ARM株価見通し：決算発表を前に株価が4月下旬の安値に接近、重要な195ドルのサポートは維持できるか？

TradingKey - アーム・ホールディングス（ARM）は11月4日の米株式市場終了後に2027会計年度第2四半期決算を発表し、米東部時間午後5時から決算電話会議を開催します。同四半期の売上高に関する市場コンセンサス予想は約13億8,000万ドル（前年同期比約21%増）、調整後1株当たり利益（EPS）は0.48ドル（同約23%増）となっています。この予想は、アームが以前示した売上高13億8,000万ドル、1株当たり利益0.47ドルというガイダンスとほぼ一致しています。

決算発表を前に、アームの時間外取引の株価は3%反発して209ドル付近まで上昇したものの、全体的なトレンドは依然として軟調です。株価は6月につけた直近高値の約440ドルから50%以上落とし、再び4月下旬以来の最安値圏に接近しています。一方では、投資家はAIデータセンターにおけるアームの長期的な成長可能性に期待を寄せるものの、他方では、高バリュエーション、スマートフォン需要の減速、新規事業における初期利益率の低さに対する懸念が強まっています。

前四半期において、アームの売上高は前年同期比22%増の12億8,900万ドルとなり、過去最高を更新しました。ロイヤルティ収入は22%増の7億1,500万ドル、ライセンスおよびその他の収入は23%増の5億7,400万ドルに達しました。データセンター向けロイヤルティ収入は前年同期比で2倍以上に拡大し、クラウドコンピューティングやAIサーバーにおけるNeoverseアーキテクチャの浸透継続を反映しています。また、同社は2027および2028会計年度におけるAGI CPU顧客需要が20億ドルを超えており、以前言及していた10億ドルの商機パイプラインを大幅に上回っていると明かしました。

しかし、アームの成長は無風ではありません。メモリ価格の上昇がスマートフォンの製造コストを押し上げ、最終機器の出荷量やチップロイヤルティ収入に影響を及ぼしています。同社は以前、通期のロイヤルティ収入成長率予測を約20%から10%台後半へと引き下げており、第2四半期のロイヤルティ成長率は10%台前半まで減速する可能性があると見込んでいます。一方、AGI CPUに対する強い需要にもかかわらず、第1世代製品の売上総利益率は30%台後半から40%台前半にとどまる見通しであり、従来のライセンス事業を大幅に下回ります。これは、売上高の拡大が必ずしも利益率の向上に連動しないことを意味しています。

出所：TradingView

テクニカル面では、アームの株価は20日移動平均線（233.66ドル）および60日移動平均線（257.66ドル）を下回って推移しており、両移動平均線ともに下向きであることから、中期的な弱気構造が維持されていることを示しています。決算発表後に反発が見られた場合でも、継続的な下落圧力を和らげるには、株価がまず220ドルを奪還し、さらに233ドル〜234ドルのレンジを上抜ける必要があります。60日移動平均線が位置する257ドル〜258ドルの領域はより強い抵抗線となっており、この水準の上で固めて初めて、トレンドが弱い反発から中期的な回復へと移行する可能性があります。

14日RSIは現在約35.42と、シグナル線の36.16をわずかに下回っており、売られ過ぎ領域の30に近づいています。この指標は売り圧力がやや和らいだことを示唆しているものの、明確な底打ち反転シグナルはまだ形成されていません。決算発表が予想を上回り、経営陣がAIデータセンター、AGI CPU、あるいはロイヤルティ事業の見通しを引き上げた場合、195ドル付近で当面の底値を形成し、株価は220ドルや234ドルに向けた反発を試みる可能性があります。

逆に、アームのロイヤルティ成長率、スマートフォン事業、あるいは来四半期のガイダンスが予想を下回った場合、株価はサポートラインである195.61ドルを再び試す可能性があります。この水準は4月下旬のブレイクアウトの足場であり、過去6ヶ月間の重要な安値でもあります。出来高を伴ってこれを割り込んだ場合、テクニカル構造はさらに悪化し、180ドル〜185ドルの領域まで下落する可能性があります。