ブルーム・エナジー株価予想：AIデータセンターの電力不足が燃料電池需要を拡大、株価は309ドルまで上昇の可能性

ゴールドマン・サックスの予測によると、世界のデータセンター電力需要は2025年比で2030年までに170%増加し、その増加分の60%以上を米国が占める見通しです。

しかし、送電網の建設は大幅に遅れています。米国の新設高圧送電線の年間平均総延長は、2010〜2014年の1,700マイルから2020〜2023年には350マイルに減少しました。報告書に記載された送電網接続プロジェクトにおいて、申請から商業運転開始までの待ち時間の中央値は5年近くに達しています。

運転開始を待つことは、高額なコンピューティングインフラを活用できないことを意味します。そのため、データセンターは敷地内やその近隣に「ビハインド・ザ・メーター発電」と呼ばれる発電設備の導入を開始しています。ゴールドマン・サックスは、世界のデータセンターにおけるビハインド・ザ・メーターの発電容量に関する2030年予測を40GWから67GWへと引き上げ、同時期までに世界のデータセンター電力需要の約25%を賄うことができると試算しています。一部の事業者は最長15年に及ぶ電力供給契約を締結しており、オンサイト発電は長期的な取り組みとなっています。

ブルーム・エナジーは固体酸化物形燃料電池メーカーである。ゴールドマン・サックスによる比較によれば、燃料電池にコスト上の優位性はない。500メガワットのデータセンターを想定した試算モデルにおいて、そのライフサイクル均等化発電原価（LCOE）は1メガワット時あたり約117ドルであり、レシプロエンジンの80ドルやコンバインドサイクルガスタービンの81ドルよりも高い。ゴールドマン・サックスの前提条件に基づく30%の投資税額控除を適用した場合でも、燃料電池のコストは約90ドルまでしか下がらない。

顧客がそれでも燃料電池の検討に前向きな主な理由は、納入スピードにある。報道によると、固体酸化物形燃料電池メーカーは発注から電力供給までの期間を約6〜12か月と提示しているのに対し、レシプロエンジンは1.5〜2.5年、大型ガスタービンは5〜7年を要するという。

早期稼働を急ぐAIプロジェクトにとって、電力供給の早期化はコンピュート能力のより早い提供と収益化の早期実現を意味する。ゴールドマン・サックスの総合評価では、稼働開始までの期間が20%、稼働率が15%を占めており、結果として燃料電池が最高スコアを獲得した。

燃料電池にとっての商機は、他の発電設備における供給ボトルネックにも起因している。

参考データによると、GEヴェルノヴァの受注残高と確保済み容量の合計は116ギガワットに達しており、2030年まで供給能力が完売している。レシプロエンジンも同様に納期の長期化に直面しており、カミンズの注文は2028年まで埋まっているほか、イニオの受注残高と確保済み容量は15ギガワットを超えている。その結果、データセンター事業者は複数の電力供給手段を同時に検討する必要がある。

一方、ゴールドマン・サックスは、小型モジュール原子炉にはオンサイト発電としての長期的なポテンシャルがあるものの、建設スケジュールの制約により、2030年以前の大規模展開は難しいとみている。それまでは、ガスタービン、レシプロエンジン、燃料電池が引き続き共同で増加需要を満たすことになる。したがって、BEの好機は明確である。電力網への接続遅延や従来の設備の納入遅れが、迅速な電力導入の商業的価値を高めている。

ブルーム・エナジーの株価チャートを見ると、足元の株価は急反落してフィボナッチ・リトレースメント61.8%水準（277.16ドル）を割り込み、日中安値259.46ドルを付けた後、現在は20日移動平均線（260.22ドル）を試す展開となっています。

ブルーム・エナジー日足チャート、出所：TradingView

今回の押し目は上昇トレンド内での急速な調整であり、まだトレンド転換は確認されていません。フィボナッチ・リトレースメント50%水準（254.28ドル）が、次のフェーズにおける強弱感を決定づける重要なピボットとなります。

足元の株価は5日移動平均線（272.84ドル）と10日移動平均線（270.01ドル）を割り込んでおり、短期的な上昇一服を示しているものの、20日移動平均線は依然として80日移動平均線（249.18ドル）や160日移動平均線（240.96ドル）を上回っており、中期的構造が弱気に転じたわけではないことを示唆しています。日中安値は20日移動平均線に接近しており、同水準で一定の買い支えがみられます。

上値に関しては、株価がフィボナッチ・リトレースメント61.8%水準（277.16ドル）を回復できれば、反動高の形状が修復されると予想されます。その場合、次の上値目標はフィボナッチ・リトレースメント78.6%水準（309.75ドル）へと引き上げられることになります。

最大のリスクは、下落が一段と拡大し、フィボナッチ・リトレースメント50%水準（254.28ドル）を明確に下抜けることです。このピボットを失うと、株価は249.18ドルをテストする展開が続き、さらに240.96ドルから231.40ドルのサポートゾーンを目指す可能性があります。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。