米イラン協議の段階的停戦模索で米株指数急伸、ホルムズ海峡再開期待が原油価格の重荷に

TradingKey - 米国株市場の短期取引で主要株価指数が急騰する一方、原油価格は下落し、情勢緊迫化の緩和に対する市場の期待を反映した。ロイター通信によると、米・イランの交渉担当者はニューヨークで終戦に向けた段階的な打開策を模索しており、中核的な条件にはイランによるホルムズ海峡の再開と、米国による対イラン経済封鎖の解除が含まれている。7カ月近く続く紛争における新たな外交的進展は、市場に緊張緩和の見通しをもたらした。

本稿執筆時点で、ダウ工業株30種平均は0.31%安の51,350.61ポイント、ナスダック総合指数は0.26%安の26,866.18ポイント、S&P500種株価指数は0.10%安の7,698.49ポイントとなった。

WTI原油先物の上げ幅は約5%から足元で約1.6%に縮小し、1バレル＝93.65ドルで取引されている。北海ブレント原油先物の上げ幅も1.54%に縮小し、104.67ドルで取引されている。

[出所：FutuBull]

今回の交渉ではホルムズ海峡が重要なカギを握っている。イランは米国の封鎖による経済的圧力からの解放を求めているのに対し、米国はイランによって封鎖されているこの世界的な石油供給ルートにおける船舶の自由航行を要求している。そのため両者の要求は、通航の再開と引き換えに経済的圧力を緩和するという妥協の余地を生み出している。

イラン高官は、段階的な取り決めが行き詰まりを打開する最も現実的な方法である可能性があると述べた。最初のステップとして封鎖の解除と海峡の再開が行われ、イランは凍結資産へのアクセスを取り戻す可能性もある。しかし、これらの協議は交渉における模索段階にとどまっており、最終合意に至ったわけではなく、海峡での航行が再開されたことを意味するものでもない。

市場の価格形成ロジックの観点からは、海峡が再開されれば石油輸送の混乱に対する懸念が和らぎ、原油価格を支えてきた紛争リスク要因は相応に後退すると予想される。また、緊張緩和への期待は投資家心理を改善し、株価指数を支える可能性もある。ただし、これらの影響は計画が実際に実行されるかどうかに依存しており、市場は現在も変動する期待に対応している段階にある。

交渉における最大の障害は、行動の順序にある。協議に近い複数の情報筋によると、どちらの側も先に自身の交渉カードを手放すことを望んでいない。海峡の再開と封鎖解除のタイミングをいかに合わせるかが、膠着状態を打開するために解決すべき極めて重要な課題となっている。交渉には、各当事者がどのような譲歩を受け入れるかだけでなく、その譲歩が維持されることをいかに相互に保証するかという点も含まれている。

米中間選挙もタイミング上の考慮事項となっている。トランプ氏は11月3日の連邦議会中間選挙後に両者が合意に達する可能性があるとの見方を示した。これに対し、米国の元交渉担当者であるデニス・ロス氏は、選挙前に合意に達する動機のほうが選挙後よりも強い可能性があると考えている。

ロス氏の理論は、封鎖解除によってイランの経済的苦境が和らぐ一方、ホルムズ海峡の再開はペルシャ湾情勢の緊張緩和に寄与し、原油価格を抑えて米政治において非常に政治的に敏感なガソリン価格を引き下げるというものである。トランプ氏には依然として合意をまとめる強い政治的インセンティブがあるため、イランにとっても経済的支援を引き出しやすくなる可能性がある。