엔비디아가 투자한 Arm과 메르카도리브레: 한 헤지펀드가 제시한 430% 및 150%의 상승 시나리오
AI 팟캐스트
코튜 매니지먼트의 필립 라퐁은 Arm과 MercadoLibre를 2030년까지 각각 430%, 150% 상승할 가능성이 있는 매수 기회로 제시했다. Arm은 엔비디아의 지원 아래 AI 데이터 센터 시장에서 성장하고 있으며, 서버용 Arm 칩 사용 고객은 14배 증가했다. MercadoLibre는 라틴 아메리카 이커머스 시장 점유율 28%를 차지하며 아마존과 유사한 생태계를 구축, 2026년까지 시장 점유율 30% 확대가 예상된다.
Arm의 주가수익비율(P/E)은 87배로 높지만, AI 데이터 센터에서의 전략적 선택권이 크다. MercadoLibre는 58배 P/E로 상대적으로 저렴하며, 32%의 예상 이익 성장률과 견고한 생태계를 바탕으로 투자 매력이 있다. Arm은 소규모 포지션으로 시작하여 하락 시 비중을 늘리는 전략이 권장되며, MercadoLibre는 신흥 시장 위험을 감수하는 투자자에게 현재 시점에서 유의미한 포지션 확보가 가능하다.
TradingKey - 한 유력 헤지펀드 매니저에 따르면, 엔비디아가 지원하는 Arm(ARM) 및 MercadoLibre(MELI)는 서로 대조적인 두 가지 투자 성장 사례를 보여준다. 전자는 엔비디아의 암묵적인 승인에 힘입어 AI 인프라 붐을 활용하는 반면, 후자는 라틴 아메리카 이커머스 시장의 1위 기업이다. 두 기업 모두 소액의 초기 투자로 수백만 달러의 수익을 낼 수 있는 5년 치의 수익률을 제공할 가능성이 있다.
지난주, 최근 3년 동안 S&P 500 지수 수익률을 120bp 상회한 코튜 매니지먼트의 설립자 필립 라퐁은 자신의 '판타스틱 40' 성장 지수를 업데이트했다. 그는 Arm 홀딩스와 MercadoLibre가 현재 매수 기회이며, 투자자들이 2030년까지 이들 기업의 가치가 각각 430%와 150%에 달할 것으로 기대할 수 있다고 결론지었다.
배경: 코튜의 대담한 스코어카드
코튜 캐피털(Coatue Capital)의 포트폴리오 기업 지수는 2025년 6월 마지막으로 업데이트되었다. 코튜는 각 기업에 목표 시가총액을 부여했다. 예를 들어 현재 가치가 1,480억 달러인 Arm은 2030년까지 기업 가치가 7,870억 달러에 달할 것으로 전망되며, 해당 기간 동안 연평균 약 40%의 수익률을 기록할 것으로 예상된다. 메르카도 리브레(Mercado Libre)는 현재 1,200억 달러로 평가되며 2030년까지 시가총액 3,000억 달러에 도달해 연간 약 20%의 수익을 창출할 것으로 보인다. 이러한 전망은 라퐁(Laffont)의 이력으로 인해 무게감이 실리지만, 궁극적으로는 각 기업의 장기적인 생존 가능성에 달려 있다.
핵심 논리 1: 엔비디아를 주요 후원자로 둔 Arm의 AI 주도 데이터 센터 전환
수년 동안 Arm은 뛰어난 에너지 효율성 덕분에 모바일 개발 분야의 숨은 공신이었습니다. Nvidia가 이러한 변화의 주요 자금 지원자로 나서면서, Arm의 혁신 기술을 기반으로 자사의 모든 새로운 데이터 센터 칩 인프라를 개발했습니다. 지난 4년 동안 서버에 Arm 기반 칩을 사용하는 고객은 7만 개 이상으로 늘어나며 14배의 기하급수적인 성장을 기록했습니다. 이러한 성장은 해당 기술을 사용하는 수많은 기업의 지원뿐만 아니라 Nasdaq(Nvidia가 Arm에 1억 7,800만 달러를 투자)의 대규모 투자에 의해 주로 주도되었으며, Nasdaq은 차세대 랙 스케일 시스템(기존 레거시 인프라를 대체할 모든 것)의 기본 구성 요소로 Arm 칩을 제공하기 위해 Grace 칩을 개발했습니다. 실제로 아마존, 구글, 마이크로소프트는 최신 Arm 아키텍처를 기반으로 한 자체 AWS 기반 칩을 설계했습니다.
핵심 논리 2: 메르카도리브레 – 침투율이 낮은 지역에서 아마존의 전략을 따르다
최신 수치에 따르면 미국의 이커머스는 전체 소매업의 30% 이상을 차지하는 반면, 라틴 아메리카는 약 15% 수준에 그치고 있다. MercadoLibre는 해당 지역에서 28%의 점유율을 기록하며 최대 온라인 소매업체 자리를 유지하고 있으며, 2026년까지 시장 점유율이 30%로 확대될 것으로 전망된다. 또한 MercadoLibre는 아마존과 유사하게 비즈니스를 지원하는 생태계를 구축했는데, 여기에는 라틴 아메리카에서 가장 빠르고 포괄적인 물류 네트워크, 최대 온라인 핀테크 플랫폼인 Mercado Pago, 그리고 세계에서 가장 빠르게 성장하는 애드테크 기업 등이 포함된다. MercadoLibre의 2분기 실적 발표에 따르면 매출은 68억 달러로 34% 증가했으며, 핀테크 부문은 40%, 커머스 부문은 29%의 성장세를 보였다. 주로 환율 변동과 성장 기회 확보를 위한 자본 지출로 인해 순이익이 소폭 감소했음에도 불구하고, 이 회사는 장기적인 복리 성장을 위한 견고한 입지를 유지하고 있다.
핵심 논리 3: 성장 기대치와 밸류에이션 트레이드오프
월가 애널리스트들은 Arm이 2027 회계연도 말까지 23%의 조정 이익 성장률을 기록할 것으로 추정하고 있으며, 이는 지난 6분기 연속 애널리스트 예상치를 평균 11% 상회한 과거 실적에도 불구하고 현재 Arm의 87배 주가수익비율(P/E) 멀티플을 매우 높게 보이게 합니다. 반면 MercadoLibre는 훨씬 저렴한 58배 P/E 멀티플에서 거래되고 있으며 향후 3년간 연간 약 32%의 이익 성장률을 기록할 것으로 예상되는데, 이는 지속적인 모멘텀을 고려할 때 적절한 가격 수준입니다. 이러한 격차는 모든 AI 데이터 센터가 Arm 기반으로 운영될 잠재력이 있다는 점에서 Arm이 MercadoLibre에 비해 현저히 더 큰 전략적 선택권을 보유하고 있다는 사실과 관련이 있습니다.
리스크 요인
Arm의 최근 분기 실적에서는 상반된 추세가 나타났습니다. 예를 들어 총매출은 10억(전년 대비 +12%)을 달성했으나 영업이익률은 8% 하락했습니다. 또한 Arm의 이번 분기 비일반회계기준(Non-GAAP) 순이익은 13% 감소했습니다. 파트너사들은 현재 매출 대비 주가(PSR) 밸류에이션이 87배에 달한다는 점을 고려할 때, Arm과의 파트너십이 긍정적인 가치를 제공할 수 있는 영역이 많지 않다는 점을 유념해야 합니다.
Mercado Libre 역시 역사적으로 변동성이 컸습니다. 지난 12개월간 라틴 아메리카의 까다로운 거시 경제 여건 등으로 인해 MLBT 주가는 두 차례에 걸쳐 20% 이상 급락했습니다. 이 회사의 경영 실적은 라틴 아메리카의 환율 변동과 정치적 리스크로 인해 추가적으로 실질적인 영향을 받았습니다. 이러한 역풍에도 불구하고 라틴 아메리카의 이커머스 침투율은 미국(30%)에 비해 현저히 낮은 15% 수준에 머물러 있습니다.
지금 어떻게 투자할 것인가
Arm에 투자하는 가장 좋은 전략은 소규모 포지션으로 시작하는 것인데, 엔비디아(Nvidia)와의 연결성과 데이터 센터 시장 점유율 확대가 모두 강력한 성장 촉매제로 계속 작용할 것이나 가격 측면에서 인내심이 필요하기 때문이다. 만약 Arm 주가가 하락한다면, 전체 포지션을 구축하거나 구축 중인 포지션을 대폭 확대하기에 더 적절한 진입 지점이 형성될 것이다.
반면 메르카도리브레(MercadoLibre)는 58배의 배수가 32%의 예상 수익 성장률과 더불어 물류, 결제 및 광고 사업을 통해 구축된 확고한 생태계 해자의 지지를 받고 있어, 현재 수준에서 위험 대비 보상 관점으로 평가하기가 훨씬 수월하다. 신흥 시장과 관련된 위험을 수용할 의사가 있는 투자자라면 현재 유의미한 포지션을 확보할 수 있다. 두 기업 모두 성장 지향적 투자자에게 적합한 후보이나, 개별 투자자의 위험 감수 수준에 따라 투자 규모와 시점을 모두 고려해야 한다.
이 콘텐츠는 AI를 활용하여 번역되었으며, 명확성을 확보할 수 있도록 검토 과정을 거쳤습니다. 정보 제공 용도로만 제공됩니다.
