マイクロン2026年度第4四半期決算：利益率拡大で売上高が急増

マイクロン・テクノロジー（Nasdaq: MU）が発表した2026年会計年度第4四半期決算は、売上高が前年同期の113億2000万ドルから約379%増の542億3000万ドルとなり、米国会計基準（GAAP）に基づく希薄化後1株当たり利益（EPS）は2.83ドルから32.87ドルに上昇した。4つの事業部門すべてで大幅な増収と利益率拡大を記録し、GAAP粗利益率は86.8%に拡大、営業キャッシュフローは439億7000万ドルに達した。当四半期は2026年9月3日に終了し、マイクロンは9月30日に決算を発表した。

主要業績結果

売上高は前年同期比で約5倍に増加したが、コスト基盤の拡大が大幅に緩やかであったため、利益はそれを上回るペースで成長した。GAAP営業費用は14億ドルから33億ドルに増加したものの、売上高は429億1000万ドル増加した。

GAAP利益とNon-GAAP利益の差額は、利益全体と比較して比較的限られていた。第4四半期の調整項目には、特許ライセンス費用5億ドル、株式報酬費用および関連する税効果3億6400万ドルが含まれている。

部門別業績

成長は単一の部門に集中することなく広範に及んだ。コア・データセンター部門が四半期売上高で最大の事業部門となり、最も高い前年同期比成長率を記録する一方、モバイル＆クライアント部門は88%と最も高い営業利益率を達成した。

4事業部門の粗利益率は前年同期の31%〜59%から83%〜90%に拡大した。営業利益率も前年同期の20%〜48%から76%〜88%に上昇した。

当四半期は製品展開も進展した。マイクロンのサーバー向けLPDDR SOCAMMポートフォリオの売上高は前四半期比で2倍以上に増加し、KVキャッシュやPC、その他の用途向けSSD製品の出荷を開始または拡大した。また、マイクロンはすべてのティア1 OEM顧客からAIワークステーション向けデザインイン（採用決定）を獲得したと報告したが、これら製品の全売上高への貢献額は数値で公表していない。

売上成長がコストを大きく上回り、キャッシュ創出力を押し上げ

利益率拡大の主な数値的要因は、売上高とコストの伸びのギャップであった。売上高が約379%増加したのに対し、GAAP売上原価は約15%増の71億8000万ドルにとどまった。営業費用は研究開発費や販売費および一般管理費の増加により約135%増加したものの、粗利益の伸びを大幅に下回るペースでの増加であった。

439億7000万ドルの営業キャッシュフローにより107億7000万ドルの純設備投資を賄い、332億ドルの調整後フリーキャッシュフローが残った。これらの金額は、四半期売上高のそれぞれ約81%および61%に相当する。

マイクロンは、734億8000万ドルの現金、有価証券および拘束性預金を保有して当会計年度を終了した。短期および長期有利子負債は合計で約51億8000万ドルであった。一方で、売上債権は前年同期の92億7000万ドルから362億ドルに増加し、棚卸資産は83億6000万ドルから103億7000万ドルに増加した。通期において、売上債権の増加により営業キャッシュフローが252億1000万ドル減少した。

2027年第1四半期の見通し

マイクロンの2027年第1四半期の当初見通しでは、予想粗利益率が第4四半期の水準をやや下回るものの、売上高およびEPSは前四半期比で一段の成長を示している。売上高ガイダンスのレンジは600億ドルから630億ドルとなっている。

したがって、この見通しは増収増益の継続を示唆しているものの、粗利益率の拡大継続は示していない。成長と見通しに含まれる利益率低下との関係は、第4四半期の収益性水準を維持できるかどうかを測る重要な指標となる。

経営陣の見解

会長兼CEOのサンジェイ・メロトラ氏は、マイクロンは2027年度が2026年度よりも力強い業績になると予想していると述べた。経営陣は、AI関連のメモリ需要、技術・製品・製造への継続的な投資、ならびに財務パフォーマンスの持続可能性に対する確信を高めると判断している戦略的顧客契約に見通しを関連付けた。同社は、これら契約からの具体的な売上貢献度を数値で提示しなかった。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引データによると、過去6か月間に計887株の買いが4件、計33万7,619株の売りが19件記録された。これにより、23件の取引全体で33万6,732株の売り越しとなり、インサイダーの保有株式総数は約269万株と報告されている。

提供データにおける直近5件の個別取引は、すべて直接売却であった。これらの記録は客観的に提示されているものであり、これらのみによってインサイダーによるマイクロンの見通しに対する見解が確定されるわけではない。

投資家が注視すべきリスク

• 利益率の見通しはやや低下：売上高の増加が見込まれているにもかかわらず、第1四半期のGAAP粗利益率ガイダンスは約85.95%と、第4四半期の86.8%から低下する見通しです。
• 莫大な投資需要が継続：第4四半期の純設備投資額は107億7000万ドルに上り、経営陣は技術、製品、製造への投資を拡大していると述べました。営業キャッシュの創出が追いつかない場合、支出の増加が将来のフリーキャッシュフローを圧迫する可能性があります。
• 運転資本が拡大：売上債権は362億ドルに達し、通期での売上債権増加が252億1000万ドルのキャッシュを吸い上げました。そのため、これらの売上債権の現金化が今後のキャッシュフローパフォーマンスにとって重要となります。
• 現在の収益性は非常に高い部門利益率に依存：4つの事業部門すべてで80%を超える粗利益率を記録しました。広範な悪化が生じれば連結業績に重大な影響を及ぼすことになりますが、次四半期のガイダンスではすでに緩やかな低下が見込まれています。

サマリー

マイクロンの2026年第4四半期決算は、コア・データセンター部門が牽引する形で広範囲な売上成長、大幅な利益率拡大、ならびに大幅なキャッシュ創出の増加を反映する結果となった。2027年第1四半期のガイダンスは、粗利益率の前四半期比でのわずかな低下はあるものの、成長の継続が見込まれることを示している。今後の主な注視項目は、利益率の持続性、投資拡大や売上債権増加によるキャッシュへの影響、およびマイクロンの製品動向と顧客契約が2027年度に予想される業績規模を支えられるかどうかである。