コインベースの暗号資産無期限先物が正式に合法化。暗号資産デリバティブはオフショアのグレーな時代に別れを告げる。

TradingKey ― 5月29日、米国の暗号資産（仮想通貨）業界は、規制面で画期的な進展を遂げた。暗号資産取引所のCoinbase（ COIN）と予測市場プラットフォームのKalshiは金曜日、暗号資産の無期限先物（パーペチュアル）契約商品の正式な提供開始を共同で発表した。これにより、米国の歴史上初めて、投資家が国内の認可・規制を受けた取引所を通じて無期限先物契約を取引することが許可されることになる。

今回の商品提供は、米商品先物取引委員会（CFTC）から正式な上場承認を得たものであり、これまで規制のグレーゾーンにあった暗号資産無期限先物が、正式に国内の金融規制体系に組み込まれ、オンショア取引ルールの明確な枠組みが確立されたことを意味する。

無期限先物は、暗号資産市場で最も主流なデリバティブ商品の一つである。その最大の特徴は、従来の先物のような満期日がないことであり、トレーダーは定期的な限月交代（ロールオーバー）を行うことなく、無期限にポジションを保有し続けることができる。さらに、この商品は最大50倍のレバレッジに対応しており、市場エクスポージャーと潜在的なリターンを大幅に増幅させる。

しかし、CFTCは規制方針に関する声明も発表し、無期限先物に対して厳格な個別審査制を導入することを明確にした。現在承認されている銘柄以外の原資産を参照する新たな無期限商品は、個別に申請を行い、上場前に規制当局の審査を通過しなければならない。

両取引所は、規制下のオンショア無期限先物を提供することで、機関投資家および個人投資家に安全かつ透明性の高い取引チャネルを提供することを目指すと述べている。これまで米国の投資家は、規制されていないオフショア・プラットフォームを通じてしか無期限先物取引に参加できず、資金の安全性や法的リスクという高い壁に直面していた。

Kalshiのタレク・マンスールCEOは、「オンショアで安全、かつ規制された無期限契約は、米国企業の資本配分効率とリスク管理能力を大幅に向上させるだろう」と指摘した。

なお、米商品先物取引委員会（CFTC）は、「原資産市場固有の違いにより、現時点ではすべての資産クラスにおいて24時間365日の取引および清算への移行が適しているとは限らない」と述べている。