골드만삭스: 금 5,400달러까지 구조적 강세, 그러나 단기 조정 경고

TradingKey - 골드만삭스( GS)의 금( XAUUSD) 가격 추세에 관한 최신 귀금속 리서치 보고서는 "구조적으로 강세이나 전술적으로는 신중한" 이중적 전망을 제시하며, 온스당 5,400달러의 연말 목표치를 유지하는 동시에 단기 하락 위험에 대한 주의를 당부했다.

해당 은행의 리나 토마스와 단 스트루이벤 애널리스트는 최신 보고서에서 호르무즈 해협의 긴장이 지속되고 채권이나 주식 시장이 추가 하락할 경우 금 가격이 새로운 매도세에 직면할 수 있다고 진단했다. 보고서는 이전에 누적된 롱 포지션과 콜 옵션이 대부분 소화되었으나 현재 금 가격은 여전히 취약하며, 단기 가격 전망은 하방으로 기울어 있다고 언급했다.

다만 보고서는 금의 중기적 상승 잠재력에 주목해야 한다고 강조했다. 이란 및 기타 광범위한 지정학적 사건이 글로벌 자산 다변화를 금으로 가속화하고 서구 재정 지속 가능성에 대한 시장 신뢰를 흔든다면, 금 가격의 상승 여력은 더욱 확대될 것으로 보인다.

데이터에 따르면 현재 금의 순투기적 포지션은 약 41번째 백분위수까지 하락해 상대적으로 낮은 수준을 기록하고 있으나, 포지션이 정상화되는 데는 시간이 걸릴 것으로 보인다. 기본 시나리오 하에서 민간 부문은 금 순매도를 지속하지 않을 것이며, 연준의 금리 인하에 따른 완만한 축적 외에 추가적인 매수세도 나타나지 않을 것으로 예상된다.

단기적인 변동성에도 불구하고 골드만삭스는 중앙은행의 수요가 핵심 지지 요인이라며 온스당 5,400달러의 연말 금 가격 전망치를 유지했다.

4월 23일 중앙은행 회의의 설문 조사 결과는 이 같은 평가를 뒷받침한다. 설문에 응한 29개 중앙은행 중 약 70%가 향후 12개월 내에 금 보유고를 늘릴 것으로 예상했다. 또한 동일한 비율의 중앙은행이 1년 후 금 가격이 온스당 5,000달러 이상에서 안정될 것으로 내다봤으며, 가격 하락에 따른 보유 자산 가치 훼손에 대한 우려가 유동성 우려를 크게 앞질렀다.

29일 발표된 세계금협회(WGC)의 1분기 금 수요 동향 보고서에 따르면, 글로벌 중앙은행들은 1분기에 전 분기(208톤)보다 많은 244톤을 순매수하며 1년여 만에 가장 빠른 속도를 기록했다. 데이터를 공개한 국가 중에서는 폴란드, 우즈베키스탄, 중국이 주요 매수국이었다.

중기적으로는 지정학적 상황의 전개와 서구 재정 지속 가능성에 대한 신뢰 변화가 핵심 변수다. 이란 사태와 더불어 그린란드, 베네수엘라의 지정학적 이슈가 글로벌 투자자들의 금 배분을 가속화하고 서구 재정 건전성에 대한 신뢰를 약화시킨다면, 금 가격의 상승 여력은 크게 확대될 것이며 콜 옵션 수요의 반등이 주요 원동력이 될 수 있다.