マイクロン株の見通し：マイケル・バーリ氏がショートポジションを拡大、第4四半期決算は9月30日に発表予定、株価は1,100ドルを突破できるか？

TradingKey - マイケル・バーリ氏は最近、Substackへの投稿で、マイクロン・テクノロジー（MU）、ネビウス（NBIS）、iシェアーズ半導体ETF（SOXX）、パランティア（PLTR）に対する売りポジションを拡大したと明かし、この賭けを「かなり大規模」と表現しました。マイクロンに対する同氏の主な弱気シナリオは、現在のメモリー不足が主に生産能力の再配分によるものであり、標準的なDRAM供給が回復すれば価格が下落圧力に晒される可能性があるというものです。

サムスン電子、SKハイニックス、マイクロンはこれまで、AIデータセンターの需要に応えるため、生産能力の一部を従来のDRAMから高帯域幅メモリー（HBM）へシフトさせてきました。これにより標準メモリーの供給が逼迫し、価格と利益率が下支えされていました。しかしバーリ氏は、この不足が従来型メモリーに対する長期的な需要の急増を意味するものではないと考えています。メーカー各社が標準DRAMの生産を再開し、複数の地域で新たな生産能力が稼働すれば、需給の不足幅は縮小する可能性があります。在庫が増加し続けた場合、価格下落がマイクロンの収益性を損なうことになります。

エイサー（Acer）のジェイソン・チェンCEOは最近、メモリー在庫が積み上がっており、複数地域のサプライヤーが供給を増やしているため、2027年末頃に価格圧力が表面化するとの見通しを示しました。これは「供給不足が今後数年間続く」という市場の期待に疑問を投げかけるものです。バーリ氏はこの発言が自身の見解と一致していると述べつつも、需給動向には依然として不確実性が残っていることを認めています。価格の転換点がいつ訪れるかが引き続き極めて重要となります。

バーリ氏の空売りポジションはマイクロンに始まったわけではありません。同氏が率いるサイオン・アセット・マネジメントは、2025年第3四半期にエヌビディアとパランティアの大量のプットオプション・ポジションを構築していました。2026年6月下旬には個人名義でエヌビディア、アプライド・マテリアルズ、SOXXを空売りし、SOXXのプットオプションを2027年3月までロールオーバーした上で、その後にマイクロンを空売りしました。プットのプレミアムが過剰に高かったため、マイクロンを直接空売りすることを選んだと同氏は説明しています。今回の追加により、同氏のショート・エクスポージャーはさらに拡大しました。

しかし、マイクロンの株価は9月22日に1,100ドル近くまで上昇し、7月初旬以来の高値水準に戻りました。マイクロンは9月30日に決算発表を予定していると報じられており、アナリストらは第4会計四半期の調整後1株あたり利益（EPS）が前年同期の3.03ドルから約940%増の31.43ドルに達すると予想しています。また、今後12カ月の予想EPSは144.94ドルに達すると見込まれています。堅調な足元の業績が市場マインドを下支えしています。

マイクロンの日足チャート、出所：TradingView

上昇が続いた後、マイクロンの株価は一時急伸したものの反落し、現在はフィボナッチ・リトレースメントの0.618水準（1,057.35ドル）と0.786水準（1,144.19ドル）の間で推移しています。

株価は1,105.50ドルの高値を付けた後に反落したものの、主要なピボットポイントを上回って推移しており、強気構造が損なわれていないことを示しています。現在の焦点は単日の下落を判断することではなく、1,057.35ドルが引き続き維持されるかどうかを見極めることです。

一方で、急伸後の反落は1,100ドル超での短期的な利益確定売りを示しています。しかし、終値がフィボナッチ・リトレースメントの0.618水準（1,057.35ドル）をしっかり維持している限り、上昇局面が0.786水準（1,144.19ドル）に向けて拡大する可能性は残されています。万一1,057.35ドルを明確に下抜けた場合、高値からの調整局面へと移行し、まずは第1サポートラインである5日移動平均線（1,046.12ドル）に注目が集まることになります。