予想を上回るCPIでFRB利上げ観測が高まり金は4,000ドルに向けて急落、強気筋は3,975ドルのサポートを注視

米労働統計局が火曜日に発表したデータによると、10月の米総合消費者物価指数（CPI）は前月比0.4%上昇し、市場予想の0.3%を上回ったものの、9月の0.6%からは減速した。一方、コアCPIは前月比0.3%上昇し、こちらも市場予想の0.2%を上回った。総合インフレのペースは9月から鈍化したものの、コアインフレには引き続き粘着性が見られ、米国の基調的な物価圧力がまだ大きく緩和していないことを示している。

データ発表を受け、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策見通しを迅速に修正した。これに先立ち、FRBのウォラー理事は、インフレ指標が予想を大幅に上回った場合には中銀によるより積極的な政策対応を支持すると述べていた。CPI発表後、市場はFRBが12月に25ベーシスポイント（bp）の利上げを実施する可能性を完全に織り込んだほか、12月に50bpの利上げが行われる確率は従来の0%から約10%へと上昇した。

この影響を受け、米ドル指数は約0.56%上昇して102.25近辺となった。米2年債利回りは約18.44ベーシスポイント（bp）上昇して4.731%となり、10年債利回りは約12.55bp上昇して4.988%に達した。

ドル高と米債利回りの上昇が、CPI発表後に金価格が急落した主な要因となった。ドル高によって他通貨を保有する買い手にとっての金購入コストが上昇した一方、国債利回りの上昇は利息を生出さない金を保有する機会費用を増大させ、これらが相まって金相場に下押し圧力をかけた。

最近のデータも、米国の労働市場が強い底堅さを示していることを表している。10月の非農業部門雇用者数は16万5,000人増と、市場予想の6万5,000人増を大幅に上回り、失業率は4.1%に低下した。堅調な労働市場と予想を上回るコアインフレが相まって、FRBが近い将来に緩和政策へ転換する正当な理由はほとんど残されていない。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

日足チャートを見ると、金価格は以前3,870ドル付近から4,148ドル前後まで急反発したものの、4,150ドルのレジスタンスゾーンで上値を抑えられました。市場予想を上回る10月の米消費者物価指数（CPI）を受け、金価格は火曜日に急反落して4,050ドルを下回り、それまでの反発モメンタムは著しく衰えました。

金価格の4時間足チャート、出所：TradingView

4時間足チャートでは、前回の力強い上昇局面で金価格が10月28日の戻り高値4,082.89ドルを一時的に上回り、短期的な強気構造が改善したほか、ローソク足パターンからは逆三尊（ヘッド・アンド・ショルダーズ・ボトム）形成の可能性が示唆されています。

現在、弱気材料となったCPIの影響で圧迫されている金価格が、逆三尊の左肩の安値である3,975.48ドルを下回るかどうかが最大の注目点となっています。この水準を維持できれば、ローソク足の形状として逆三尊が完成し、短期的な強気モメンタムが大幅に強まり、上値の第一ターゲットとして4,200ドルを試す展開となります。

当面、注視すべき上値レジスタンスは4,150ドルです。この水準を上抜ければ、4,200〜4,230ドルに向けた上値余地が開け、さらにその上には4,260〜4,300ドルのレジスタンスゾーンが控えています。

下値では、注視すべき主なサポートは4,013〜4,000ドルのレンジです。金価格が4,000ドルを割り込んだ場合、下方の3,975.48ドルに焦点が移り、この水準を維持できなければ、金価格はさらに3,900ドルに向けて下落することになります。

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