SoFi 주가 전망: 캐시 우드가 ARK의 비중을 축소한 이유와 SOFI의 향후 전망

TradingKey - SoFi (SoFI)학생 대출 재융자 플랫폼으로 시작해 완전한 디지털 금융 서비스 플랫폼으로 성장했습니다. 최근 ARK invest와 그 수장인 캐시 우드가 SoFi 주식을 매도한 것은 밸류에이션, 미래 성장 및 기업 위험에 대한 숙련된 성장주 투자자들의 한층 세분화된 시각을 반영합니다.

최근 실적 및 전략적 위치 개요

SoFi의 실적은 지난 12개월 동안 매우 인상적이었으며, 성장을 통해 진정한 풀서비스 금융 서비스 제품군을 제공하는 기업으로서 빠르게 성장을 지속하고 있습니다.

SoFi는 현재 예금 계좌, 개인 대출, 학생 대출, 주택 담보 대출, 신용카드, 투자 계좌, 디지털 브로커리지 계좌 개설 등 금융 서비스의 모든 카테고리에서 상품을 제공하고 있습니다.

기존에 제공되던 금융 상품과 서비스의 결합은 450억 달러 이상의 총자산(소규모 지역 은행과 거의 맞먹는 규모), 지속적인 회원 수 증가, 신규 회원 가입에 따른 상품 성장을 바탕으로 SoFi의 향후 성장을 강력하게 견인할 것입니다.

SoFi는 향후 성장 가능성과 함께 꾸준한 성과를 이어가고 있으나, 지난 회계연도 마지막 분기의 12억 달러(약 100만 명의 회원이 추가되어 총 회원 수 약 1,370만 명 기록)에 이어 지속적인 대출 및 수수료 성장의 결과로 분기 매출 10억 달러(2021년 12월 31일 종료 기간)를 기록하자 일부 투자자들은 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

조정 순이익은 0.66달러로 전년 동기 대비 약 40% 증가했으며, 해당 기간 예상치보다 0.01달러 높았습니다.

ARK가 SoFi 비중을 축소하기로 결정한 이유

캐시 우드는 일반적으로 새로운 투자 포지션(SoFi)을 구축할 때 높은 확신을 갖는 투자자입니다. 따라서 그녀가 SoFi 비중을 '축소'하기로 결정한 것은 단순히 투자에 대한 새로운 전망을 나타낼 뿐만 아니라, ARK의 전반적인 전략 전개에 따라 기존 투자 포지션 중 얼마만큼을 다른 다양한 투자처로 재배분해야 했는지를 보여줍니다. 다음은 ARK가 (SoFi 내 SoFi 포지션으로 인해) 비중 축소를 결정한 세 가지 일반적인 이유입니다.

차익 실현. 전년도 SoFi의 매우 강력한 성과(약 +70%)에 따라, ARK는 이러한 강력한 성과와 더불어 연간 전체에 걸쳐 발생한 역사적 사건들로 인한 높은 밸류에이션을 활용했습니다. 이는 일반적으로 투자자들이 각자의 연간 포트폴리오를 재점검할 때 흔히 발생합니다.

밸류에이션 우려. 현재 주당순이익(추정 27배), 주당 매출(추정 15배), 선행 조정 EBITDA(추정 33배)에 기반한 SoFi의 현재 멀티플 밸류에이션은 대다수 분석가가 현재 시점의 SoFi 밸류에이션을 바탕으로 예측한 대로 성장을 지속해야 함을 시사합니다. SoFi는 현재 다른 금융 기업들의 밸류에이션과 비교해 매우 높게 평가되어 있어 운영 과정에서 실패가 발생할 경우 부정적인 영향을 받을 가능성이 매우 크기 때문에, SoFi 주가는 하락 모멘텀을 겪을 가능성이 매우 높습니다.

소비자 대출의 위험: SoFi 매출의 대부분은 소비자 대출 및 금융 서비스 제공에서 발생하며, 이는 대출 산업의 성과에 크게 의존하게 만듭니다. 이는 경기 순환적이며 시장 상황(경제 침체 또는 대출 수요) 변화의 영향을 받으므로 SoFi의 기초 실적 변화에 취약합니다.

이를 이해하면 ARK의 비중 축소가 반드시 SoFi의 펀더멘털에 대한 부정적인 신호를 의미하는 것은 아니라는 점을 파악하는 데 도움이 됩니다. 대신 이는 변동성이 큰 핀테크 시장에서 이루어지는 전술적 재조정 노력의 일환입니다.

SoFi는 미래의 디지털 은행 또는 핀테크 강자로 성장할 수 있을까?

분석가들과 투자자들은 대체로 SoFi가 향후 5~10년에 걸쳐 크게 성장할 수 있는 상당한 장기적 잠재력을 가지고 있다고 확신합니다. 이들은 이를 잠재적으로 어려울 수는 있으나 매우 매력적인 성장 기회로 보고 있습니다. 특히 분석가들은 SoFi의 잠재 시장 규모가 매우 크고 계속해서 급격히 확장되고 있다고 믿습니다. 결과적으로 많은 이들이 SoFi가 연간 5,000억 달러 규모의 시장에서 최소한 가장 큰 교차 산업 플레이어 중 하나로 성장할 것이며, 향후 10년 동안 회원 수, 자금 조달 및 수수료 기반 매출에서 매우 강력한 연평균 성장률(CAGR)을 기록할 것으로 전망하고 있습니다.

장기적 강세론을 지지하는 투자자들은 다음과 같은 몇 가지 확실한 근거를 가지고 있습니다.

수익원 다각화: SoFi의 다각화된 상품 제공, 특히 고객에게 구독 서비스처럼 작용하는 번들 상품 제공 능력은 인당 상당한 매출을 창출하고 회사의 여러 사업 부문에 대한 의존도를 낮출 수 있습니다.

대출 플랫폼 사업 확장: SoFi의 대출 플랫폼 사업은 직접 대출 기관으로서 장기적인 신용 위험을 부담하지 않고 중개 거래를 통해 제3자 고객을 위한 대출을 생성할 수 있는 능력을 부여합니다. 이러한 자본 경량화(Capital-light) 방식은 시간이 지남에 따라 회사의 마진 성장을 더욱 강화할 것입니다.

디지털 뱅킹 인프라 및 기술: Galileo 및 Technisys 플랫폼을 통해 디지털 뱅킹 환경을 제공함으로써 신규 회원을 유치하고 기존 회원을 유지하는 동시에, 전통적인 금융 기관보다 훨씬 낮은 회원 유치 비용을 유지할 수 있습니다.

신규 서비스: AI 기반 개인 금융 도구, 고금리 저축 계좌, 암호화폐 친화적 서비스는 회원 참여를 높이고 젊은 층을 SoFi 생태계로 더욱 통합시킬 수 있습니다.

최상의 성장 시나리오와 완만한 주가수익비율 확장이 뒷받침될 경우, 일부 분석가들은 SoFi의 예상 장기 재무 성과가 핀테크 산업 내 유사 기업들보다 실질적으로 더 나을 것으로 믿고 있습니다.

SoFi 성장 내러티브의 위험 요소

강력한 성장과 폭넓은 역량에도 불구하고, SoFi가 여전히 가치 평가가 어려운 주식으로 남아 있는 몇 가지 위험 요인이 존재합니다.

밸류에이션 민감도: 높은 밸류에이션은 성장이 둔화되거나 신용 성과가 악화될 경우 하락 위험을 증가시킵니다.

거시 경제 및 신용 주기: 소비자 대출 플랫폼은 본질적으로 경제 주기와 연결되어 있습니다. 금리 상승이나 신용 품질 약화는 대출 성과에 영향을 미칠 수 있습니다.

경쟁 및 차별화: SoFi의 광범위한 사업 영역은 전략적 집중력을 흐트러뜨릴 수도 있습니다. 전통 은행 및 순수 핀테크 경쟁사 모두와 구별되는 명확한 경제적 해자가 없다면 경쟁 압력으로 인해 마진이 압축될 수 있습니다.

이러한 위험을 종합해 볼 때, SoFi의 장기적 지지자들조차 이 주식을 저변동성 배당주나 가치주보다는 프리미엄이 붙은 성장주로 규정하는 경우가 많습니다.

지금 SoFi는 매수하기 좋은 주식인가?

SoFi 주식의 적합성은 투자 기간과 위험 허용 범위에 따라 달라집니다. 금융 디지털 전환에 낙관적이거나 SoFi의 폭넓은 상품군을 신뢰하는 장기 투자자들은 금융 기술(핀테크)의 여러 주요 장기 트렌드로부터 상당한 성장 기회를 얻을 것입니다. 단기 트레이더나 가치에 중점을 두는 투자자들은 SoFi의 높은 주가수익비율과 신용 조건 변화에 대한 민감도로 인해 신중을 기하고 진입 시점을 신중하게 선택해야 할 것입니다.

상당한 업계의 도전 과제에도 불구하고 SoFi가 매출 성장, 회원 추가 및 이익 실현을 지속하고 있다는 발표는, 특히 핀테크 기업들이 겪고 있는 전반적인 변동성을 고려할 때 회사가 잘 운영되고 있음을 의미합니다.

주로 학생 대출 회사였던 SoFi가 풀서비스 금융 서비스를 제공하기까지의 여정은 핀테크 혁신의 엄청난 미래 잠재력뿐만 아니라 그 혁신에 수반되는 복잡성과 잠재적 문제점들을 동시에 보여줍니다.