에픽(EPYC) 칩의 강력한 수요와 AI 제품의 성장을 긍정적으로 평가하며, 예상치를 웃도는 실적과 2분기 가이던스가 낙관론에 새로운 동력을 제공한다고 언급했다.

AMD와 메타( META)는 2026년 2월 24일, 6GW 규모의 인스틴트(Instinct) GPU를 도입하기 위한 계약을 체결했다. 초기 1GW에는 MI450 GPU의 커스텀 버전이 활용될 예정이며, 이와 동시에 6세대 에픽 프로세서인 베니스(Venice)와 베라노(Verano)의 초기 고객사 중 하나가 될 예정이다.

차세대 제품인 MI450 시리즈 GPU와 6세대 에픽 '베니스' 프로세서에 대한 회사의 전략적 계획은 2026년 하반기 급격한 성장을 위한 기반을 마련하고 있다.

또한, 당초 2026년 하반기 출시 예정이었던 인텔의 차세대 제온 프로세서인 '다이아몬드 래피즈(Diamond Rapids)' 출시가 2027년 중반으로 연기되었다. 이는 2026년 하반기라는 중요한 시기에 AMD의 차세대 에픽 '베니스' 프로세서가 동세대 경쟁 모델로부터 직접적인 경쟁에 거의 직면하지 않게 됨을 의미한다.

전반적인 실적 호조에도 불구하고 AMD의 밸류에이션에 대한 논쟁은 계속될 전망이다. TSMC 3나노 공정과 같은 첨단 공정의 생산 능력 제한은 업계 전반의 과제로 남아 있는 한편, AI 인프라 투자의 장기적인 특성은 AMD에 강력한 수요 지지력을 제공하고 있다.

리사 수 CEO의 '고객 주문이 초기 예상을 뛰어넘었다'는 발언은, 적어도 수요 측면에서 시장이 AMD의 경쟁적 지위에 대해 더 긍정적인 평가를 내리고 있음을 시사한다. 이러한 강력한 수요를 실제 출하량과 매출로 연결하는 것이 향후 분기 동안 AMD가 계속해서 답해야 할 과제가 될 것이다.

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