国際投資銀行大手3行が原油見通しに弱気、シティはブレント原油の70ドルへの下落を予想。原油価格は4日続落し、米イラク戦争開始時の水準に。

TradingKey - 6月16日、トランプ米大統領が地政学的リスク緩和のシグナルを相次いで発信したことを受け、原油価格の指標となる主要2品種は最近の下落基調を強め、米国とイランの衝突前の価格水準に戻りつつある。

双方の立場について、トランプ氏は今週金曜日にホルムズ海峡が完全に再開されると述べた。米イラン関係は「正常化」しており、米国は原油価格をさらに押し下げるとともに、原油供給の改善を理由に対ロシア制裁を強化すると警告した。また、米イラン両国がオンラインで理解覚書（MoU）の署名に成功し、合意に向けた交渉が第2段階に入ったことを強調し、「これは第1段階よりも容易になるはずだ」と語った。

しかし、イラン側は一定の警戒感を示している。事情に詳しい関係者の話としてイランのファルス通信が報じたところによると、最高国家安全保障評議会が停戦の理解覚書を検討した際、厳密かつ段階的な「解釈論」に基づいて決議が採択された。この仕組みは、米国による過去の合意離脱に対応するために特別に設計されたもので、米国の義務履行とイラン側の対応する履行ステップを一致させ、全体を通して条件付きで進められる。

その核心的な論理は「相互履行」であり、米国が確約を完全に果たした場合にのみ、イランも対応する措置を同時に実施する。いずれかの条項が履行されない場合、イランは直ちに対応する自国の義務を停止し、対抗措置が即座に発動される。

双方の和平交渉進展の兆しを受け、原油価格は4日連続で下落した。執筆時点で、WTI原油先物は3.49%安の1バレル＝76.67ドル、北海ブレント原油先物は3.52%安の1バレル＝80.24ドルとなった。

［情報源：FutuBull］

米イランの停戦合意の妥結が近づくなか、国際的な主要投資銀行は相次いで最新の原油価格予想を発表している。

シティは国際原油価格の見通しを引き下げ、今年の第3四半期および第4四半期の北海ブレント原油の平均価格予想をそれぞれ75ドルと70ドルに下方修正したほか、2027年の原油価格予想を80ドルから65ドルに大幅に引き下げた。同行は、米国とイランが停戦合意を取りまとめ、今週金曜日にスイスで正式に署名する予定だと述べた。詳細な条件は公表されていないものの、市場ではホルムズ海峡の海上輸送が徐々に正常化し、地政学的プレミアムの急低下が原油価格の直接的な押し下げ要因になると広く予想されている。シティは、7月中旬から下旬にかけて同海峡で通常の航行が再開される確率を約60%と試算している。

同行はさらに、現段階の原油価格は長期にわたり海上輸送が妨げられないという好材料を完全に織り込んでいないと指摘した。市場がこの予想を完全に織り込めば、北海ブレント原油にはさらに1バレルあたり10〜15ドルの下落余地がある。米国に戦争を再開する意図はなく、イランも事態の安定化を求めていることから、シティは原油価格が一時的に急騰した局面で、夏の原油先物契約を戻り売りすることを提案している。

ゴールドマン・サックスは最新のリサーチレポートで、湾岸地域からの原油輸出が従来の予想よりも早く回復するため、世界的な原油供給の逼迫感は緩和されると予想した。しかし、中東の地政学的リスクが完全に消滅したわけではなく、原油価格は今後も明確な双方向の変動に直面する。リスク・リワードの観点からは、上昇リスクが下落リスクを依然としてわずかに上回っている。

ゴールドマン・サックスは当初、ペルシャ湾諸国からの原油輸出が今年8月末までに戦前の水準に回復すると予想していたが、トランプ氏による合意署名が間近に迫っているとの発表を受け、この時期を7月末に前倒しした。同行はまた、2026年第4四半期の北海ブレント原油価格予想を1バレル＝90ドルから80ドルに引き下げ、同期間のWTI価格予想を75ドルに下方修正した。

モルガン・スタンレーも原油価格予想を引き下げ、第3四半期の北海ブレント原油の平均価格予想を従来の1バレル＝100ドルから90ドルに、第4四半期の平均価格予想を95ドルから80ドルへと、前回の予想から15ドル下方修正した。

一方で同行は、合意の多くの詳細が未決定であり、潜在的なリスクが完全に排除されていないため、地政学的な不確実性は依然として残ると警告した。それにもかかわらず、この合意の妥結は地政学的衝突を緩和する上で重要な進展であり、ホルムズ海峡を経由する原油輸出量の回復を促すことが期待される。