6月非農業部門雇用統計プレビュー：ホワイトハウス経済顧問は事前にヒントを与えたのか？米国株、ドル、ゴールドはどう反応するか？

米国株にとって、理想的なシナリオは非農業部門雇用者数の伸びが10万〜12万人程度にとどまり、失業率が安定し、賃金の伸びが加速しないことである。これによりソフトランディングへの期待が強まり、ハイテク株や高バリュエーションのグロース株に対するリスクオン姿勢が支えられ、Nasdaqが上昇軌道を維持する後押しとなる。もし非農業部門雇用者数が15万人を大幅に上回り、賃金の伸びが加速し続ければ、金利上昇がバリュエーションを圧迫するため、ハイテク株や高バリュエーションのグロース株は下落圧力に直面する。非農業部門雇用者数が5万人を大幅に下回るか、失業率が4.5%を超えて上昇した場合、市場は当初は利下げを期待するかもしれないが、その後は業績の下方修正懸念へとシフトし、かえって米国株の重荷になるだろう。

Nasdaq総合株価指数 週足チャート、出所：TradingView

米ドルについては、短期的な方向性は非農業部門雇用者数（NFP）が米連邦準備制度理事会（FRB）の路線を変更するかどうかに大きく依存する。強いNFPの数値は通常、米国債利回りと米ドル指数を押し上げる。特にFRBが依然としてインフレを警戒している中、ドルは金利差から支援を受けるだろう。データが予想通りであれば、ドルはレンジ内で揉み合う可能性がある。雇用が大幅に悪化した場合、ドルは利下げ期待の高まりから反落圧力に直面するだろう。

金価格 週足チャート、出所：TradingView

金（ XAUUSD）について、6月のNFPが予想を上回れば、金は引き続き二重の圧力に直面する可能性がある。一方では、強い雇用データによってFRBが高金利を維持する、あるいは利上げを行うとの期待が高まる。他方では、米ドル高によってドル以外の通貨建ての投資家にとっての金購入コストが上昇し、金価格をさらに押し下げ、3,500ドルに向けた下値余地が広がる可能性がある。

非農業部門雇用者数の伸びが適度に減速すれば、金は自律反発局面に入る可能性がある。NFPが大幅に弱含み、失業率が予想以上に上昇し、ドルと国債利回りが揃って低下して初めて、金はより強い上昇モメンタムを取り戻すことができるだろう。まずは4,070ドルの節目にある抵抗線を試すことになり、この水準を上回って値固めができれば、金価格は4,200ドルに向けたさらなる上昇余地が広がるだろう。

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