原油価格見通し：ブレント原油は約6カ月ぶりの高値圏から反落し110ドル割れ、中東の供給リスクが下値を支えるか？

TradingKey - 月曜日のアジア時間取引で、国際原油価格はほぼ6カ月ぶりの高値圏から大幅に下落しました。ブレント原油（UKOIL）先物は2.02%下落して1バレル＝109.45ドルとなり、米WTI原油（USOIL）先物は2.32%下落して1バレル＝101.05ドルとなりました。先週の急騰を受けて一部の資金が利益確定売りに動いたほか、地政学的紛争が実物供給に実際に十分深刻な影響を与えているかどうかを市場が再評価し始めたことも背景にあります。

先週金曜日、フーシ派武装勢力がサウジアラビアの空港や石油施設を攻撃したとのニュースを受け、原油市場のリスクプレミアムが一時的に大きく押し上げられました。同日のブレント原油清算値は1バレル＝116.72ドルとなり、4月29日以来の高値を記録して週間で約6%上昇したほか、WTI原油清算値は103.27ドルとなり、週間で約2.3%上昇しました。

週末にかけて、中東の緊張情勢に明確な緩和の兆候は見られませんでした。フーシ派がサウジアラビアの空港やエネルギー施設への攻撃に関与したと発表した後、サウジアラビアは新たなミサイルやドローンの攻撃を阻止することに成功したと発表しました。先に被害を受けた主要空港は一部運用を再開したものの、フーシ派はさらなる攻撃を行うと威嚇を続けており、市場がサウジアラビアの原油生産や輸出施設、地域航行の安全に対する懸念を完全に払拭することは困難な状況です。

サウジアラビアは世界で最も重要な原油輸出国の1つです。足元の生産量が大幅に減少していないとしても、製油所、パイプライン、港湾、空港が継続的な脅威に晒されている限り、原油価格にはより高い地政学的リスクプレミアムが織り込まれ続ける可能性が高いでしょう。紅海情勢にも注意が必要であり、フーシ派によるバブ・エル・マンデブ海峡への圧迫は、紅海とアデン湾を結ぶ要衝の海上ルートに対する不確実性を高めています。

さらに、トランプ米大統領はテヘランとの合意形成とより断固とした行動の実施との間で「決断の時が近づいている」と述べました。この発言は、米イラン間の対立が再び激化するのではないかという市場の懸念を高めました。一方、イラン側は理性が勝る限り米国が新たな攻撃を仕掛けることはないと述べており、双方が事態のコントロール不能を防ぐための余地を依然として残していることを反映しています。

中東以外の地域でも供給障害が増加しています。リビアの国営石油会社は、ハマダ油田およびタハラ油田とザウィヤ港を結ぶパイプラインのバルブが遮断され、関連油田での減産につながったと発表しました。単一の事象が世界全体の供給に与える影響は限定的ですが、中東リスクが高まる中で複数地域での供給障害が同時に発生すると、市場の供給不足に対する懸念が増幅されやすくなります。

出所：TradingView

日足チャートを見ると、ブレント原油は117ドル付近に達した後に急速に押し戻され、直近では109.69ドルで取引されています。これは、短期的な利益確定売りが集中したことで地政学的リスクプレミアムが顕著に後退したことを示しています。

しかし、原油価格は20日移動平均線の105.64ドルおよび60日移動平均線の98.17ドルを上回る水準を維持しており、上昇トレンドラインも有効に割り込んでいません。したがって、現在の動きは急速な上昇後のテクニカルな押し目とみなすことができ、中期的には強気構造が今のところ維持されています。

下値としては、まず23.6%フィボナッチ・リトレースメント水準の106.36ドルが注目され、20日移動平均線の105.64ドルとともに合流サポートを形成しています。中東の供給リスクが持続し、原油価格が105ドル〜106ドルの上方を維持できれば、ブレント原油はこの地域で下げ止まり、その後110ドルおよび112ドル〜113ドルを再び試す可能性があります。さらに上抜けた場合、前回の高値である117.58ドルが主要なレジスタンスとなります。

RSI（相対力指数）は高水準から56.95へ後退し、シグナル線の62.22を下回りました。これは上昇モメンタムが大幅に減速したことを示していますが、同指標は依然として50を上回っており、まだ売り手優勢の領域には入っていません。原油価格が終値で105ドルおよび日足の上昇トレンドラインを下回った場合、調整は100ドルや60日移動平均線の98.17ドルに向けて一段と拡大する可能性があり、98ドルを再び割り込めば下値リスクは93.81ドルに向かうことになります。