金価格見通し：FRBは予想通り利上げ、年内再利上げの可能性も；金は4,200ドルを維持できるか？

市場の予想通り、米連邦準備制度理事会（FRB）は9月の会合で25ベーシスポイント（bp）の利上げを実施し、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標範囲を3.50%〜3.75%から3.75%〜4.00%に引き上げた。FOMCの投票権を持つ12人の委員全員が満場一致でこの決定を支持した。これはFRBにとって3年ぶりの利上げであり、ケビン・ウォーシュ氏がFRB議長に就任して以来初の政策調整となる。FRBの声明では、米国の経済活動は堅調なペースで拡大を続けており、国内支出の底堅さ、強い生産性の伸び、堅調な設備投資が維持される一方で、インフレ率は高止まりしていると指摘された。したがって、今回の利上げはインフレ率をよりタイムリーに2%の目標に回帰させることを目的としている。

今回の会合でより注目されたのは、更新されたドットチャートであった。最新の見通しによると、18人の高官のうち16人が2026年末までに少なくともあと1回の25bpの利上げを見込んでいるのに対し、年末まで現在の金利水準を維持できると考えている高官はわずか2人に過ぎない。年末時点のFF金利の予測中央値は4.1%（誘導目標範囲4.00%〜4.25%に相当）に上昇し、2027年末の予測中央値も4.1%に据え置かれた。これは、FRBが現時点で来年の早期利下げへの転換を想定していないことを示している。

一方、FRBは2026年の個人消費支出（PCE）物価指数の見通し中央値を6月予想の3.6%から3.7%に引き上げ、コアPCEインフレ率は3.4%に達すると予想した。同時に、インフレ率が2%の目標に回帰するのは2029年になるとの見通しを示した。対照的に、今年のGDP成長率見通しは2.3%に上方修正され、失業率見通しは4.1%に引き下げられた。これは、政策決定者が米国経済には依然として高金利を吸収する余力があるとみていることを示している。

記者会見でのウォーシュ議長の発言は、こうした政策トーンをさらに補強するものとなった。同氏は、広範な金融環境を「緊縮的」と表現するのは困難であり、したがってFRBは事実上「ある程度の緩和を縮小している」と述べた。また、米経済は最近力強さを増しており、国内支出、雇用、設備投資が引き続き底堅いことにも言及した。CME FedWatchのデータによると、年内にもう1回25bpの利上げが行われる確率は約90%に上昇した。

25bpの利上げ自体は市場でおおかた織り込まれていたものの、年内の追加利上げの可能性を示唆し、2027年にかけて金利を高水準に維持するという政策軌道は、より急速な金融緩和に対する市場の期待を大きく後退させた。発表後、米ドルは全面高となり、米2年債利回りは2年超ぶりの高水準に上昇、米10年債利回りは5%近辺で推移し、利回りを生み出さない金の重荷となった。

金価格 日足チャート、出所：TradingView

日足チャートを見ると、金価格は昨日、米連邦準備理事会（FRB）による利上げの弱気材料を受けて安値4,235.44ドルまで急落しましたが、60日移動平均線を上回る水準を維持しました。同日の終値は60日移動平均線をしっかり上回って維持され、その後急速に反発して本日は一時4,318.26ドルの日中高値まで急伸しており、60日移動平均線が強力なサポートとなっていることを示しています。

現在、本日の金価格の終値が60日移動平均線をしっかり維持できれば、反発が続いて昨日の高値付近である4,366ドルのレジスタンスレベルを試す可能性があります。この水準を上抜ければ、4,510ドルのレジスタンスレベルに向けた上値余地が開くことになります。

逆に、金価格が60日移動平均線を割り込んだ場合、4,200ドルの節目に向けて一段と下落する可能性があります。この水準を維持できなければ、金価格は4,000ドルの節目に向けてさらに調整が深まる可能性があります。

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