铠侠跌超15%创六个月新低却未拖累美股存储股：美光、闪迪盘前涨超2%，SK海力士涨近5%
AI播客
美东时间11月2日，存储芯片股走势分化。铠侠因下季度盈利指引不及预期及NAND涨幅收窄，股价大跌15.8%；美股存储股则因科技股回调后反弹及AI需求支撑走强。当前NAND市场供需分化，企业级SSD较强而消费类偏弱。投资者后续需重点关注NAND价格走势、企业级SSD订单及各大厂商的盈利持续性。
铠侠盈利指引不及预期，股价跌逾15%
【来源：TradingView】
铠侠股价大跌，主要受到下一季度盈利指引低于市场预期的影响。
公司预计，2026年10月至12月季度调整后营业利润约为2万亿日元，低于市场预期的2.32万亿至2.35万亿日元，与上一季度基本持平。
盈利增长放缓主要与NAND价格涨幅收窄有关。上一季度，铠侠NAND平均售价环比上涨约20%至25%，低于此前一季度约70%的涨幅。
公司预计，下一季度平均售价环比仅增长低个位数百分比，出货量大致持平。
此外，部分订单提前至上一季度出货，另有部分企业级存储订单推迟至截至2027年3月的季度，也影响了下一季度业绩预期。
尽管短期盈利承压，铠侠仍看好AI数据中心需求。公司表示，2027年计划产能已基本获得订单覆盖，2028年超过一半的预期出货量已签订长期协议。
美光、闪迪、SK海力士业务结构不同
铠侠和闪迪均以NAND闪存为核心，业绩容易受到NAND价格、出货量及客户需求变化影响，但具体订单和业绩指引不同，股价表现也可能出现分化。
美光和SK海力士则同时布局DRAM、HBM）和NAND，能够受益于AI服务器对高带宽内存和服务器DRAM的需求增长。
SK海力士10月28日公布创纪录的第三季度业绩，营收同比增长328%至104.62万亿韩元，营业利润同比增长632%至83.33万亿韩元。
公司表示，HBM4及高附加值服务器产品销售增长，并已与14家主要客户签订长期供应协议，覆盖2027年至2028年超过一半的总产能，有助于提高未来业绩的可见度。
闪迪2027财年第一季度营收同比增长378%至110.31亿美元，第二季度营收指引为122亿至126亿美元。不过，股价仍在10月30日下跌约13.5%。市场担忧营收增长放缓、利润率能否维持，以及NAND价格涨幅放缓对行业的影响。
NAND价格走势仍是关注重点
DRAM、HBM和NAND市场的供需情况并不相同。AI服务器需求持续支撑HBM和服务器DRAM市场，NAND市场则呈现分化：企业级SSD需求较强，消费类产品需求相对疲弱。
TrendForce预计，2026年第四季度NAND闪存合约价环比上涨15%至20%，其中企业级SSD价格涨幅预计更高。这说明铠侠自身NAND平均售价涨幅放缓，并不意味着整个NAND市场需求已经转弱。
投资者后续需要关注NAND价格、企业级SSD订单及厂商出货量变化，同时观察美光、SK海力士和闪迪能否维持当前盈利增长。
不同存储产品的价格走势和需求变化，将是判断行业景气度能否持续的重要依据。
