2026年第1～第3四半期の米テック大手設備投資トップ5：アマゾンが1,722億ドルで首位、オラクルは636億ドルで5位

集計方法に関する注記：アマゾン、アルファベット、メタの数値は2026年第1〜第3四半期の合算値。マイクロソフトの数値は2026年暦年の第1〜第3四半期の合算値。オラクルの数値は2026年8月31日までの直近3四半期（会計年度ベース）の合算値。開示期間は企業によって異なるため、数値は規模の比較のみを目的としており、厳密な順位付けを示すものではない。

アマゾン：通期設備投資額は2,200億ドルに達する見通し

アマゾンの2026年第1〜第3四半期における現金ベースの設備投資額は1,722億ドルに達した。主にテクノロジーインフラへの投資に充当され、その大部分はAWS事業の成長を支えるためのものであり、残りはフルフィルメントネットワークの拡張に用いられた。

AWSの第3四半期売上高は約460億ドルと、前年同期比で39%増加した。アマゾンは通期の現金ベース設備投資額を約2,200億ドルと見込んでおり、2027年にはさらなる増加が予想されている。

過去12カ月（TTM）のフリーキャッシュフローは、有形固定資産の取得増加が主に重石となり、マイナス423億5,700万ドルとなった。今後は、AWSの成長性と新設されたインフラがもたらすキャッシュ創出力に注目が集まる。

アルファベット：クラウド事業の成長が加速する一方、減価償却費に注視が必要

アルファベットの2026年第1〜第3四半期における設備投資額は1,320億ドルに達し、第3四半期単体だけでも514億ドルとなった。同社はAIモデルのトレーニング、推論サービス、およびクラウド事業の成長を支えるため、データセンター、サーバー、ネットワークインフラへの投資拡大を続けている。

第3四半期のグーグル・クラウドの売上高は前年同期比103%増の307億ドルに達した。企業向けAIインフラ、AIソリューション、基盤クラウドサービスがいずれも成長を支え、TPUシステムの販売も寄与した。

アルファベットは2026年通期の設備投資額が1,950億〜2,050億ドルに達すると見込んでおり、2027年にはさらに増加すると予想している。インフラ規模の拡大に伴い、減価償却費やデータセンターの運営コストも増加する見通しだ。

グーグル・クラウドの売上成長がこれら増加コストを吸収できるかどうかが、今後の利益率の動向を左右することになる。

マイクロソフト：GPUおよびサーバーへの投資が拡大の一途

マイクロソフトの2026年暦年における第1〜第3四半期の有形固定資産取得に伴う現金支出は合計約1,060億ドルとなり、主にAzureおよびAIサービスの開発を支援するためのデータセンターや、CPU・GPUなどの機器に充当された。

2027年度第1四半期のマイクロソフトの設備投資額は452億ドルで、このうち有形固定資産の取得に伴う現金支出が394億ドルを占めた。同社は、当四半期の設備投資の約4分の3がCPUやGPUを中心とする耐用年数の短い資産に投じられたとし、メモリやストレージのコスト上昇も関連支出を押し上げたと述べている。

同期間におけるAzureの売上高は前年同期比48%増加した。AIインフラへの投資拡大が続くなか、市場の関心はAzureの成長ペース、サーバー稼働率、そして新設資産の減価償却費が利益率に与える影響に向けられている。

メタ：AI投資は広告事業の改善を牽引し続けられるか

2026年第1〜第3四半期におけるメタの有形固定資産に対する現金ベースの設備投資額は合計約831億ドルで、ファイナンスリース元本の返済額を含めると約858億ドルに達した。同社はファイナンスリースの元本返済を含む通期の設備投資額について、1,350億〜1,450億ドルになると見込んでいる。

メタはデータセンター、サーバー、AIインフラへの投資を継続しており、これらの技術を広告のレコメンデーションや配信効率の向上に活用している。広告事業に対するAIの貢献度が、今後の投資対効果を左右することになる。

ただし、インフラの拡張は減価償却費や営業費用の増加も招く。投資家は、広告収入の成長が持続可能であるかどうか、またAI投資が利益率やフリーキャッシュフローにどのような影響を与えるかを注視する必要がある。

オラクル：オラクル・クラウド・インフラストラクチャー（OCI）の拡張が資金調達とキャッシュフローを圧迫

2026年8月31日までの直近3四半期におけるオラクルの設備投資額は、合計約636億ドルとなった。2027年度第1四半期の設備投資額は前年同期比235%増の285億ドルに達し、主にデータセンターおよびクラウドインフラの建設に充当された。

同期間におけるオラクル・クラウド・インフラストラクチャー（OCI）の売上高は前年同期比121%増の約74億ドルとなり、クラウド売上高全体は約116億ドルに達した。しかし、巨額の投資はキャッシュフローの圧迫要因にもなっており、第1四半期の営業キャッシュフローは231億ドルだったものの、フリーキャッシュフローはマイナス54億ドルとなった。

今後は、オラクル・クラウド・インフラストラクチャー（OCI）の成長性、資金調達コスト、そしてキャッシュフローの改善状況が主要な注視点となる。

大手テック企業はAIインフラ投資を引き続き拡大させており、AI半導体、ストレージ、サーバー、ネットワーク機器、関連するデータセンター設備に対する需要拡大を牽引している。しかし、投資規模が拡大するにつれて、減価償却費や運営コスト、資金調達コストもそれに伴って増加する可能性がある。

アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、メタ、オラクルにとって、市場の関心はもはや単なる設備投資の規模にとどまらず、クラウドやAI関連の増収が今後の投資を支える十分な利益とキャッシュフローにつながるかどうかにも向けられている。

そのため、投資家はクラウド事業の売上成長率、AI製品の商用化の進捗、利益率、フリーキャッシュフローの推移を注視する必要がある。新たに増強されたコンピューティング能力が実際の売上や利益に結びつくかどうかが、今回のAIインフラ投資における投資対効果を見極める鍵となる。

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