UAE의 OPEC 탈퇴: 저유가 기조로의 전환 속에서 카자흐스탄이 다음 차례가 될 것인가?

4월 28일 Bloomberg는 수하일 알 마즈루이 아랍에미리트(UAE) 에너지부 장관이 중동 갈등으로 인한 원유 시장의 공급 불균형이 탈퇴를 위한 적절한 시기를 제공한다고 믿고 있다고 보도했다. 현재의 시장 공급 부족 상황을 고려할 때, 탈퇴가 수급 현황에 미치는 즉각적인 영향은 비교적 제한적이다. UAE는 전쟁으로 인한 시장 변동성에 직면하여 국가가 OPEC의 공동 의사결정 체계에 제약을 받기보다는 시장 수요에 더 유연하게 대응할 필요가 있다는 입장을 유지하고 있다.

추가 분석에 따르면 UAE와 OPEC의 리더인 사우디아라비아 간의 마찰은 오랜 역사를 가지고 있으며, 분쟁은 주로 원유 생산 쿼터에 집중되어 왔다. UAE는 신규 생산 능력에 투자를 집행하기 위해 반복적으로 노력했으나 성공하지 못했다. MarketWatch의 보도에 따르면, 이란 전쟁 발발 전인 2월 기준 OPEC이 규정한 생산 쿼터에 제한되어 UAE의 일일 생산량은 약 364만 배럴이었다. 국제에너지기구(IEA)는 UAE의 실질적인 일일 유휴 석유 생산 능력이 약 64만 배럴이라고 보고했다. IEA의 전망에 따르면, UAE는 일일 생산량을 2023년 약 400만 배럴에서 2027년까지 500만 배럴로 늘리는 것을 목표로 하고 있다.

마켓워치는 카자흐스탄과 이라크가 아랍에미리트(UAE)의 뒤를 이어 해당 기구를 탈퇴할 가능성이 가장 높은 국가라고 언급했다. 카자흐스탄은 OPEC+ 동맹국이며 이라크는 OPEC 회원국으로, 두 나라 모두 여유 원유 생산 능력을 보유하고 있다.

케플러(Kpler)의 수석 석유 분석가인 맷 스미스는 지난해 카자흐스탄의 상당하고 지속적인 초과 생산을 언급하며 이 나라를 주요 우려 국가로 지목했다. 카자흐스탄은 5월 기준 하루 160만 배럴의 생산 쿼터를 할당받았으나, 전문가들은 실제 생산 능력이 해당 수준을 약간 상회하는 정도에 불과하다고 추정하며, 이는 현재로서 조직 탈퇴 가능성을 낮추는 요인이 될 것으로 보인다고 분석했다.

CIBC 프라이빗 웰스의 시니어 에너지 트레이더 겸 상무이사인 레베카 바빈은 카자흐스탄이 아직 탈퇴할 준비가 되지 않았을 수 있다고 보고 있다. 컬럼비아 대학교 글로벌 에너지 정책 센터의 연구원 앙투안 할프는 UAE의 OPEC+ 탈퇴 이후 카자흐스탄의 기구 내 영향력이 커질 수 있다는 점에서 잔류를 선택할 가능성이 있다고 덧붙였다.

이라크 역시 최근 몇 년간 만성적인 초과 생산을 이어왔다. 주된 수입원은 원유 판매에서 발생하지만, OPEC의 엄격한 생산 쿼터 제도로 인해 재정 수입을 늘리는 데 한계가 있다. 또한, 오랜 기간 분쟁을 겪어온 이라크는 인프라 재건과 공공 지출을 위해 막대한 자금이 시급한 상황이며, 이는 이라크의 잠재적인 OPEC 탈퇴 근거가 되고 있다.

하지만 최근 보고서에 따르면 카자흐스탄 에너지부와 이라크 관계자 모두 당분간은 그러한 계획이 없다는 입장을 밝힌 것으로 나타났다.

UAE는 OPEC을 탈퇴하는 첫 번째 회원국이 아니며, 최근 몇 년 동안 카타르, 에콰도르, 인도네시아, 앙골라가 모두 탈퇴한 바 있다. 다만 전략국제문제연구소(CSIS)의 선임 연구원이자 베테랑 OPEC 관측통인 라드 알카디리는 UAE의 탈퇴가 베네수엘라, 이라크 또는 이란의 연쇄 탈퇴를 촉발해 조직의 실질적인 붕괴로 이어지지 않는 한, OPEC을 완전히 와해시킬 가능성은 낮다고 보고 있다.

UAE의 OPEC 탈퇴 발표 이후 석유 시장은 미미한 변동성을 보였으며, 이는 해당 요인이 단기적으로 고유가를 흔들 가능성이 낮음을 시사한다. UBS는 현재 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 UAE가 당분간 수출을 늘릴 수 없는 상황이며, 이에 따라 단기적으로 실질적인 영향이 없을 것이라는 점을 주요 원인으로 꼽았다.

에너지 조사 기관 리스타드 에너지(Rystad Energy)의 분석가들 또한 이 요인의 단기적 영향이 상대적으로 미미할 수 있다고 보고 있다. 다만 OPEC이 구조적으로 약화되었고 내부의 여유 생산능력 집중도가 낮아졌다는 점에서 공급 조절과 가격 안정이 갈수록 어려워질 전망이다. 레이먼드 제임스(Raymond James)의 투자 전략 분석가인 파벨 몰차노프는 약화된 OPEC이 장기적으로 낮은 유가를 의미한다고 언급했다.

에너지 분석 기업 래피던(Rapidan)의 설립자인 밥 맥널리는 효과적인 시장 관리가 부재할 경우 유가가 극심한 변동성을 보일 수 있다고 지적했다. 향후 글로벌 시장이 다시 과잉 공급에 직면하게 되면 주요 산유국들은 또다시 협력에 대한 압박을 받게 될 것이다.

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