布伦特原油重回100美元大关！美伊战事再度升温，小摩料今年油价仍维持高位

Tradingkey - 美东时间5月26日，伊朗战事再度升温，带动两大原油期货收窄跌幅，WTI期货原油现跌3%，报93.7美元；布伦特原油期货回到100美元大关，现仍跌3.41%。

本轮国际原油价格快速反弹的核心催化剂，是霍尔木兹海峡地缘局势骤然升级：美军日前在海峡区域发起军事打击，伊朗随即作出强硬反制，直接导致市场对"通过谈判恢复航道通行"的乐观预期大幅降温。

美国中央司令部官方声明显示，美军此次打击目标包括伊朗南部阿巴斯港附近的导弹发射阵地，以及两艘试图在霍尔木兹海峡布设水雷的伊朗船只，美方称行动为"自卫性质"。伊朗伊斯兰革命卫队于26日发表声明回应，其在波斯湾伊朗领空击落了一架美军MQ-9"死神"无人机，双方军事对峙显著升级。

谈判层面，据伊朗法尔斯通讯社26日报道，伊美谈判的核心分歧仍集中在240亿美元海外资金解冻问题上。接近伊朗谈判团队的消息人士透露，美国近期在履行资金解冻承诺上出现"后退"，而伊方坚持"约定资金全额到账前，任何协议都不可能达成"的底线立场。

与此同时，以色列释放出更强硬信号：将加大对黎巴嫩真主党的打击力度。伊朗方面则明确提出，任何和平协议都必须包含 "停止在黎巴嫩的所有敌对行动" 这一前置条件，地区冲突呈现多点联动态势。

这场冲突的本质，是双方在核心利益上的不可调和。伊朗坚持要求美国先解冻240亿美元海外资产，作为展示诚意的"试金石"；而美国则要求伊朗先开放霍尔木兹海峡、清理水雷，再逐步兑现承诺。这种"先有鸡还是先有蛋"的僵局，在美军发动军事打击后变得更加难以破解。

对于原油市场而言，这意味着此前基于"和平协议"的定价逻辑已经失效。霍尔木兹海峡承担着全球30%的原油海运量，任何风吹草动都会引发油价的剧烈波动。

Phillip Nova分析师Priyanka Sachdeva在报告中指出，尽管市场不时因和平前景获得短暂支撑，但交易员整体上仍未相信局势已经恢复稳定。

摩根大通发布了市场上最具针对性的原油价格展望报告。该行指出，即便地缘冲突缓和、霍尔木兹海峡能在6月全面恢复通航，2026年布伦特原油全年均价仍将维持在每桶96美元的高位。分季度来看，油价将呈现“先升后降”的走势：二季度均价为103美元/桶，三季度小幅攀升至全年峰值104美元/桶，四季度则回落至98美元/桶。