필라델피아 반도체 지수 17일간의 상승 후 10,000 돌파; 도이치방크, 글로벌 헬륨 공급망 리스크 경고

TradingKey - 최근 미·이란 갈등이 반복적으로 등락을 거듭하고 있다. 최신 보고에 따르면, 23일 인도양에 나타난 핵추진 항공모함 조지 H.W. 부시호가 중동으로 향하고 있으며, 이 지역에 3척의 항공모함이 동시에 배치되는 형국이 갖춰지고 있다. 이스라엘 역시 강경한 신호를 보냈다. 카츠 이스라엘 국방장관은 23일 이스라엘이 이란과의 전쟁을 재개할 준비가 되었으며 "미국의 승인(green light)만을 기다리고 있다"고 공개적으로 밝혔다.

한편 이란은 미국과 동맹국들의 잠재적 군사 행동에 대비해 에너지 시설 타격 및 호르무즈 해협 봉쇄 등 일련의 단계적 확대 옵션을 포함한 상세한 반격 계획을 수립했다.

지정학적 갈등이 교착 상태에 머물러 있음에도 불구하고, 미 3대 주요 증시는 갈등 시작 이후의 하락분을 완전히 회복했다. 특히 Nasdaq과 S&P 500 지수는 사상 최고치를 경신했으며, 기술주가 이러한 회복세를 이끄는 주역으로 작용했다.

더욱 중요한 점은 4월 23일 필라델피아 반도체 지수가 10,000포인트라는 심리적 저항선을 돌파하며 17거래일 연속 상승을 기록했다는 것이다. 이는 역사상 최장기 연속 상승 기록으로 누적 상승률은 41%를 상회한다. 갈등이 시작된 2월 28일 이후 해당 지수의 누적 상승률은 24%에 달했다.

[출처: TradingView]

필라델피아 반도체 지수의 구성 종목은 글로벌 반도체 공급망의 핵심 기업들을 거의 모두 포함하며, 여기에는 다음과 같은 기업들이 있다: NVIDIA , Broadcom , AMD , Intel , Qualcomm , TSMC , Applied Materials , Micron , ASML 및 기타 30개 미국 상장 반도체 기업들이 포함된다. 이 지수는 글로벌 반도체 산업 주기를 파악하는 가장 중요한 지표 중 하나로 시장에서 널리 인정받고 있다.

지난 20거래일을 살펴보면 구성 종목 중 Credo Technology가 최대 78.56%의 누적 상승률로 선두를 달렸고, ASML은 1.72% 상승에 그치며 구성 종목 중 최하위를 기록했다. 같은 기간 Marvell Technology의 누적 상승률은 68.25%에 달했으며 Intel은 4.15%, AMD는 38.62%, Broadcom은 31.72%, Micron은 26.13%, NVIDIA는 11.73%, TSMC는 10.04% 상승했다.

도이치은행 애널리스트들은 최신 보고서에서 이번 시장 상승세가 주로 핵심 기업들의 예상치를 상회하는 실적과 낙관적인 사업 전망에 의해 뒷받침되고 있다고 밝혔다. 또한 올해 주요 기업들의 글로벌 설비투자(CapEx)가 7,000억 달러를 넘어설 것으로 예상되어 견고한 펀더멘털 지지력을 제공하고 있다. AI 인프라에 대한 지속적인 수요 덕분에 TSMC의 분기 매출은 사상 최고치를 기록했으며 이익은 높은 두 자릿수 성장세를 유지했다. 장비 부문 또한 호황을 누리고 있는데, ASML의 수주 잔고가 크게 증가하고 하이엔드 노광 장비 수요가 타이트하게 유지되고 있는 점은 반도체 산업의 상승 주기가 지속되고 있다는 강력한 증거를 제공한다.

이러한 여러 호재는 AI가 주도하는 고성장 수요 논리를 지속적으로 강화하며, 이전의 AI 버블에 대한 시장의 우려를 점차 불식시키고 있다. 위험 선호 심리가 반등하면서 자본이 변동성이 큰 기술 및 반도체 섹터로 재유입되고 있으며, 해당 섹터의 인기도 계속해서 회복되고 있다.

도이치은행 애널리스트들은 강력한 모멘텀에도 불구하고 잠재적인 리스크를 간과해서는 안 된다고 경고했다. 반도체 산업은 지정학적 리스크 노출과 대만에 집중된 높은 생산 능력이라는 두 가지 핵심 과제에 직면해 있다. 최근의 이란 갈등은 헬륨 공급망의 치명적인 취약성을 더욱 극명하게 드러냈다.

도이치은행은 헬륨이 칩 생산의 핵심 원료이며 특정 주요 공정에서는 현재 대체재가 없다고 설명했다. 또한 주요 생산국인 카타르의 헬륨 운송은 호르무즈 해협에 크게 의존하고 있다. 갈등 초기에는 생산 중단에 대한 공포로 인해 패닉이 발생하며 필라델피아 반도체 지수가 한 달 만에 15.7% 폭락했으나 이후 강력하게 반등했다. 단기적인 패닉은 가라앉았지만, 이번 사건은 글로벌 반도체 공급망의 근본적인 취약성을 여실히 보여주었다.