달러 추세 전망: 달러 인덱스 97.0 하회하며 4년 만의 최저치 기록, 2026년 하락세 지속될 것인가 아니면 바닥을 칠 것인가?

TradingKey - 2026년 1월, 미국 달러 달러 인덱스는 2025년부터 시작된 하락세를 이어가며 주요 지지선인 97.0선을 공식적으로 하향 돌파했다. 이후 95.5까지 하락하며 2022년 2월 이후 약 4년 만에 최저치를 기록했다.

이러한 움직임은 달러화의 "일시적 안정"을 기대했던 시장의 예상을 뒤엎었을 뿐만 아니라 글로벌 금융 시장 전반에 연쇄 반응을 일으켰다. 금 가격은 한때 5,600달러 선에 근접했으며, 유로화와 위안화 등 비달러화 통화는 전반적으로 강세를 보였다. 신흥국 주식 시장에는 자금이 유입되었고 원자재 가격도 동반 회복세를 나타냈다.

젊은 투자자와 금융에 관심이 많은 이들에게 달러 인덱스(DXY)의 모든 변동은 자산 배분 및 투자 수익률과 밀접하게 연계되어 있다.

2026년에도 달러 인덱스의 하락세가 지속될 것인가? 연방준비제도(Fed·연준)가 2026년에 금리를 인하할 것인가? 금, 원유, 그리고 기타 원자재들이 여전히 투자 기회를 제공할 것인가? 미국 및 신흥국 주식 시장의 성과가 달러 가치에 의해 압박을 받을 것인가?

2026년 1월 달러 약세의 원인은 무엇이었나?

2026년 1월 달러 인덱스가 97.0선을 돌파하며 4년 만에 최저치를 기록한 것은 단일 요인에 의한 것이 아니다. 연준의 정책 전환, 글로벌 탈달러화 가속화, 지정학적 혼란, 미국 경제 펀더멘털에 대한 압박 등이 복합적으로 작용해 하락의 촉매제가 되었다.

연준 금리 인하 기대감 고조: 달러의 금리 우위 소멸.

연준은 2025년에 세 차례 금리 인하를 단행하며 연방기금금리를 4.75%~5.00% 범위에서 3.25%~3.50%로 낮추고 새로운 완화 사이클을 시작했다.

2026년 1월까지 연준 관계자들은 "지속적인 금리 인하" 신호를 보냈고, 이는 "인하 속도 조절"을 기대했던 시장의 예상을 완전히 무너뜨리며 달러화 자산의 매력 저하로 직결되었다.

최근 연준 회의록에 따르면 현재 지표상 고용 성장은 둔화된 상태이며, 실업률은 안정화 조짐을 보이고 있다. 인플레이션은 여전히 높은 수준이다. 위원회는 최대 고용 달성과 2%의 장기 인플레이션 목표를 고수하고 있다. 경제 전망에 대한 불확실성은 여전히 높은 상황이다.

제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 연준이 이중 책무에 대한 리스크에 대응할 준비가 되어 있다고 밝혔다. 그는 최근 데이터를 근거로 정책이 명확하게 긴축적이라고 결론짓기는 어렵다고 언급하며, 핵심 객관적 지표를 모니터링하고 데이터에 따라 향후 방향을 결정할 것이라고 덧붙였다.

CME 페드워치(FedWatch) 데이터에 따르면, 1월 연준의 금리 동결 확률은 97.2%, 25bp 인하 확률은 2.8%였다. 3월까지 누적 25bp 인하 확률은 15.5%, 금리 동결 확률은 84.1%로 나타났다.

연준의 누적 금리 인하 폭은 100bp에 달할 것으로 예상되며, 이는 2025년 말에 예상했던 75bp를 크게 상회하는 수치다.

금리 우위의 소멸은 달러 자산으로부터의 국제 자본 유출로 이어졌다. 2026년 1월 한 달간 미국 국채 시장에서 180억 달러, 미국 주식 시장에서 220억 달러의 글로벌 자금이 순유출되었다. 상당수의 자본이 상대적으로 금리가 높은 유로존과 신흥국 시장으로 이동하면서 달러화에 대한 하방 압력이 더욱 심화되었다.

연준에 대한 트럼프 행정부의 정치적 압박 또한 중요한 요인으로 작용했다. 최근 트럼프 대통령은 경제 성장을 자극하기 위해 연준에 "금리 인하 속도 가속화"를 거듭 요구했으며, 이는 중앙은행의 독립성에 대한 우려를 낳고 달러에 대한 시장 신뢰를 더욱 흔들었다.

미국 경제 펀더멘털 압박, 성장 동력 약화.

미국 제조업은 여전히 약세를 보이고 있으며, 1월 ISM 제조업 PMI는 47.8을 기록해 5개월 연속 확장-수축 임계치를 하회했다. 신규 주문과 생산 지수의 하락은 경기 침체에 대한 시장의 공포를 키웠다.

노동 시장은 냉각되고 있다. 노동통계국이 발표한 2025년 12월 비농업 부문 고용 보고서에 따르면, 2025년 12월 계절 조정된 미국의 비농업 부문 고용은 5만 명 증가하여 예상치인 6만 명과 이전 달 증가 폭인 6만 4천 명을 모두 밑돌았다. 실업률은 4.4%로, 예상치 4.5% 및 이전 기록 4.6%보다 낮게 나타났다.

미국 부채 위기는 계속 심화되고 있으며 연방 부채는 GDP의 130%를 넘는 37조 달러를 돌파했다. 1월에는 미국 국채에 대한 수요 감소로 30년 만기 국채 입찰 금리가 상승하며 달러의 신용 기반을 약화시켰다.

글로벌 탈달러화 가속화, 패권의 기반에 타격.

2026년 1월 탈달러화 과정이 가속화되었다. 브릭스(BRICS) 국가들은 역내 무역의 현지 통화 결제 비중을 35%에서 50%로 확대하겠다고 발표했고, 아세안(ASEAN)은 달러 의존도를 낮추기 위해 2027년까지 역내 통합 결제 시스템을 구축할 계획이다. 또한 브라질과 중국의 양자 무역에서 현지 통화 결제 비중은 전년 대비 10%포인트 상승한 40%에 도달했다.

외환보유고와 관련해 글로벌 중앙은행들은 1월 한 달간 480억 달러 규모의 달러 자산을 순매도했으며, 이로 인해 전체 보유고 내 달러 비중은 1995년 이후 최저치인 58.2%로 떨어졌다. 반면 금은 150톤을 순매수하여 보유고 내 금 비중이 12.5%까지 상승했고, 사상 처음으로 미국 국채를 제치고 주요 준비 자산이 되었다. 폴란드 중앙은행 또한 150톤의 금을 추가로 매입할 계획이다.

지정학적 요인 및 시장 심리 혼란으로 인한 달러의 하방 변동성 확대.

2026년 1월, 복합적이고 불안정한 글로벌 지정학적 정세와 고조된 시장의 비관적 심리가 결합되어 달러의 하방 변동성을 더욱 키웠다. 한편으로는 중동 및 러-우 전쟁으로 인한 단기적 안전자산 수요가 달러를 일시적으로 지지하기도 했다. 그러나 무역 마찰 심화 등 미국 정책의 불확실성으로 인해 시장은 달러 그 자체를 주요 리스크로 인식하게 되었고, 이로 인해 달러의 안전자산으로서의 지위가 크게 약화되었다.

1월 중순, 트럼프 행정부는 그린란드 관련 문제를 이유로 유럽 동맹국들에 관세 위협을 가했다. 시장은 이러한 행보를 무역 도구를 극단적으로 "무기화"하려는 시도로 해석했으며, 이는 국가 안보와 주권이라는 민감한 문제를 직접적으로 건드린 것으로 풀이되었다.

분석가들은 이러한 시장 반응을 "달러 신용 균열 트레이드"의 재발로 규정했다. 비록 트럼프 대통령이 다보스 포럼 기간 중 나토(NATO)와의 기본 합의를 발표하고 기존 관세 위협을 공식 철회하면서 시장이 잠시 반등하기도 했으나, 초기 충격으로 인한 피해는 회복 불가능했으며 달러 인덱스는 98.0선을 다시 회복하지 못했다.

달러 인덱스 움직임에 영향을 미치는 요인은 무엇인가?

달러 인덱스의 움직임은 독립적으로 존재하지 않으며, 경제 펀더멘털, 통화 정책, 글로벌 자본 흐름, 지정학적 요소, 시장 심리 및 원자재 가격 등 여러 요인의 영향을 받는다. 이러한 요인들은 서로 상호작용하고 제약하며 인덱스의 단기 변동성과 장기 추세를 공동으로 결정한다.

젊은 투자자들에게 이러한 영향 요인들을 숙지하는 것은 달러 추세를 더 잘 예측하고 투자 리스크를 완화하며 기회를 포착하는 데 필수적이다.

미국 경제 펀더멘털

경제 펀더멘털은 달러의 장기적 추세를 결정하며, 주목해야 할 4대 핵심 지표가 있다. GDP 성장률(2025년 미국 GDP는 1.8% 성장했으나 DXY는 9.4% 하락했으며, 2026년 1월 성장률은 전월 대비 0.2%로 예상됨), 인플레이션 데이터(1월 근원 PCE는 전년 대비 2.4% 상승하며 금리 인하를 뒷받침하고 달러 가치를 압박함), 고용 데이터(1월 비농업 부문 고용이 예상치를 하회하며 달러 약세를 유도함), 그리고 재정 부채(높은 부채 수준은 달러의 신용도를 약화시킴) 등이다.

연준 통화 정책

연준의 통화 정책은 달러 금리와 유동성을 직접적으로 결정한다. 매파적 입장(금리 인상, 양적 긴축)은 달러를 끌어올리고, 비둘기파적 입장(금리 인하, 양적 완화)은 달러 가치를 떨어뜨린다. 예를 들어, 2022~2023년의 525bp 금리 인상은 DXY를 106까지 끌어올렸으나, 2025년 75bp 인하는 지수를 9.4% 하락하게 했다. 포워드 가이던스(공식 성명, 회의록) 역시 시장의 기대감에 직접적인 영향을 미친다.

글로벌 자본 흐름

자본의 수익 추구 성향은 달러의 수요와 공급에 직접적인 영향을 미친다. 1월 중 미국 국채와 주식 시장에서의 글로벌 자본 순유출은 달러 가치 하락을 심화시켰다. 금리 차이와 관련해서는 2026년 1월 미국-유럽 간 금리 스프레드가 0.25%포인트로 축소되면서 자본이 유로존으로 유입되었다. 안전자산 자본의 경우, 미국 내 리스크가 상승할 때 안전자산 선호 흐름은 달러보다는 금으로 이동하는 경향을 보였다.

지정학적 요인 및 글로벌 정세

지정학적 상황은 세 가지 주요 경로를 통해 달러에 영향을 미친다. 안전자산 심리(미국이 긴장 상황에 개입되지 않았을 때 달러는 안전자산 선호의 수혜를 입음), 글로벌 무역(1월 미국의 무역 적자가 680억 달러로 확대되며 달러 가치를 압박함), 그리고 에너지 가격(1월 브렌트유 가격이 7.7% 하락하며 미국의 에너지 수출과 달러 가치를 끌어내림) 등이다.

시장 심리 및 기술적 분석

비관적 심리가 강할 때 투자자들은 달러를 매도하며 이는 하락 폭을 확대시킨다. 주요 지지선이나 저항선에 대한 기술적 돌파는 프로그램 매매를 통한 추세 추종을 유발할 수 있는데, 2026년 1월 달러가 97.0 지지선을 하향 돌파하면서 모멘텀 매도세가 쏟아졌다.

달러 인덱스란 무엇이며 어떻게 구성되는가?

젊은 투자자와 금융에 관심이 많은 이들이 달러 움직임을 예측하기 위해서는 먼저 핵심적인 질문을 정리해야 한다. 달러 인덱스란 정확히 무엇인가? 어떻게 산출되는가? 어떤 통화들로 구성되어 있는가?

달러 인덱스는 비달러화 통화 바스켓에 대한 달러 가치의 가중 기하평균이다. 이는 글로벌 외환 시장에서 달러의 상대적 강세를 종합적으로 반영하며, 글로벌 금융계에서 가장 영향력 있는 환율 지표 중 하나다.

달러 인덱스의 정의

달러 인덱스(USDX)는 "달러 강세 지수"라고도 불리며, 1973년 인터컨티넨탈 거래소(ICE)에 의해 도입되었다. 이는 선정된 비달러화 통화 바스켓 대비 미국 달러의 종합적인 가치 변동을 측정하는 데 사용된다. 쉽게 말해, 이 지수는 달러의 "성적표" 역할을 하며, 다른 주요 통화에 대한 환율 변동을 비교하여 달러화의 강세 또는 약세 여부를 결정한다.

미국 달러 지수(USDX)는 1973년 3월의 기준값을 100으로 설정하여 주요 외환 바스켓 대비 미국 달러의 가치를 측정하는 가중 지수다. 지수가 100을 상회하면 달러 강세를, 100을 하회하면 달러 약세를 의미한다(1월 30일 기준 96.5로 약세를 보임). 통화 바스켓은 6개 통화로 구성되며, 각 통화의 가중치에 따라 영향력이 결정된다.

USDX가 모든 외화를 포괄하는 것은 아니며, 미국과 무역 관계가 가장 긴밀하고 영향력이 큰 6개 통화를 선정한다는 점에 유의해야 한다. 따라서 이는 주로 서방 선진국 통화 대비 미국 달러의 상대적 강세를 반영한다.

미국 달러 지수의 구성

USDX 구성의 핵심은 '통화 바스켓'으로, 여기에는 유로, 일본 엔, 영국 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑 등 6개 통화가 포함된다.

이들 6개 통화의 가중치는 1973년 당시 미국과 주요 교역 상대국 간의 무역량을 기준으로 결정되었다. 1999년 유로화가 여러 유럽 통화를 대체하면서 조정이 이루어졌으나, 바스켓은 여전히 서방 경제권 위주로 구성되어 있다.

유로는 USDX에서 가장 높은 가중치를 차지하는 통화로, 절반 이상(57.6%)의 비중을 차지한다. 이에 따라 유로/달러(EUR/USD) 환율 변동은 지수에 가장 중대한 영향을 미친다.

일본 엔은 13.6%로 두 번째로 높은 가중치를 가지며, USDX에 미치는 영향력은 유로 다음으로 크다. 일본의 법정 통화이자 주요 무역 상대국인 일본의 엔화는 세계 주요 안전 자산 중 하나이기도 하다. 지정학적 긴장이 고조되는 시기에 엔화는 흔히 강세를 보이며, 이는 결과적으로 USDX를 압박하는 요인이 된다.

영국 파운드는 11.9%로 세 번째로 높은 가중치를 차지하며, 파운드/달러(GBP/USD) 환율 변동 역시 지수에 눈에 띄는 영향을 미친다. 미국의 전통적 우방이자 밀접한 무역 및 금융 관계를 맺고 있는 영국의 법정 통화로서, 영국의 경제 펀더멘털과 영란은행의 통화 정책은 파운드화 추세에 직접적인 영향을 주며 이는 다시 USDX에 반영된다.

미국 달러 지수를 주목해야 하는 이유

많은 젊은 투자자들은 외환 거래를 하지 않거나 미국 달러 자산을 보유하고 있지 않다면 왜 USDX에 관심을 가져야 하는지 궁금해한다. 사실 USDX는 글로벌 금융 시장의 '가늠자'일 뿐만 아니라, 모든 투자자의 자산 배분, 투자 수익, 일상생활과 밀접하게 연관된 핵심 지표다.

주식, 펀드, 금, 원유 등에 투자하든, 수입품을 구매하거나 해외여행 또는 유학을 가든 USDX의 변동은 개인에게 영향을 미친다.

투자자 입장에서 USDX 변동은 외환, 금, 원자재, 주식, 펀드 등 핵심 투자 부문을 포함한 다양한 자산의 가격 추세에 직접적인 영향을 미친다. 이 지수를 추적하면 리스크를 완화하고, 투자 기회를 포착하며, 자산 배분을 최적화하고 투자 수익을 개선하는 데 도움이 된다.

일반 대중의 측면: 일상생활 및 소비에 미치는 영향

별도의 투자를 하지 않더라도 USDX의 변동은 일상생활과 소비에 영향을 미친다.

수입차, 화장품, 모자 용품, 명품, 전자제품 등 많은 수입품의 가격은 미국 달러로 책정된다. 따라서 USDX의 변동은 이러한 수입 제품의 국내 가격에 영향을 준다.

달러가 약세를 보이면 기업의 상품 수입 비용이 감소한다. 이에 따라 수입품의 국내 가격이 하락하여 일반 소비자들에게는 더 저렴해진다.

반대로 달러가 강세를 보이면 기업의 수입 비용이 증가하여 수입품의 국내 가격 인상을 초래하고, 소비자의 부담은 커지게 된다.

해외여행 및 유학: 달러 약세 시 비용 절감

해외여행이나 유학을 계획하고 있다면 USDX의 변동은 비용에 직접적인 영향을 미친다.

달러가 약해지면 위안화 대비 달러 환율은 하락(위안화 가치 상승)한다.

달러가 강세를 보이면 위안화 대비 달러 환율은 상승(위안화 가치 하락)한다. 동일한 액수의 달러로 환전하기 위해 더 많은 위안화가 필요해지므로 해외여행이나 유학 비용이 증가한다. 예를 들어, 2022년 USDX가 8.3% 상승하고 위안화 가치가 달러당 6.3위안에서 6.9위안으로 떨어졌을 때, 10,000달러를 환전하는 데 6,000위안이 추가로 들어 유학 및 여행 비용이 크게 늘어난 바 있다.

해외 직구: 달러 약세 시 가성비 상승

해외 직구의 인기가 높아지면서 많은 이들이 해외 웹사이트나 구매 대행을 통해 물품을 구매하고 있다. 이러한 상품은 대부분 달러로 가격이 책정되므로 USDX 변동이 구매 비용에 영향을 미친다.

달러가 약세를 보이고 위안화 대비 환율이 하락(위안화 가치 상승)하면 동일한 금액의 위안화로 더 많은 달러화 표시 상품을 구매할 수 있어 해외 직구가 더 경제적이 된다.

연방준비제도의 통화 정책은 미국 달러에 어떤 영향을 미치는가?

연방준비제도(Fed·연준)의 통화 정책은 단기 USDX 추세에 영향을 미치는 가장 결정적인 요인이자 달러의 향방을 결정하는 핵심 변수다.

미국의 중앙은행으로서 연준의 금리 조정, 정책 성명, 회의록은 글로벌 금융 시장에 큰 변동성을 불러일으킨다. 이는 달러의 수급과 시장 기대치에 직접적인 영향을 주어 달러의 추세를 결정한다.

젊은 투자자들이 달러의 움직임을 예측하려면 연준 정책이 달러에 영향을 미치는 메커니즘을 깊이 이해해야 한다. 금리 인상, 인하, 그리고 양적 완화나 긴축이 정확히 어떻게 달러에 영향을 미치는가?

연준은 주로 연방기금금리, 양적 완화(QE)/양적 긴축(QT), 포워드 가이던스(선제 안내)라는 세 가지 핵심 정책 도구를 사용하여 달러에 영향을 미친다. 이들 도구는 상호 작용하며 달러 유동성과 금리 수준을 조절하여 달러 추세를 유도하며, 이는 연준이 통화를 관리하는 '3대 핵심 레버'가 된다.

금리 인상은 연방기금금리를 높여 국채 수익률을 끌어올리고, 미국과 타 경제권 간의 금리 차를 확대한다. 이는 글로벌 자본을 달러 자산으로 유인하여 달러 수요와 환율을 상승시킨다. 반대로 금리 인하는 금리 차가 좁혀지며 자본 유출로 이어지는 반대의 효과를 낸다. 시장의 기대는 종종 실제 정책보다 더 민감하게 반응하며, '점도표', 공식 연설, 인플레이션 데이터로 인해 촉발된 기대치 조정은 달러 추세에 선반영된다.

양적 완화(QE)는 국채와 MBS 매입을 통해 본원 통화를 주입함으로써 달러 공급을 늘리고 가치를 희석하며, 이는 통상 통화 가치에 압박을 가한다. 양적 긴축(QT)은 재투자 중단이나 자산 매각을 통해 유동성을 회수하여 달러 공급을 줄이고 가치를 지지한다. 일례로 2020년 연준의 무제한 QE 기간 동안 USDX는 주기적으로 약세를 보였다.

포워드 가이던스는 금리 및 대차대조표 조정과 함께 연준의 3대 통화 정책 도구다. 그 핵심 기능은 명확하고 예측 가능한 언어를 통해 정책의 향후 방향(인상, 인하, 동결 및 대차대조표 운용 속도)을 시장에 전달하는 것이다. 기대를 유도하고 금리 수준을 고정하며 경제적 행위에 사전에 영향을 줌으로써 달러 가치를 간접적으로 견인한다. 실제 정책 집행과 비교했을 때, 포워드 가이던스를 통한 기대의 전파 효과는 외환 시장에 더 빠르고 강렬하게 반영되는 경우가 많아 달러 추세 분석의 핵심 도구가 된다.

2026년 미국 달러 추세 전망: USDX는 계속 하락할 것인가?

젊은 투자자와 외환 초보자들에게 2026년 미국 달러 추세는 글로벌 금융 시장의 '가늠자'가 될 것이다. 이는 국가 간 투자 수익과 유학 비용에 직접적인 영향을 미치며, 원자재(금, 원유) 및 신흥국 자산 가격에도 영향을 줄 수 있다.

2026년 연준의 금리 인하 속도는 달러에 영향을 주는 '가장 중요한 변수'가 될 전망이다. 미국 노동 시장이 냉각되고 인플레이션 압력이 점진적으로 완화되면서(2026년 1월 근원 PCE가 전년 대비 2.8%로 높은 수준을 유지했으나 하락 추세를 보임), 연준의 정책 초점은 '인플레이션 타개'에서 '경기 침체 방지'로 이동하며 완화 주기의 명확한 시작을 알렸다.

연준은 2026년에 '점진적 금리 인하'에 나설 가능성이 매우 높다. 시티, 모건스탠리, 골드만삭스를 포함한 주요 투자은행들은 연준이 2026년 상반기에 누적 50bp의 금리를 인하하고, 연간 총 인하 폭은 75~100bp에 달할 수 있다고 전망한다. 구체적인 속도는 인플레이션 둔화 속도와 경제 데이터에 따라 달라질 것이다.

2026년에는 연준 지도부의 교체가 있을 수 있으며, 트럼프 대통령이 선호하는 차기 의장 후보는 저금리 유지를 지지하는 성향으로 널리 간주된다. 이는 연준의 장기적 비둘기파 성향에 대한 시장 기대를 더욱 강화하여 달러에 지속적인 하방 압력을 가할 수 있다. 결국 금리 인하는 달러 자산의 매력도를 낮춰 글로벌 자본 유출을 촉발하고 환율을 압박하기 때문이다.

'탈달러화'는 더 이상 새로운 주제가 아니지만, 2026년에는 이 추세가 심화되어 달러화에 장기적인 구조적 압박을 가할 것으로 예상된다. 달러의 신용에 대한 신뢰가 훼손됨에 따라 중앙은행과 민간 투자자들은 달러 리스크를 헤지하기 위한 핵심 자산으로 점점 더 금에 주목하고 있다.

현물 금 가격은 2025년 70% 이상 급등하며 수십 년 만에 최고의 연간 실적을 기록했다. 이러한 '달러를 버리고 금을 택하는' 추세는 2026년에도 이어질 가능성이 높으며, 골드만삭스와 JP모건 모두 달러 자산에 대한 시장의 회의론을 반영하여 금값이 더 상승할 것으로 예측하고 있다.

골드만삭스는 2026년 글로벌 외환 전망 보고서를 통해 달러가 2025년과 같은 전반적인 약세의 지속보다는 '차별화된 하락'을 겪을 것이라고 명시했다. 미국의 경제적 우위 약화가 장기적인 달러 약세를 초래하겠지만, 2026년의 하락세는 보다 점진적일 것으로 예상된다. USDX는 2026년 말까지 98~100 범위로 후퇴할 것으로 보이며, 연간 하락 폭은 약 3~5%로 전망된다.

도이치뱅크의 전망은 **Bloomberg** 설문조사의 컨센서스와 일치하며, 2026년 USDX가 3% 더 하락하여 연말에는 99 수준에서 마감할 것임을 시사한다. 핵심 논거는 연준의 금리 인하, 더 균형 잡힌 글로벌 경제 성장, 그리고 과도하게 고평가된 달러 밸류에이션에 따른 압박이다.

2026년 초의 시장 역학 관계를 바탕으로 UBS 글로벌 웰스 매니지먼트 팀은 '달러 약세와 높은 변동성'이 올해의 지배적인 테마가 될 것이라고 상정한다. 달러 신용과 글로벌 유동성에 대한 우려는 달러 자산에서 신흥 시장 및 유럽 자산으로의 자본 유출을 유도할 것이다. USDX는 연중 '변동성 있는 하락' 추세를 보이며 97~103 범위에서 거래되다가 연말에는 98로 마감할 것으로 예상된다.