半導体需要が供給を上回る、ASMLの第1四半期決算は予想を上回る、通期業績見通しの引き上げは成長への自信を示す

ASMLの3つの主要経営指標はすべて市場予想を上回り、同社の前回ガイダンス範囲の上限に収まった。売上高は87億7000万ユーロに達し、市場予想の86億9000万ユーロを上回った。純利益は27億6000万ユーロと、予想の25億6000万ユーロを超え、粗利益率は市場予想の52.2%を上回る53%に達した。

しかし、第1四半期の現金およびその他の資産は83億8000万ユーロと、アナリスト予想の129億3000万ユーロを大幅に下回っており、キャッシュフローの状況が市場の注目を集めている。

事業構造で見ると、第1四半期のシステム純売上高は63億ユーロ、インストールベース・マネジメント（サービスおよびフィールドアップグレードを含む）の売上高は約25億ユーロであった。後者は総売上高の約28.5%を占め、ASMLの膨大な装置導入実績がもたらす安定したリカーリングレベニュー（継続収益）の特性を浮き彫りにしている。

当四半期の露光装置の出荷台数は計79台であった。これは2025年第4四半期の102台は下回ったものの、過去3四半期の平均水準とおおむね一致している。

製品面では、ASMLは最近「NXE:3800E PEP1-E」モデルをリリースした。同モデルは、同等の重ね合わせ精度を維持しつつ、ウエハー処理能力（スループット）を毎時220枚から230枚に向上させており、顧客側の単位能力あたりの経済性を一段と高めている。

ASMLは決算報告において業績見通し（ガイダンス）を更新した。通期予想については、2026年の売上高目標を従来の340億〜390億ユーロから360億〜400億ユーロへと引き上げた。一方、通期の粗利益率予想は51%から53%の範囲で据え置いた。

一方、第2四半期の売上高は84億〜90億ユーロ、その中間値は約87億ユーロと予想されており、Bloombergのコンセンサス予想である90億7000万ユーロを下回った。粗利益率の予想範囲は51%〜52%で、第1四半期の実績値をわずかに下回る見通しである。

ASMLの収益成長は、主に継続的なAIインフラ投資ブームの恩恵を受けている。現在、マイクロソフト（ MSFT ）、アルファベット（ GOOGL）（ GOOG）やその他の巨大IT企業、ならびにOpenAIのようなAIスタートアップは、AIインフラに数兆ドルを投資する計画だ。この傾向はサプライチェーンの上流へと波及しており、半導体受託生産会社やメモリチップメーカーによる設備投資の拡大を直接的に牽引している。

TSMC（ TSM）は1月、年間設備投資額が最大560億ドルに達する可能性があると発表した。一方、SKハイニックスはASMLと合意を締結し、2027年までに約80億ドルの先端装置を購入する計画を立てている。

最先端半導体の製造に不可欠な重要装置を供給できる世界唯一のメーカーとして、ASMLは業界においてチップ需要動向の「先行指標（ベルウェザー）」と見なされている。

主要顧客であるTSMCが先週発表した第1四半期売上高は過去最高を記録し、AIチップ需要の強い底堅さを証明した。同時に、メモリチップ不足に伴う継続的な値上げにより、サムスン電子やSKハイニックスといったメーカーが増産を加速させており、ASMLの装置に対する需要をさらに押し上げている。

ASMLのクリストフ・フーケCEOは決算声明で、「チップ需要は供給を上回っている。顧客と締結した長期契約に支えられ、当社のクライアントは2026年以降の生産能力拡大計画を加速させている」と述べた。同氏は、ここ数カ月で顧客が同社製品に対する短・中期の需要予測を引き上げたことを指摘し、「ASMLの受注状況は引き続き好調を維持している」と語った。

一方でASMLは、輸出規制の不確実性が2026年の予測に織り込まれていると決算報告書で警告した。

米超党派議員団が提案したMATCH法の最新草案は、液浸DUV露光装置を含む中国本土への半導体製造装置の輸出を一段と制限するもので、装置の保守サービスさえも禁止される可能性がある。2025年のASMLの全世界売上高に占める中国本土の割合は33％に達していた。同社は以前、この比率が2026年には20％に低下すると予測していたが、第1四半期の実際の割合はすでに19％まで低下している。関連する規制が最終的に実施されれば、同社の業績にさらなる打撃となる可能性がある。

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