전환 계획 실패 및 칩 사양 다운그레이드? 세미어널리시스는 엔비디아 아키텍처가 지연되었다고 주장, 회사는 루머를 긴급 부인하다.

Kyber의 제조 병목 현상에 직면한 NVIDIA는 두 개의 Oberon 랙을 등대등으로 배치하여 미드플레인 제조의 어려움을 우회하기 위한 과도기적 해결책인 'NVL72x2 백투백(back-to-back) 랙 아키텍처' 개발을 시도한 바 있습니다.

그러나 SemiAnalysis에 따르면, 이 해결책은 과도한 운영 및 유지보수 부담으로 인해 클라우드 서비스 제공업체들의 강한 반대에 부딪혀 결국 취소되었습니다. 설상가상으로 CPO를 통해 8개의 Oberon 랙을 연결하는 더 큰 규모의 시스템인 NVL576 역시 CPO 기술의 성숙도 부족으로 인해 지연되거나 소량 출하에 그칠 가능성이 있습니다.

시장 우려를 더욱 키우는 요인으로, SemiAnalysis는 NVIDIA가 루빈 울트라(Rubin Ultra)의 4개 컴퓨팅 칩 버전을 취소하고 성능이 절반으로 줄어든 2개 칩 버전만 유지하기로 했다고 밝혔습니다.

이는 Kyber 랙이 예정대로 인도되더라도 단일 랙의 컴퓨팅 성능 상한선이 크게 낮아졌음을 의미하며, NVIDIA는 현재 이러한 스케일아웃 공백을 메울 검증된 해결책을 가지고 있지 않습니다.

해당 소문에 대응하여 엔비디아 대변인은 그날 신속하게 "제품 로드맵은 변경되지 않았다"고 답변했으나, 구체적인 프로젝트 일정에 대한 세부 정보는 공개하지 않았다. 공식 성명이 일부 투자자들의 신뢰를 안정시키기는 했지만, 시장 심리는 분명히 압박을 받게 되었다.

동부 시간 기준 7월 6일, 엔비디아의 주가는 장중 변동성을 겪은 끝에 0.37% 상승 마감했다. 그러나 아시아 시장의 PCB 제조업체 주가는 더 격렬하게 반응하여, 일본의 이비덴, 중국 홍콩의 건滔적층판(Kingboard Laminates), 중국 대만의 대만유니온테크놀로지(TUC) 등 공급망 기업들의 주가가 모두 하루 만에 10% 이상 하락했다.

미즈호 증권의 분석가 조던 클라인은 이러한 지연 소문이 최근 몇 년 동안 반복되어 왔으며, 이는 "주의를 끌기 위한 소음"에 더 가깝다고 보고 있다.

그러나 일부 업계 관계자들은 이번 혼란이 AI 하드웨어 경쟁이 시스템 수준의 전쟁으로 진입했음을 드러내며, 칩 설계, 패키징, 열 관리 및 서버 아키텍처 간의 협업 복잡성이 기하급수적으로 증가하고 있음을 보여준다고 지적했다.

엔비디아는 AI 데이터 센터 인프라 분야에서 선도적인 위치를 유지하기 위해 기술 혁신과 엔지니어링 구현 사이에서 균형을 찾을 필요가 있다.

BofA 증권 대만 기술팀은 연구 보고서를 통해 시장의 불안감이 커졌으나, 이번 사태의 본질은 수요 추세의 반전이 아니라 공급 제약에 따른 수요량의 감소라고 지적했다.

해당 팀은 고성능 CCL 및 PCB와 같은 기초 소재가 AI 서버 전체 비용에서 차지하는 비중이 한 자릿수 비율에 불과하며, 단기적인 지연이 업계의 장기적인 발전에는 제한적인 영향을 미칠 것으로 보고 있다.

더 중요한 점은 이러한 고성능 소재의 공급 부족이 최소한 2027년 말까지는 완화되기 어렵다는 것이다. 긴 장비 인도 주기로 인해 공급측의 설비 확장 속도가 수요 증가를 따라잡기 어렵다. 이에 따라 BofA는 이번 주가 변동성을 "강화된 매수 기회"로 평가하며 관련 부문에 대해 매수 의견을 유지했다.

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