スペースX株価予測：割安な時価総額から株価は回復できるか？

スペースXは依然として大規模なロックアップ解除に伴う売り圧力に直面しているものの、相次ぐ新安値更新に伴い、弱気な見通しは現在の株価に徐々に織り込まれつつある。

市場では依然として弱気な見方が大勢を占めており、株価がさらに100ドルまで下落する可能性があると考える投資家もいるが、モルガン・スタンレーのアナリストであるアダム・ジョナス氏は、仮に株価が実際に100ドルまで下落すれば、市場におけるスペースXのAI事業に対する評価額がゼロか、あるいはマイナスになることを意味すると指摘した。その一方で、ロケット打ち上げ事業とスターリンク事業の2028年EBITDAに対する織り込み済みの期待値は、同社のベースケース（基本シナリオ）予測を約30％下回ることになる。

同社は、過去数週間にわたりスペースXのファンダメンタルズに大きな変化はないものの、弱気派の確信はむしろ徐々に強まっており、一方で強気派はより明確な材料（カタリスト）を静観する傾向が強まっていると指摘した。現在の悲観的な市場心理とファンダメンタルズとの乖離は、魅力的なエントリーポイントとなっており、120ドルを下回る株価水準では、投資家は同社のAI事業全体のオプション価値をほぼ「実質無料」で手に入れることになる。その一方で、中核であるロケット打ち上げおよびスターリンク事業自体が、すでに現在の株価を十分に支えている。同社はスペースXに対する投資判断「オーバーウェイト」を維持し、目標株価を300ドルとしている。

一方、スペースXの「スターシップ」による13回目の試験飛行では、ブースターの完全な回収には至らなかったものの、このミッションは市場の信頼を大幅に高めることとなった。今回の試験飛行は、次世代スターリンクV3衛星の展開、軌道上でのエンジン再起動、そしてこれまでで最もスムーズな海洋への着水など、スペースXが重要な検証マイルストーンを達成したことを示しており、スターシップ・システムが完全な再利用性の実現に向けて重要な一歩を踏み出したことを印象づけた。

モルガン・スタンレーは、スターシップの14回目の試験飛行で発射塔による宇宙船上段部の直接キャッチに成功すれば、それがスペースXの企業価値を押し上げる次の重要な材料（カタリスト）になるとみている。

スペースXの株価は新安値を更新し続けており、市場にも弱気なセンチメントが蔓延している。例えば、エシュロン・ウェルス・パートナーズの共同創業者であるピーター・シフ氏は、特定の銘柄を取り巻く熱狂に便乗して、急いで投資を行わないよう警告した。

しかし、ウォール街の複数の投資銀行はスペースXの見通しに対して概ね楽観的な姿勢を崩しておらず、コンセンサスレーティングを共同で「穏やかな買い（Moderate Buy）」としている。現在までに、過去3ヶ月間で計30人のアナリストが今後1年間のスペースXの株価予想を示しており、その平均目標株価は239.04ドル、最高目標株価の800ドルは現在の株価から約627%の上昇余地があることを示している。

最低目標株価は115ドルである一方、現在の株価である110ドルは、すでにすべてのアナリストが設定した最低目標株価を下回っており、これは機関投資家のコンセンサスである「保守的なバリュエーションの下限」を割り込んだことに相当する。ファンダメンタルズが最も保守的な予想を満たすだけであっても、株価には自然に回復するモメンタムが依然として残されており、「下値リスクは限定的で、上値の弾力性が十分にある」という底値圏のリスク・リワードの範囲に入っている。

アナリストたちによる一致した高い期待は、本質的にスペースX of の二層構造の成長価値に対する賭けである。第一に、ベースラインとなるキャッシュフロー価値が挙げられる。ファルコンロケットの世界の打ち上げ市場におけるシェアは確固たる首位を維持しており、スターリンクの衛星インターネットのユーザー数と売上高は増加し続け、すでに安定した営業キャッシュフローを創出しており、これがバリュエーションの下限を支える中核となっている。

第二に、より高い階層における成長オプションである。完全再利用可能な大型ロケット「スターシップ」の商業化、スターリンクのグローバルなB2B/B2Cビジネスの爆発的成長、そして深宇宙探査や火星のインフラ構築に向けた長期的な展望こそが、目標株価の上限が800ドルにまで引き上げられた主な理由であり、これは「非線形な成長」に対するバリュエーション・プレミアムを意味している。

現在の状況下では、SpaceXの株価が今後1年以内に239ドルに達する可能性は、8月4日に予定されている決算発表でAI部門（xAIのコンピューティング・インフラ、大規模言語モデル「Grok」、Xプラットフォームの広告およびサブスクリプション収入を含む）の持続可能な収益性を証明できない限り、極めて低いです。

SpaceXの株価チャート、出所：TradingView

テクニカル的な観点から見ると、現在の株価は直近の安値（107ドル）を再び割り込んだものの、その後すぐに回復して上昇に転じており、強気派が依然として反撃を試みる意欲を持っていることを示しています。

現在は反発の勢いに注目すべきであり、上方に位置する移動平均線の密集帯（111ドル〜115ドル）が最初の抵抗水準となります。株価がここを突破することに成功すれば、フィボナッチ0.236水準（122.44ドル）の突破に挑むことが期待され、さらに132ドル〜140ドルのレンジに向けた上昇余地が開かれることになります。ただし、この水準を超えられない反発は、弱気トレンドの継続とみなすしかない点に注意が必要です。

逆に、株価が安値を更新し続けた場合は新たな下落局面の始まりを意味し、心理的節目である100ドルが次のターゲットとなり、約8%の下落リスクが生じることになります。現在の強い弱気モーメンタムを考慮すると、心理的節目である100ドルを割り込んだ場合、下落が加速して90ドル、あるいは80ドルまで下落が加速する可能性があります。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。