原油価格見通し：ブレント原油が90ドル割れで8月下旬以来の安値、次のターゲットは80ドル視野か

TradingKey - 11月10日、国際原油価格は下落基調が続き、ブレント原油（UKOIL）先物は90ドルの節目を割り込んで1バレル＝89.96ドルで取引された一方、WTI原油（USOIL）先物も1バレル＝84.36ドル近辺まで反落した。両主要指標はいずれも8月下旬以来の安値を付け、中東の緊張を背景に織り込まれていた地政学リスクプレミアムが急速に剥落していることを示唆している。

トランプ米大統領は、現時点ではイランに対する軍事行動は不要とみられると述べた。この発言により、米イラン間の対立が再び激化するとの市場の懸念が後退し、中東の原油生産および輸送の混乱に対する投資家の警戒感も和らいだ。目先の供給途絶リスクが薄れたことで、トレーダーらはそれまでに構築していた安全逃避のポジションの解消を進め、原油価格は以前の上昇分をさらに手放す展開となった。

INGのアナリストは、市場が米イラン情勢を再評価しており、事態沈静化への期待が高まるにつれて、過去数週間にわたり原油に織り込まれていたリスクプレミアムの一部が剥落し続けていると指摘した。一方、中東のいくつかの航路では石油輸送に回復の兆しが見られ、供給不足に対する懸念が一段と後退している。新たな地政学的ショックがないなか、原油の価格形成のロジックは、潜在的な供給途絶懸念から実際の需給ファンダメンタルズへと徐々にシフトしつつある。

しかし、中東情勢は完全に安定したわけではない。米イラン間の交渉の基盤は依然として脆弱であり、同地域のエネルギー施設や主要な海上輸送路にはなお潜在的なリスクが存在する。協議が再び暗礁に乗り上げたり、石油生産・輸送インフラが攻撃を受けたりした場合、市場から織り込みが剥落したリスクプレミアムは急速に復活する可能性がある。したがって、足元の原油価格の下落は、関連リスクが完全に消滅したことではなく、対立激化の確率が低下したことを反映しているにすぎない。

出所：TradingView

テクニカルな観点からは、ブレント原油は7月の安値以降に形成されていた上昇トレンドラインを下回り、フィボナッチ・リトレースメント50%水準である93.96ドルを割り込んだことで、これまでの中期的な上昇トレンドの構造が崩れた。また、原油価格は現在、20日移動平均線の105.93ドルや60日移動平均線の101.18ドルを大幅に下回って推移している。両移動平均線とも下向きに転じ始めており、短期的および中期的なトレンドが弱気派に支配されていることを示している。

現在注視すべき最も重要なサポートラインは、今回の上昇相場のフィボナッチ・リトレースメント61.8%に相当する88.36ドルである。ブレント原油は日中に90ドルを割り込んだものの、この支持線を明確には下抜けていない。88ドルから90ドルの水準で押し目買いが優勢となれば、原油価格はいったんテクニカルな自律反発を見せる可能性があり、その場合の上値抵抗線はまず93.96ドル近辺となる。94ドル台を安定して回復して初めて、短期的な下落ペースが鈍化するとみられる。

もしブレント原油が日足の終値ベースで88.36ドル割れを確定させた場合、61.8%リトレースメント水準の維持に失敗したことを意味し、次の下値目標は80.38ドルへ切り下がる可能性がある。88.36ドルから試算すると、この水準までの下落は約9%の潜在的な下げ幅となる。80ドル近辺はフィボナッチ・リトレースメント78.6%の水準にあたるだけでなく、7月から8月にかけて形成された出来高の多い保ち合い圏にも一致しており、強気派にとってより極めて重要な防衛ラインとして機能するとみられる。

モメンタム指標も原油価格の軟調さを反映している。14日相対力指数（RSI）は33.43まで低下し、平滑化されたシグナル線の51.28を大きく下回って、売られ過ぎの目安とされる30の閾値に迫っている。これは依然として弱気の勢いが優勢であることを示唆しているものの、連日の下落を受けて目先で追随売りを行うリスクも高まっている。RSIが売られ過ぎの水準に達する一方で原油価格が88ドルを維持できれば、市場ではショートカバー主導の一時的な反発が見られる可能性がある。

しかし、売られ過ぎ水準に近づいているからといって、下落トレンドの終了を意味するわけではない。明確な下降トレンドのもとでは、RSIが長期にわたって低水準にとどまることも珍しくない。ブレント原油が88ドルから90ドルのゾーンから反発したとしても、現在のテクニカル的な下押し圧力を和らげるには、93.96ドルと101.18ドルを順次奪回する必要がある。この範囲内では、100ドルから101ドルの水準が心理的節目の大台と60日移動平均線が重なる強力な上値抵抗線になると予想される。さらにその上には、トレンドが再び上昇モメンタムを取り戻すためにクリアしなければならない重要な関門として、105ドルから106ドルのゾーンが控えている。