コストコ株価予想：高バリュエーションと売上成長の鈍化、7月に1000ドル回復は可能か？

コストコの株価下落の主因は、新たに発表された6月の売上高の伸びが5月と比べて減速したことにある。

最新の売上データによると、コストコの6月度（小売月）の純売上高は前年同期比10.6%増の292億4,000万ドル、最初の44週間の累計純売上高は同10.1%増の2,504億3,000万ドルであった。絶対的な伸びだけを見れば、6月の売上データは引き続き好調を維持している。純売上高が前年同期比14.5%増、既存店売上高全体が12.5%増となった5月と比較すると、6月の既存店売上高全体の伸びは8.8%に減速した。ガソリン価格と為替の影響を除いた6月の既存店売上高は7.0%増となり、こちらも5月の8.0%を下回った。これは、売上高の底堅さは維持されているものの、その成長ペースが鈍化していることを示している。

しかし、市場が短期的に注目しているのは「期待値のギャップ」である。コストコは長年にわたり質の高い優良消費株とみなされており、そのバリュエーションは従来の小売企業よりも一貫して高く維持されてきた。現在、同社のPER（株価収益率）は46倍近くに達しており、これは投資家がその安定成長とディフェンシブな特性に対して、すでに高いプレミアムを支払っていることを意味する。このバリュエーション水準では、売上成長のいかなる減速に対しても市場の許容度は低い。月次売上高の伸びが高水準から鈍化すれば、たとえ絶対的な成長率が十分に堅調であっても、容易に利益確定売りが誘発されることになる。

中長期的には、コストコは依然として強固な「堀（モート）」を有している。同社は巨大な会員基盤、サプライチェーンにおける強力な価格交渉力、安定したキャッシュフロー、および優れた在庫回転効率を誇る。会費収入は同社の収益の質を支える重要な源泉であり、その低価格戦略は経済の先行き不透明期において引き続き魅力的である。しかし、株価が短期的に安定するかどうかは、続く7月と8月の売上データによって、6月の減速が単なる一時的な変動に過ぎず、消費減退トレンドの始まりではないことを証明できるかどうかにかかっている。

コストコ株価週足チャート、出所：TradingView

コストコの株価週足チャートを見ると、同株は1,070ドル〜850ドルの取引レンジ内で、明確な高値圏のレンジ相場の局面にあります。同株は1,070ドル付近のレジスタンスラインを3回連続で上値試ししたものの、いずれも突破に失敗しています。5月には一時1,096.50ドルの史上最高値を記録したものの、その週の終値は依然として1,070ドルを下回っており、この水準における上値の重さを示しています。

現在、SMA60を2回連続で下回ったことで、短期的な市場センチメントは弱気に傾いている可能性があり、株価は短期的には調整が続く可能性があります。下値で注視すべき最初のサポートは890ドルで、これはSMA144の近辺でもあり、サポートが重複するエリアを形成する可能性があります。仮に下落が続けば、850ドルのサポートラインを試す展開も考えられます。

株価が890ドルおよびSMA144の上方を維持できれば、短期的なテクニカル反発に転じる可能性があり、最初のターゲットとして950ドル〜1,000ドルのレジスタンス領域を試すことになるでしょう。仮に1,000ドルを突破してその水準で定着すれば、さらに上値の1,100ドルの節目を試す展開も想定されます。

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