삼성의 어닝 서프라이즈가 오히려 하락세 촉발, 키옥시아 12% 이상 폭락하며 AI 컴퓨팅 파워 우려 속에 메모리 칩 섹터 타격

TradingKey - 7월 7일 아시아 거래 세션에서 일본 메모리 반도체 대기업 키옥시아 홀딩스가 한때 12% 이상 폭락하며 일본과 한국 반도체 섹터의 하락세를 주도했다. 소프트뱅크 그룹은 한때 4% 이상 하락했으며, 한국의 대기업인 SK하이닉스와 삼성전자도 모두 한때 약 10% 급락했다. 보도 시점 기준 키옥시아는 주당 72,420엔으로 11.24% 하락했으며, 반도체주의 집단 약세에 밀려 닛케이 225 지수는 1.75% 하락한 68,576.85포인트를 기록했다.

[출처: 후투(Futu)]

이번 매도세의 도화선은 경쟁사인 삼성전자의 '예상치를 웃돈' 실적 발표였다.

같은 날 삼성전자는 2026년 2분기 잠정 실적 가이던스를 발표했다. 영업이익은 전년 동기 대비 1,810.2% 폭증한 89.4조 원(약 580억 달러)에 달할 것으로 예상된다. 이는 지난 3년간의 합산 이익을 초과하는 수준이며, 애널리스트들의 평균 전망치인 84.2조 원을 크게 상회하는 수치다. 그러나 이러한 어닝 서프라이즈 실적 발표에도 불구하고 당일 주가는 장중 최대 9% 급락했다. 실적이 개선될수록 낙폭이 커지는 역설은 전형적인 '뉴스에 파는(sell the news)' 논리를 반영한다. 분석가들은 메모리 반도체 가격 상승에 따른 실적 호재를 시장이 이미 가격에 충분히 반영했으며, 일부 공격적인 기대치는 실제 수치를 상회하기도 해 차익 실현 매물이 쏟아졌다고 지적했다.

삼성전자의 급락은 역내 공급망 전체로 빠르게 확산되었다. 키옥시아는 이번 매도세의 가장 큰 타격을 입은 지역이 되었는데, 이는 이전의 상당한 누적 상승세와 밀접한 관련이 있다. 키옥시아 주가는 상장 이후 놀라운 상승세를 나타내며 6월 22일 사상 최고치인 112,700엔을 기록했다. 막대한 미실현 이익의 누적으로 인해 삼성전자의 '뉴스에 파는' 신호가 메모리 섹터 전반으로 퍼지자 주가는 매우 취약한 모습을 보였다. 다만 낸드플래시(NAND Flash) 고정거래가격의 상승세가 지속되고 있고, 3분기에도 10%에서 15%의 추가 상승이 예상되는 만큼 키옥시아의 펀더멘털은 악화되지 않았다.

이와이코스모증권의 시마다 가즈아키 수석 전략가는 이번 하락에 대해 "왜곡된 시장에 대한 건전한 조정"이라며, 자금이 고평가된 반도체주에서 저렴해진 가치주로 순환 매수되고 있다고 설명했다.

보다 깊은 우려는 AI 컴퓨팅 파워 투자에 대한 지속 가능성에 있다. 앞서 메타(Meta)가 초과 AI 컴퓨팅 파워의 판매를 계획 중이라는 보도가 나온 데다, 추론 비용을 대폭 절감할 것으로 예상되는 오픈AI(OpenAI)의 최적화 계획이 맞물리면서 자본시장에서는 AI 투자 과열에 대한 경계감이 촉발되었다. 국제결제은행(BIS)도 이에 대해 경고를 보낸 바 있다. 시장은 AI 컴퓨팅 파워 투자와 수익 회수 간의 불균형 속에서 클라우드 서비스 제공업체들이 높은 자본 지출을 지속할 수 있을지 의문을 제기하기 시작했다.

단기적인 심한 변동성에도 불구하고 일부 기관들은 메모리 반도체의 중장기 전망을 여전히 낙관하고 있다. 일부 분석가들은 신규 설비 증설에 수년이 소요되고 AI 관련 수요가 설비 증설보다 빠르게 성장하고 있기 때문에, 이번 가격 상승 주기는 전통적인 주기보다 더 구조적일 수 있다고 보고 있다. 다만 삼성전자가 공식 실적 보고서와 향후 가이던스를 공식 발표하기 전까지는 시장 심리가 회복되는 데 다소 시간이 걸릴 것으로 보인다.