主要原油2銘柄が5％超急落。しかし、機関は石油危機はまだ終わっていないと警告し、第3四半期の原油価格が90ドルに回帰すると予想している

TradingKey ― 6月15日、米国とイランの間で暫定的な停戦合意が成立し、ホルムズ海峡の再開が見込まれる中、主要な原油先物2銘柄はともに下押し圧力にさらされた。執筆時点では、北海ブレント原油先物は5.29%安の82.71ドル、WTI原油先物は5.43%安の78.82ドルまで下落し、3月以来の安値を更新した。

ただし、ホルムズ海峡の自由航行は恒久的なものではない点に留意が必要だ。イランのファルス通信が関係者の話として伝えたところによると、今回の暫定合意で設定された自由航行期間は60日間に限定されている。期限終了後、イランは通過する商船に対し、警備、航行サービス、環境保護、保険などを名目とした手数料を徴収する方針だ。

[出所：FutuBull]

ガスバディ（GasBuddy）の石油アナリスト、パトリック・デ・ハーン氏は、トランプ氏による合意発表を受け、全米の平均ガソリン小売価格が7月4日の独立記念日までに1ガロンあたり3.75ドルを下回るとの見通しを示した。しかし同氏は、ハリケーン・シーズンや世界的な在庫逼迫が依然として重要な変数であり、石油在庫の完全な回復には数カ月、あるいはそれ以上の期間を要する可能性があると警告した。

ウエストパック銀行もリスクを指摘し、ホルムズ海峡の長期閉鎖により世界の石油在庫が減少を続けていることに言及した。在庫の積み増しには時間を要し、湾岸地域からの新たな供給が市場に届く前に、在庫は一段と減少する可能性があるとしている。

ANZも、現在のエネルギーショックは「到底終わっていない」とし、ホルムズ海峡の通航量が近い将来に紛争前の水準に戻る可能性は低いとの見解を示した。同行は、大幅に枯渇した石油在庫、海峡内の残存機雷による安全リスク、船舶のメンテナンスの必要性を理由に挙げた。さらに、市場の見方は単純すぎると指摘し、80ドル台の原油価格では今後3〜6カ月の市場のリバランスを支えるには不十分であり、第3四半期にかけて「90ドル台前半」で推移すると予想している。

現在、世界の原油在庫の消費水準は歴史的な低水準にある。市場関係機関は、各国の在庫補充サイクルが数カ月続くと予測しており、原油価格は長期にわたって高値圏にとどまる可能性がある。

報道によると、米国は3月下旬以降、戦略石油備蓄（SPR）から累計で約6,600万バレルの原油を放出してきた。現在、トランプ政権は計1億7,200万バレルの放出を承認している。現在の放出ペースが続けば、この枠は早ければ9月初旬にも枯渇する可能性がある。その際、SPRの在庫は約2億4,300万バレルまで減少し、歴史的な低水準となる。