イージージェット株が14%急伸、アポロの77億ドル買収提案が英国格安航空会社を揺るがす

TradingKey - イージージェットの買収合戦は、わずか1週間で劇的な展開を迎えた。米プライベート・エクイティ（PE）大手のアポロ・グローバル・マネジメント（ APO）が57億ポンドの買収案を提示し、先に基本合意に達していたキャッスルレイクを追い抜いた。これにより、欧州第2位の格安航空会社（LCC）を巡る買収合戦が一段と激化している。

イージージェットは金曜日の声明で、アポロから提示された1株当たり715ペンスの現金による買収案について基本合意に達したと発表した。この価格は、キャッスルレイクによる直近の提示額である1株当たり690ペンスを約3.6%上回るもので、イージージェットの完全希薄化後の株式資本価値を約57億ポンド（約77億ドル相当）と評価している。このニュースを受け、イージージェットの株価は金曜日の取引開始直後に約14%急騰し、4年ぶりの高値を記録した。

［出所：TradingView］

わずか数日前、イージージェットはキャッスルレイクが提示した1株当たり690ペンスという5回目の提案を受け入れたばかりだった。その計画では、創業31年を迎えるこの英国の格安航空会社は上場を廃止し、米国のプライベート・エクイティ主導でフリートの近代化と旅行事業の拡大を進める予定だった。しかし、アポロの突然の参入により、当初の計画は覆された。イージージェットの取締役会は、アポロの買収案がより優れているため、株主に対しキャッスルレイクの買収提案を受け入れることをもはや推奨しないと表明した。

アポロは発表の中で、非公開化によってイージージェットがより長期的な戦略計画を支援するための追加資金を調達しやすくなると指摘した。アポロは、イージージェットの既存のローコスト運営モデルには大きな成長ポテンシャルがあると確信していることを強調し、フリートのアップグレードを通じてその発展を加速させる計画を掲げている。フリートの更新はどの航空会社にとっても巨額のコストがかかる課題であるが、プライベート・エクイティの資金であれば、より柔軟な資源配分が可能になるとした。

さらにアポロは、欧州の航空会社はEU加盟国の主体によって支配されていなければならないという規制要件を満たすため、必要なあらゆる措置を講じる意向を示し、イージージェットのブランドを維持することを約束した。キャッスルレイクは以前、アイルランドの航空会社幹部2人を招き入れることで「EUによる支配」ルールの適用要件を満たそうとしていたが、アポロの具体的な計画はまだ明らかになっていない。

英国の買収ルールに基づき、アポロは8月7日までに正式な買収意向を表明するか、あるいは買収から撤退しなければならず、一方でキャッスルレイクの期限は8月3日となっている。これは、米国の2大PE大手が今後数週間にわたって激しい攻防を繰り広げることを意味している。

市場アナリストは、イージージェットが長年にわたり買収ターゲットと見なされてきたと指摘する。パンデミック後の株価低迷に加え、中東紛争に伴う燃料費の高騰が同社の財務を圧迫していた。3月末に終了した半期決算では、同社の純損失は3億7700万ポンドとなり、前年同期から赤字幅が27%拡大した。しかし、同社が保有するコア資産は依然として希少である。最新鋭のエアバスA320ファミリーのフリート、数百機に及ぶ航空機の発注残、そしてロンドン、ミラノ、ジュネーブといった主要ハブ空港における貴重なピーク時の離着陸枠（スロット）などが挙げられる。

注目すべき点として、イージージェットの創業者であるステリオス・ハジ＝イオアヌー氏とその一族が、現在も同社株式の約15%を保有している。同氏は公にコメントを発表していないものの、市場の噂では「誰もが驚くような」破格の提案であれば、受け入れる姿勢に傾く可能性があると囁かれている。この買収劇が最終的に成立するかどうかは、大株主の態度に大きく依存している。