ブレント原油が100ドルの大台に回帰。米イラン対立が再び激化、JPモルガンは年内の原油価格高止まりを予想

TradingKey - 米東部時間5月26日、イラン情勢が再び緊迫化し、主要な原油先物2種は下げ幅を縮小した。WTI原油先物は現在3%安の93.70ドルで推移、ブレント原油先物は100ドルの大台に戻したが、依然として3.41%下落している。

国際原油価格が急速に反発した主な要因は、ホルムズ海峡における地政学的緊張の急激な高まりである。米軍が最近同海峡周辺で攻撃を開始し、イランが強硬な対抗措置で応じたことで、「交渉による通航再開」を期待していた市場の楽観論が急速に後退した。

米中央軍の公式声明によると、米軍の攻撃対象にはイラン南部のバンダルアバス港付近にあるミサイル発射場や、ホルムズ海峡で機雷敷設を試みたイラン船2隻が含まれていた。米国はこの行動を「防御的性質」のものと説明している。一方、イスラム革命防衛隊は26日の声明で、ペルシャ湾のイラン領空で米軍の無人機MQ9「リーパー」を撃墜したと発表し、両者の軍事的対立は大幅に激化した。

交渉面では、イランのファルス通信の26日の報道によると、米イラン交渉における核心的な相違点は依然として240億ドルの対外資産凍結解除に集中している。イラン交渉団に近い関係者は、米国が最近、資産凍結解除の公約履行について「後退した」と明かし、イラン側は「合意された資金が完全に受領されるまで合意は不可能である」という断固とした立場を維持している。

一方、イスラエルはレバノンのヒズボラに対する攻撃を強化するとの強硬姿勢を示している。イラン側は、いかなる和平合意も「レバノンにおけるすべての戦闘行為の中止」を前提条件に含めるべきだと明言しており、地域紛争が多角的に連動する傾向を反映している。

この紛争の本質は、核心的利益を巡る相容れない相違にある。イランは誠意の「試金石」として、米国がまず240億ドルの対外資産を凍結解除することを主張している。これに対し、米国はイランがまずホルムズ海峡を開放し機雷を撤去することを求め、その後に段階的に公約を履行する構えだ。この「卵が先か鶏が先か」といった膠着状態は、米軍の攻撃を受けてさらに解決が困難になっている。

原油市場にとって、これは「和平合意」を前提とした従来の値決め論理が無効になったことを意味する。ホルムズ海峡は世界の海上原油輸送量の30%を占めており、いかなる不穏な動きも原油価格の激しい変動を引き起こす。

フィリップ・ノバのアナリスト、プリヤンカ・サチュデバ氏はレポートの中で、市場は時折、和平への期待から一時的に支えられることはあるものの、トレーダー全体としては依然として情勢が安定したとは考えていないと指摘した。

JPモルガンは、市場で最も的を絞った原油価格見通しに関するレポートを発表した。同行は、地政学的紛争が緩和し、6月にホルムズ海峡の通航が完全に再開されたとしても、2026年のブレント原油の年平均価格は1バレル＝96ドルの高水準にとどまると指摘している。四半期ベースでは、油価は「上昇後に下落」する傾向を示し、第2四半期の平均価格は103ドル、第3四半期には年間ピークの104ドルまでわずかに上昇し、第4四半期には98ドルまで反落すると予想している。