オラクルがデータセンターを拡張する一方で人員削減、OpenAIはフロンティアAI開発を減速：AI投資ブームは勢いを失いつつあるのか？

9月12日、AnthropicのCEOであるダリオ・アモデイ氏は「We Must Pace the Frontier」と題する論文を公開し、安全性試験やリスク評価のための時間を確保できるよう、最先端モデルの能力向上のペースを制御すべきだと主張しました。

アモデイ氏は、第三者評価チームに対して社内従業員と同等に近いアクセス権限を与えること、最先端AI企業が共通の安全基準を確立すること、そして世界各国の政府が連携を強化することを提案しました。これらの提案に加え、Anthropicは外部評価メカニズムの導入を確約しました。

OpenAIも同様の表明を行いました。サム・アルトマンCEOは、統一された最先端AIの安全要件と第三者評価を支持しています。同社社長のグレッグ・ブロックマン氏はその後、同社が一部の最先端プロジェクトを減速させ、モデルの訓練段階から安全性モニタリングを導入したことを明らかにしました。

これに先立ち、OpenAIは一部のプロジェクトを一時停止し、社内インフラやセキュリティアーキテクチャの脆弱性の特定と修正を行うため、エンジニアの約25%を一時的に再配置していました。同社はまた、Astraが最優先の新たな脆弱性を検出させなくなるまで、内部システムの検査にAstraを使用しました。

イーロン・マスク氏はアモデイ氏の立場を公に支持しました。しかし、同氏のxAIは、モデルの訓練、計算資源の調達、またはインフラ建設の調整に関する計画を公表していません。

注目すべき点として、安全性レベルにおける制限の強化は、Anthropicの長期的な計算資源の確保に影響を与えていません。「The Information」が集計したデータによると、過去11ヶ月間にAnthropicが締結したクラウドサービス、チップ、データセンターに関する契約は、契約期間中の推定額で最大約5,170億ドルに上り、これは少なくとも14.8ギガワットの契約済みおよび計画中の容量に相当します。

財務面では、フィナンシャル・タイムズ（Financial Times）の9月14日付の報道によると、今年7月末時点におけるAnthropicの年換算売上高は650億ドルを超えており、2025年末時点の約90億ドルと対比されます。また、フィナンシャル・タイムズは、同社の株式報酬費用を除く調整後営業利益が2四半期連続で黒字を維持する見通しであるとも報じています。

ロイターの9月11日付の報道によると、エヌビディア（NVDA）はアンカー投資家として最大100億ドルを投じてAnthropicの新規公開株（IPO）候補に参加することを検討しており、関連計画は現在も協議中とされています。

一方、Business Insiderの報道によると、オラクルは9月14日に新たな人員削減に着手したが、対象となる具体的な従業員数は開示されていない。2026年5月末時点で同社は世界全体で約14万1000人の従業員を抱えていたが、人員削減や自然減の影響を受け、1年間で約2万1000人（約13％）減少した。

決算によると、2027年度第1四半期におけるオラクルの設備投資額は前年同期の85億ドルから約285億ドルに達した一方、フリーキャッシュフローはマイナス50億ドルを記録した。同社は、主にクラウドコンピューティングとAIデータセンターの拡張に向けて、通期の設備投資額が900億ドルから950億ドルに達すると見込んでいる。

第1四半期におけるオラクルのクラウドインフラ売上高は前年同期比121％増の74億ドルとなり、残存履行義務は6640億ドルに増加したほか、新規のAIクラウド契約額は300億ドルを超えた。

データセンターを拡張する一方で人員削減を実施するオラクルの戦略は、人員削減によるコスト削減効果を活用して巨額の設備投資を支えるとともに、AI契約の収益化を加速させることで減価償却費、資金調達費用、および運営コストを賄うというものだ。

マイクロソフトの2026会計年度（6月末終了）の設備投資額は、前年度の約646億ドルに対し、約1,159億ドルとなりました。同期間中のAzureおよびその他のクラウドサービスの第4四半期売上高は前年同期比で43％増加しました。

アマゾンは2026年（暦年）の設備投資計画を2,200億ドルに引き上げ、AWS、AIチップ、物流、ロボティクス、衛星などの事業を対象としています。第2四半期におけるAWSの売上高は、前年同期比37％増の422億ドルとなりました。

アルファベットは2026年の設備投資見通しを1,950億ドル〜2,050億ドルに引き上げ、主にサーバー、データセンター、ネットワークインフラを対象としています。

メタは2026年の設備投資額を1,300億ドル〜1,450億ドルと予想しており、見通しの下限を1,250億ドルから1,300億ドルに引き上げました。

9月15日時点で、4社のうち最新の設備投資見通しを引き下げた企業はありません。AI投資のリターンに対する懐疑論が高まる背景がありながらも、大手IT企業はさらなる積極投資を選択しています。

AI投資が減速しているかを判断するカギは、クラウド事業者が設備投資を削減しているか、そしてGPU、HBM、データセンター向けの注文が減速しているかにあります。現在、大手テック4社はいずれも、最近の安全性に関する議論を理由に設備投資ガイダンスを引き下げてはいません。

OpenAIの調整は一部のハイリスクなフロンティアプロジェクトや社内の安全性是正に集中している一方、オラクルは人員削減を行いながらもデータセンター投資を拡大し続けています。これらの指標から判断すると、現時点で広範な投資削減の兆候は見られません。

大手クラウド事業者によるAI支出は拡大し続けていますが、資本配分の基準は高まっています。安全性の確保、資金調達コスト、プロジェクトの収益性、そして収益化のペースが、次のフェーズにおける重要な評価項目となるでしょう。

今後は、クラウド事業者の設備投資ガイダンスの変化、OpenAIのフロンティアプロジェクトの学習ペース、オラクルのAI契約における収益化の進捗、そしてエヌビディアのGPUやHBMへの注文の変化といったいくつかのシグナルを注視する必要があります。

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