마이크론 vs. 삼성: 삼성 파업 위기 방금 해결, 마이크론 글로벌 확장 발표; 메모리 거인 순위 재편될까?

MarketWatch 보고서에 따르면, Itau BBA의 애널리스트 스테파노 가브리엘은 AI 데이터 센터를 구축하는 하이퍼스케일러에게 공급망 안정성이 필수적인 만큼, 마이크론이 삼성의 노사 갈등으로부터 주로 향후 수주 점유율 확대나 가격 프리미엄 확보를 통해 수혜를 입을 수 있다고 분석했다.

MarketWatch는 Baptista Research의 애널리스트 이샨 마줌다르를 인용해, 삼성의 '일시적 중단'이 잠재적으로 마이크론에 유리할 수 있으나 투자자들은 현재 'AI 메모리의 광범위한 주기적 성장'에 더 주목하고 있다고 전했다. 또한 투자자들은 HBM(고대역폭 메모리)의 희소성과 가격 강세에 기대를 걸고 있으며, 이는 2027년까지 마이크론에 수혜로 작용할 수 있다.

최근 Bloomberg 팟캐스트 인터뷰에 따르면, 산제이 메로트라 마이크론 CEO는 글로벌 메모리 공급 부족이 2026년 이후까지 이어질 수 있는 반면, 유의미한 수준의 대규모 신규 생산 능력 확충은 최소 2028년이 되어야 가능할 것으로 전망했다.

마이크론은 이에 대비하고 있다. 우선 DRAM 제조의 40%를 미국 내로 복귀(리쇼어링)시키는 데 주력하고 있으며, 주요 거점인 마나사스 공장의 DDR4 메모리 생산량은 4배로 증가할 예정이다. 이와 동시에 마이크론은 글로벌 생산 거점을 확대하고 있으며, 2028년 일본 히로시마에서의 HBM 칩 출하를 목표로 하고 있다. 싱가포르 NAND 팹은 2028년 하반기 가동될 것으로 예상된다. 또한 최근 PSMC로부터 인수한 퉁뤄 웨이퍼 팹을 지원할 '트윈 팹' 건설이 올여름 시작될 예정이며, 기존 퉁뤄 P5 공장은 2027년 하반기 유의미한 DRAM 웨이퍼 생산을 달성하고 신설 공장은 2028 회계연도부터 출하를 시작할 전망이다.

본격적인 생산 능력 확장이 진행되는 가운데, 마이크론이 현재의 순풍을 극대화해 결국 시장 점유율에서 삼성을 추월할 수 있을 것인가?

분석가들은 삼성의 파업 위기가 일시적으로 잦아들었으나, 이번 사태가 메모리 산업 내 과도하게 집중된 생산 능력에 따른 리스크가 고조되고 있음을 시장에 경고하는 계기가 되었으며, 이에 따라 마이크론의 확장이 리스크 완화를 위한 전략적 대안으로 부각되고 있다고 주목했다. 일부 분석에 따르면 잠재적 리스크에 대비하려는 특정 고객사들은 이미 중장기 주문의 일부를 마이크론으로 전환하기 시작했다.

또한 마이크론은 노사 합의에 막대한 자본을 투입할 필요가 없으므로 생산 능력 확장을 위해 더 견조한 현금 흐름을 유지할 수 있을 것이다. 한국 기업을 떠나는 반도체 인력을 마이크론이 흡수하는 것 또한 한국 경쟁사들과의 R&D 일정 격차를 좁힐 수 있어, 마이크론이 삼성의 선두 자리에 도전하기 위한 유리한 여건이 조성될 수 있다.

그럼에도 불구하고 이들 기업 간의 객관적인 격차를 고려해야 한다. 마이크론은 과거 엔비디아의 기술 검증을 통과하지 못해 초기 주문을 놓쳤으며, 현재 삼성 및 SK하이닉스보다 약 9개월의 R&D 주기만큼 뒤처져 있다. 유의미한 규모의 신규 생산 능력이 가동되기 전까지 마이크론의 규모는 한국의 두 경쟁사에 비해 상당히 작은 수준을 유지할 것이며, 급격히 팽창하는 시장의 메모리 수요를 충족하기 어려울 것이다.

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