2026年前三季度美股科技公司资本支出TOP5：亚马逊1722亿美元居首，甲骨文636亿美元列第五

统计口径说明：亚马逊、Alphabet和Meta按2026年前三季度数据统计；微软按2026自然年前三季度数据加总；甲骨文按截至2026年8月31日的最近三个财季统计。各公司统计期间不同，相关金额仅供规模比较，不构成严格排名。

亚马逊：全年资本开支预计达到2200亿美元

亚马逊2026年前三季度现金资本开支达1722亿美元，主要用于技术基础设施建设，其中大部分支持AWS业务增长，其余用于履约网络扩建。

AWS第三季度收入约460亿美元，同比增长39%。亚马逊预计全年现金资本开支约2200亿美元，2027年还将进一步增加。

过去12个月，公司自由现金流为负423.57亿美元，主要受物业及设备采购增加影响。后续需关注AWS增长及新增基础设施的现金回报。

Alphabet：云业务增长加快，折旧成本值得关注

Alphabet 2026年前三季度资本开支达到1320亿美元，第三季度单季为514亿美元。公司持续扩大数据中心、服务器和网络基础设施投入，以支持AI模型训练、推理服务及云业务增长。

第三季度，Google Cloud收入达到307亿美元，同比增长103%。企业AI基础设施、AI解决方案和核心云服务均为增长提供支持，TPU系统销售也带来贡献。

Alphabet预计2026年全年资本开支将达到1950亿至2050亿美元，并预计2027年继续增加。随着基础设施规模扩大，折旧和数据中心运营成本也将上升。

Google Cloud的收入增长能否覆盖新增成本，将影响后续利润率表现。

微软：GPU和服务器投入继续增加

微软2026自然年前三个报告季度现金购置物业及设备支出约1060亿美元，主要用于数据中心及CPU、GPU等设备，以支持Azure和AI服务发展。

微软2027财年第一季度资本开支为452亿美元，其中现金购置物业及设备支出为394亿美元。公司表示，该季度约四分之三的资本开支用于短周期资产，主要包括CPU和GPU，内存及存储成本上升也推高了相关投入。

同期，Azure收入同比增长48%。随着AI基础设施投资继续扩大，市场将关注Azure增长速度、服务器利用率，以及新增资产折旧对利润率的影响。

Meta：AI投入能否继续改善广告业务

Meta 2026年前三季度现金购置物业及设备支出约831亿美元，计入融资租赁本金偿还后约为858亿美元。公司预计全年资本开支为1350亿至1450亿美元，包含融资租赁本金偿还。

Meta持续投资数据中心、服务器和AI基础设施，相关技术已用于改善广告推荐和投放效率。AI对广告业务的贡献，将影响公司未来投入回报。

不过，基础设施扩张也会增加折旧和运营成本。投资者需要关注广告收入增长能否持续，以及AI投入对利润率和自由现金流的影响。

甲骨文：Oracle Cloud Infrastructure扩张带来资金和现金流压力

甲骨文截至2026年8月31日的最近三个报告季度资本开支约636亿美元。2027财年第一季度资本开支达285亿美元，同比增长235%，主要用于数据中心和云基础设施建设。

同期，甲骨文云基础设施收入约74亿美元，同比增长121%；云业务总收入约116亿美元。但高额投入也带来现金流压力：第一季度经营现金流为231亿美元，自由现金流为负54亿美元。

后续需关注Oracle Cloud Infrastructure增长、融资成本及现金流改善情况。

大型科技公司持续增加AI基础设施投入，带动AI芯片、存储、服务器、网络设备及数据中心配套设施需求增长。但随着投资规模扩大，折旧、运营和融资成本也可能随之上升。

对于亚马逊、Alphabet、微软、Meta和甲骨文而言，市场关注的重点已不只是资本开支规模，还包括云业务和AI收入增长能否转化为足够的利润和现金流，支撑后续投资。

因此，投资者需要关注云业务收入增速、AI产品商业化进展、利润率及自由现金流变化。新增算力能否转化为实际收入和利润，将成为衡量本轮AI基础设施投资回报的关键。