아마존 시간 외 거래서 급락, 2,000억 달러 AI 투자 집행에 시가총액 2,000억 달러 증발

TradingKey - 동부시간 2월 5일 장 마감 후, 글로벌 이커머스 및 클라우드 컴퓨팅 거인 아마존(AMZN)이 2025 회계연도 4분기 실적을 발표했다. 핵심 재무 지표는 대체로 예상치를 상회했으나, 회사가 제시한 2026년 자본 지출 가이던스가 주가를 압박하는 핵심 변수가 됐다. 시간 외 거래에서 주가는 14% 이상 폭락했으며, 결국 11% 넘게 하락 마감하며 하루 만에 시가총액 2,000억 달러 이상이 증발했다.

[구글 시간 외 주가 급락; 출처: 구글 파이낸스]

실적 자체만 놓고 보면 아마존의 4분기 펀더멘털은 여전히 견고하다. 분기 순매출은 전년 동기 대비 14% 증가한 2,133억 9,000만 달러를 기록해 애널리스트 컨센서스를 크게 웃돌았다. 순이익은 211억 9,000만 달러로 전년 대비 6% 늘었으며, 주당순이익(EPS)은 1.95달러로 시장 예상치인 1.97달러를 소폭 밑돌았으나 전반적인 수익 복원력을 흔들지는 못했다.

회사의 핵심 수익 엔진인 AWS는 이번 분기에도 가장 큰 하이라이트였다. 클라우드 사업 매출은 전년 대비 24% 성장한 355억 8,000만 달러를 기록했는데, 이는 시장 예상치를 크게 상회했을 뿐만 아니라 2022년 말 이후 가장 빠른 성장세를 기록한 것이다. 이는 컴퓨팅 파워와 AI 관련 서비스에 대한 기업들의 수요가 계속 가속화되고 있음을 시사한다. 한편, 광고 사업도 매출 213억 2,000만 달러로 전년 대비 22% 증가하며 꾸준한 확장세를 이어갔고, 고마진 특성을 더욱 공고히 했다.

한편 아마존은 2026년 자본 지출이 2025년의 1,310억 달러에서 50% 이상 급증한 최대 2,000억 달러에 이를 것으로 전망했다. 이는 월가 컨센서스인 1,466억 달러보다 약 36.9% 높은 수치로, 구글 매출의 4분의 1에 해당하는 금액을 AI에 쏟아붓는 것과 같다. 이 수치는 구글의 모회사 알파벳이 앞서 발표한 지출 중간값인 약 1,800억 달러를 넘어설 뿐만 아니라, 메타의 지출액과 비교하면 거의 두 배에 달한다.

앤디 재시 아마존 최고경영자(CEO)는 실적 발표문에서 이러한 "공격적인 투자 계획"의 기조를 설명하고자 했다. 그는 현재의 높은 자본 지출이 맹목적인 확장이 아니라 기존 제품 및 서비스에 대한 강력한 실질 수요에서 비롯된 것이라고 명확히 밝혔다. 또한 AI, 자체 개발 칩, 로봇 자동화, 저궤도 위성 등의 분야에서 회사가 직면한 "구조적이고 선구적인 기회"에 기인한 것이라고 덧붙였다.

이어진 실적 컨퍼런스 콜에서 재시는 자본 지출의 할당 내역을 더욱 구체화했다. 여전히 AWS가 가장 큰 비중을 차지한다. 막대한 자본 지출의 영향으로 아마존 주가는 큰 폭의 조정을 겪었다. 지난 한 주 동안 구글, 마이크로소프트 등 빅테크 기업들이 실적을 발표하면서 "자본 지출이 통제 불능 상태로 치닫고 있는지" 여부가 모든 실적 발표의 핵심 화두로 떠올랐다.

시장 전망에 따르면 아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 등 4대 빅테크의 2026년 총 자본 지출은 6,300억 달러를 넘어설 것으로 예상되며, 이는 이전의 그 어떤 기술 투자 주기보다도 훨씬 큰 규모다. 이러한 막대한 투자는 시장으로 하여금 수익 회수 주기에 대한 의문을 갖게 만들었으며, 고조되는 불안 심리는 점차 시장의 집단 매도세를 유발하고 있다.