金価格見通し：米インフレ鈍化予想、10月CPIが金の4,200ドル突破を後押しする可能性

市場予想によると、10月の米総合消費者物価指数（CPI）は前月比0.3%の上昇が見込まれており、9月の0.6%から大幅に鈍化する見通しだ。食品とエネルギーを除くコアCPIは前月比0.2%の上昇と、9月の0.3%から減速すると予想されている。市場では、ガソリン価格の下落が主因となって米国のインフレ圧力が和らぐと見込まれている。

なお、2025年の米政府機関閉鎖の影響で10月の物価データが十分に収集できなかったため、米労働統計局（BLS）は今回の報告書において総合CPIおよびコアCPIの前年同月比の上昇率を公表しないことを確認している。

これに先立ち、10月の米非農業部門雇用者数は16万5,000人増と市場予想を大幅に上回り、失業率は4.1%に低下して労働市場の底堅さを示した。堅調な雇用統計を受けて、米連邦準備制度理事会（FRB）が近い将来に金融緩和へ転じる必要性は後退している。CMEのFedWatchツールによると、市場はFRBが12月に25ベーシスポイント（bp）の利上げを実施する確率を84%織り込んでいる。

しかし、最近の国際原油価格の急落は金相場の下支えとなっている。再開された米イラン協議で外交的な進展が見られたことから、中東における原油供給途絶への市場の懸念が和らぎ、月曜日の取引でブレント原油は6%近く急落した。エネルギー価格の下落は将来的なインフレ圧力の抑制につながり、FRBによる追加利上げに対する市場の警戒感を和らげている。一方、米ドルと米国債利回りが低下したことも、金価格が再び4,100ドルを上回る水準まで押し上げられる追い風となった。

本日発表されるCPIは、FRBによる12月の利上げに関する市場予想を一段と方向付ける可能性がある。総合CPIとコアCPIがともに予想を下回り、特にコアCPIが前月比0.1%程度まで低下した場合、市場は利上げ確率を引き下げ、米ドルや米国債利回りの重荷となって金相場が一段と反発する環境が整う可能性がある。

逆に、コアCPIが前月比0.3%以上の上昇となり、米国の基調的なインフレ圧力が依然として高いことが示された場合、市場では12月利上げの観測が一段と強まる可能性がある。そのシナリオでは、米ドルと米国債利回りが反発し、金価格に下押し圧力がかかる可能性がある。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

金の日足チャートを見ると、月曜日に急伸して4,100ドルを明確に上回って引けたことで、短期的な強気構造が著しく改善し、さらなる上値余地が開かれた。次のターゲットは4,200ドルの節目を試す展開となりそうだ。

一方、5日移動平均線と10日移動平均線の双方が上向きに転じ、5日移動平均線が10日線および20日線を上抜けてゴールデンクロスを形成した。これにより短期的な強気モメンタムが一層強まり、目先で金価格が一段高となる可能性を示唆している。

現在、上値で注視すべき主要なレジスタンス水準は4,150ドルである。この水準を突破した場合、金価格は4,200〜4,230ドルのレンジを試すことになり、4,230ドルを上抜けてしっかりと維持できれば、4,300ドルの節目に向けた上値余地が一段と広がる見通しだ。

一方、下値で注視すべき主要なサポート帯は4,100〜4,085ドルのレンジとなる。4,085ドルを下回った場合、さらに下落して4,050〜4,030ドルのレンジを試す可能性があり、4,030ドルを割り込んだ場合は4,000ドルの節目を意識する必要がある。

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